地緣局勢擔憂揮之不去，還需關注晚間美國數據

周四（2月24日）亞市盤初，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於1910關口附近，守住了隔夜大部分漲幅；周三金價大漲，逼近逾一年高點1916附近阻力，因美國總統拜登擴大對俄羅斯的製裁措施；烏克蘭緊張局勢加劇，繼續提振了對黃金的避險需求。

俄羅斯表示，烏克蘭東部的分離主義勢力領導人向俄羅斯總統普京提出了幫助抵抗烏克蘭政府軍的請求。這一重大發展可能為莫斯科部署軍隊開辟道路。

美國總統拜登周三宣布擴大對俄羅斯的製裁，新的懲罰措施打擊北溪2號項目的建築商及其管理層。烏克蘭外長要求華盛頓迅速增加對俄羅斯的製裁。

在基輔，烏克蘭議會批準政府宣布進入全國緊急狀態。在為期30天的緊急狀態下烏克蘭政府將有權對活動及媒體施加限製。與此同時，烏克蘭指責俄羅斯是其內閣、外交部和議會等政府以及一些銀行受到網絡攻擊的幕後黑手。

普京表示，只要俄羅斯的利益和安全得到保障，他對“外交解決方案”持開放態度。

日內關注美國四季度GDP修正值、美國截至2月19日當周初請失業金人數、美國1月季調後新屋銷售年化總數和俄烏地緣局勢的相關消息。

基本面主要利多

【烏東“兩國”請求普京幫助抵禦烏克蘭“侵略”】

克裏姆林宮表示，烏克蘭東部的分離主義勢力領導人向俄羅斯總統普京提出了幫助抵抗烏克蘭政府軍的請求。這一重大發展可能為莫斯科部署軍隊開辟道路。

歐盟外交政策負責人Josep Borrell在推特上表示，烏克蘭東部兩個分裂勢力自封的共和國向俄羅斯求助，是向對抗烏克蘭主權“又邁出危險一步”，將置成千上萬人的生命於危險之地。

他表示，歐盟強烈敦促俄羅斯“不要采取任何進一步的升級行動”。

【烏克蘭要求聯合國安理會召開緊急會議】

烏克蘭外交部長庫列巴在推特上表示，該國東部兩個自封共和國的分離主義勢力領導人請求俄羅斯提供軍事援助，構成安全事態的進一步升級。

【拜登將對俄羅斯的製裁擴大至北溪2號建商及其管理層】

美國總統拜登周三宣布擴大對俄羅斯的製裁，新的懲罰措施打擊北溪2號項目的建築商及其管理層。

在俄羅斯總統普京承認烏克蘭分離主義勢力占據的地區為獨立國家後，白宮已在周二宣布了最初的製裁措施。

“這些措施是我們對俄羅斯在烏克蘭行動的最初製裁的另一部分，” 拜登周三在一份聲明中說，“正如我已明確表示的，如果俄羅斯繼續升級事態，我們會毫不猶豫地采取進一步的措施。”

【烏克蘭議會批準宣布進入緊急狀態】

經過數小時的辯論後，烏克蘭最高拉達同意批準總統澤連斯基宣布國家進入緊急狀態的請求。緊急狀態令2月24日午夜生效，持續30天。

議會還批準增加國防開支8.86億美元。

【英國首相告訴金融業高管稱預計會對俄羅斯實施更多製裁】

約翰遜周三在唐寧街舉行的圓桌會議上向包括勞埃德銀行、巴克萊和Natwest Group Plc在內的銀行高管以及監管機構和行業協會傳遞了上述信息。聲明稱，額外製裁的目的是製止普京的“破壞性”行動。

