滯脹擔憂推動美元連續走高，歐元跌勢不止

周一(3月7日)美元指數漲0.77％至99.25，美國2年期國債收益率上漲7個基點至1.55％，部分上受到公司債發行的影響；10年期盈虧平衡通脹率攀升至紀錄高位，美元Libor升至2020年4月以來的最高水平。

歐元兌美元跌0.74％至1.0853，在空頭回補推動下脫離盤中低點1.0805；儘管歐洲尋求降低對俄羅斯天然氣的依賴，但歐洲官員對是否製裁俄羅斯石油出口存在分歧。

歐元兌瑞郎上漲0.19％至1.0042，之前自2015年1月以來首次跌破平價；歐元兌澳元一度下跌1.8%，觸及2017年7月以來最低水平，但之後收復跌幅。

市場擔心能源價格上漲將引發滯脹，並在歐洲試圖從疫情中複蘇之際打擊歐洲經濟。

Oanda高級分析師Edward Moya表示，俄羅斯和烏克蘭的衝突繼續導致多種大宗商品價格進一步飆升，威脅到今年的增長前景。

Moya稱，市場上越來越多的不安情緒可能會支撐美元，因為你將看到美國經濟短期內仍處於有利地位，因其對俄羅斯能源供應的依賴程度不及歐洲，這可能在短期內對美元有利。

俄烏衝突後，歐元兌美元波動率指標攀升至2020年3月以來的最高水平。

Western Union Business Solutions高級市場分析師Joe Manimbo說，歐元在三天內下跌了3%，周一維持在1.08美元上方，它在1.0806美元是否會有所突破，未來幾天需要引起關注。在周四歐洲央行會議前，市場可能會在推動歐元進一步下跌方麵表現謹慎。

歐洲是最脆弱的，因為它多達40%的天然氣都是從俄羅斯進口的，而且歐元與油價的關聯度越來越高，油價漲得越高，歐元就跌得越多。

盛寶銀行外匯策略主管John Hardy表示，歐元繼續承受著烏克蘭戰爭影響帶給主要貨幣的最大壓力。

根據高盛的說法，油價持續上漲20美元會使歐元區的實際經濟增長下降0.6%，而美國的實際經濟增長則會下降0.3%。但在更不利的情況下，如果俄羅斯通過烏克蘭的天然氣運輸被削減，那麼僅受天然氣一個因素的影響，歐元區的GDP就可能下降多達1%。

美元兌日元上漲0.37%至115.27，受到油價上漲、債券收益率上升的提振；據稱在116.00上方有止損盤。

英鎊兌美元下跌1.02％至1.3102，為2020年11月以來最低水平；歐元兌英鎊上漲。

美元兌加元上漲0.67％至1周高點1.2819，風險逆轉升至2020年5月以來最高水平。

傾向於跟隨大宗商品價格走勢的澳元兌美元下跌0.81%，稍早一度上揚1%。

機構觀點

債券市場對美國和歐盟的通脹預期達到紀錄高位

美國和歐洲債券市場的10年期通脹預測升至紀錄高位，因在美國考慮禁止進口俄羅斯石油的情況下，油價繼續走高。通過名義美國國債和通脹保值國債收益率計算的10年期盈虧平衡通脹率最高升至2.785%，超過2005年創下的前一曆史高點。德國的類似指標一度升高23個基點，達到2.63%的曆史高位。

投資者的通脹預期上升，因原油期貨一度上漲13%，至2008年以來的最高水平，預示著汽油價格上漲，而汽油價格是美國消費者價格指數的重要組成部分。美國正在考慮禁止進口俄羅斯石油，以懲罰俄羅斯入侵烏克蘭。其他大宗商品價格也上漲。

NatWest Markets美洲策略全球主管John Briggs表示，衝突持續的時間越長，通脹影響就越粘性、越持久。該預測是美國10年期通脹保值證券的盈虧平衡通脹率。通脹保值國債與常規國債的收益率之差代表了在債券期限內實現相同回報所需達到的平均通脹率。

隨著通脹保值國債收益率下降、名義國債收益率升高，盈虧平衡通脹率擴大。10年期通脹保值國債收益率一度跌至-1.02%，而10年期名義國債收益率一度升至1.8%。

由於通脹上升促進了對通脹保值國債的需求，這類國債2021年跑贏名義國債的幅度為曆史罕見。這一趨勢在1月和2月初劇烈逆轉，因美聯儲官員表示必要情況下將更大幅度加息抗通脹。但自從俄羅斯和烏克蘭開戰以來，隨著原油和小麥等大宗商品價格飆升，通脹保值國債的表現也隨之回升。