【歐盟將舉行緊急峰會】

歐盟領導人將於周四在布魯塞爾舉行緊急會議，討論烏克蘭局勢。將主持會議的歐洲理事會主席米歇爾表示，他們將討論最新動態以及如何追究俄羅斯的責任。

米歇爾在致27國領導人的邀請信中說，“俄羅斯聯邦的侵略行為違反了國際法，侵犯了烏克蘭的領土完整和主權” 。

【俄羅斯將對美國的製裁作出強烈回應】

美國總統負責國際經濟的副國家安全顧問Daleep Singh表示，將對俄羅斯實施更多製裁。

烏克蘭總統澤連斯基表示，預計對俄羅斯的國際製裁將加強，還稱讚德國決定停止北溪2號天然氣管道認證流程。

俄羅斯外交部在聲明中表示，對美國新製裁措施的反應不一定是對稱的，但會目標精準，會讓美國感受到影響。

【烏克蘭外交部建議公民撤離俄羅斯】

烏克蘭外交部在聲明中表示，本國公民應該立即離開俄羅斯，且不要前往俄羅斯，因為“俄羅斯的侵略加劇”。

2月23日，祖國保衛者日的莫斯科英國央行官員警告烏克蘭危機引發通脹的風險。

英國央行決策者之一Jonathan Haskel在給議會的證詞中說，地緣政治事件可能導致通脹預測麵臨上行風險”。他寫道，“如果某些地緣政治事件具體影響到大宗商品供應鏈，可能會導致價格大幅波動”。

英國外交大臣Liz Truss對表示，該國情報仍然顯示普京可能會入侵烏克蘭，包括攻擊首都基輔。她沒有提供支持這一結論的情報細節。

【三大指數繼續大幅收跌，烏克蘭擔憂揮之不去】

華爾街主要指數周三大幅收低，延續近期的潰跌走勢，因烏克蘭宣布進入緊急狀態，美國國務院則表示，俄羅斯仍可能很快將入侵烏克蘭。

納斯達克指數領跌，跌幅超過2%，信息技術板塊下跌2.6%，是標普500指數的最大拖累，標普500指數盤中一度創近八個月新低至4221.5點。

洛杉磯Wedbush證券的股票交易主管Michael James表示，“(俄羅斯)總統普京不顧製裁力度提高而一意孤行，這確實加劇了對於進一步侵略行動、及其對大宗商品和整體通脹有何影響的高度緊張情緒。”

道瓊斯指數周三接近確認進入修正；標普500指數則在上日已確認進入修正，當日該指數較1月3日的收盤紀錄高點下跌超過10%。（當一個指數的收盤價低於其紀錄收盤水平10%或更多時，即確認進入修正。）

今年迄今為止，納斯達克指數已經暴跌了16%以上。

截止收盤，道瓊斯工業指數下跌1.38%，至33131.76點；標普500指數跌1.84%，至4,225.5點；納斯達克指數下跌2.57%，至13037.49點。

【美聯儲戴利：3月升息是合適的，但要求加息50個基點還為時過早】

舊金山聯儲主席戴利周三表示，由於美國經濟和勞動力市場表現良好，但通脹過高，美聯儲下個月開始削減寬鬆政策是“合適的”。應該在3月份開始加息25個基點，而現在要求加息50個基點還為時過早。 可以看情況而定，決定是否有必要加息50個基點

戴利在為Los Angeles World Affairs Council & Town Hall準備的講話中表示，在首次升息之後，“未來聯邦基金利率和資產負債表調整的時機和幅度將取決於經濟和數據的演變。”

她說，她將觀察的數據包括從新冠疫情到地方流行病的過渡；中斷的供應鏈恢復得有多快；因疫情離崗的工人重返崗位的速度有多快；支持經濟從大流行封鎖中複蘇的財政支持消退得有多快。

戴利說。“我們將密切關注所有這些發展，讓數據決定適當的政策路徑，”

人們普遍預計，美聯儲將采取一係列升息和大幅縮減資產負債表的舉措，以遏製通脹趨勢。在美聯儲為這一舉措做準備之際，戴利的言論顯得不像她的一些同僚那麼鷹派。

她周三的講話提供了一個關鍵原因：她相信，美聯儲有能力傳達其抗擊通脹的意圖，從而塑造通脹預期，這將阻止價格螺旋式上升的預期像1970年代那樣變得根深蒂固。

她說，當時，物價上漲得越多，人們就越預期物價會繼續上漲，而美聯儲就像它一直以來的一樣，對它將如何應對幾乎沒有提供任何指引。美聯儲會召開政策會議，但會後甚至不會宣布他們的決定。這種沉默讓情況像滾雪球一樣越滾越大：通脹率繼續上升，直到美聯儲采取了一係列大幅加息措施，使通脹率有所回落，但也使經濟陷入衰退。

她表示，自那以後，情況發生了變化，不僅是經濟本身，更重要的是美聯儲的溝通方式發生了變化。美聯儲現在有2%的通脹目標和一個明確的政策調整框架來達到它的目標；它發布美聯儲政策制定者的預測，而像戴利這樣的政策制定者經常出去發表演講，闡述他們的觀點。

她說，儘管當前實際通脹在上升，但這種透明度已經鎖定了通脹預期，可能降低了采取幾十年前需要的那種激進行動的必要性。“更大的透明度和實現我們目標的堅定承諾讓美國人確信，高通脹和高失業率的時期不會永遠持續下去，就快結束了。”

相對而言，戴利的講話比較中性，並不是很支持3月月加息50個基點，這也給黃金多頭提供機會。

【美債收益率曲線在美聯儲首次加息前就已經處於危險區域】

美國國債2s5s利差在隔夜市場跌破30個基點，進入可能導致收益率曲線最終倒掛的危險區域。這意味著，這是美聯儲加息開始之際最平坦的收益率曲線，從而加劇信貸和經濟壓力的風險。

在上次FOMC新聞發布會上直接被問及平坦的收益率曲線時，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，美聯儲確實認為這是評估整體金融狀況的重要信號。但他也說他並不“將其視為某種鐵律”。這意味著雖然美國國債收益率曲線趨平可能會對政策產生一些邊際影響，但我們不應該期望它會阻止美聯儲加息。而且由於政策行動滯後，在美聯儲的政策舉措被傳遞到金融系統之前，美國國債2s5s曲線很容易就能從30基點變成零。這就是為什麼收益率曲線如此平坦應該被視為危險區域的原因。

例如，在2019年，儘管鮑威爾就利率出現鴿派轉向，但收益率曲線仍曾短暫倒掛。美聯儲現在準備加息並同時收縮其資產負債表的事實，應該會增加今年晚些時候出現倒掛的風險。

但歸根結底，倒掛隻是一個信號，並不是經濟衰退的原因，因為美國金融領域的主要參與者不會從久期利差中獲取大部分利潤，並且對久期利差並不那麼敏感。而且，曲線倒掛的信號效應可能比曆史上的要弱。此外，紐約聯儲使用的基於美債利差的經濟衰退概率模型顯示美國經濟衰退的可能性仍然相當低。

然而，收益率曲線現在處於危險區域。而且紐約聯儲模型所暗示的經濟衰退概率正在朝著類似1987年、1997年和2018年信貸壓力時期的程度邁進。若美聯儲被迫加快升息，這將加大脆弱的美國信貸體係的壓力。

經濟衰退風險增加，將會增加黃金的避險需求，有望在中長線給金價提供支撐。

基本面主要利空

【普京：俄羅斯仍對外交解決持開放態度】

普京在視頻講話中稱國際形勢“艱難”。他強調了北約的軍事活動，並表示俄羅斯建立“平等和不可分割安全保障”體係的呼籲被西方忽視。

普京還說，“我們國家一直歡迎直接和坦誠的對話，為最棘手的問題尋求外交解決方案”。他一再表示，通過外交解決危機仍然是可能的。?

相對而言，短期軍事衝突進一步升級的可能性不大，市場也部分消化了地緣局勢的避險需求，如果俄羅斯烏克蘭地緣局勢出現緩和的跡象，黃金或將迎來調整機會。

【3月加息50點的預期升溫】

從利率期貨來看，美聯儲3月份加息50個基點的概率升至31.9%，而本周初的時候低於20%。2022年起碼加息6次，加息7次的概率高達39.5%。

這令黃金多頭有所顧忌，而且也在中長線限製金價的上漲空間。

整體而言，地緣局勢主導市場情緒，金價仍存在震蕩走高的機會，但鑒於2021年6月份的高點1916附近的阻力較強，金價有效上破的動能仍略有不足，死叉也將繼續關注地緣局勢的進一步發展，短線金價偏向於高位震蕩，或者震蕩上攻。上方進一步阻力在2021年1月7日高點1927附近。

需要提醒的是，市場目前對晚間初請失業金人數和美國四季度GDP數據的預期比較樂觀，如果數據符合預期或者好於預期，則需要提防金價的回調風險。