避險吸引力助力美元連續五周上漲，油價大跌拖累商品貨幣走低

周二(5月10日)美元指數現報103.74，周一美元指數觸及20年新高至104.1921，部分源於對美聯儲抗擊高通脹能力的擔憂，引發避險情緒，提振美元的避險吸引力。美元已連續五周上漲，美國國債收益率攀升。  

明尼亞波利斯聯邦儲備銀行主席卡什卡利(Neel Kashkari)周一表示，美聯儲在努力將通脹率降至2%的目標時，供應鏈問題的緩解可能不會給它所希望的那樣帶來的那麼多幫助。

亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克周一表示，他預計，為應對通脹，美聯儲將需要再進行兩到三次50個基點的加息，但不會再有更大規模的行動。

俄烏衝突持續和對新冠疫情蔓延的擔憂也助長了避險基調。Oanda資深市場分析師Edward Moya表示，“目前看來，有三大因素將持續為美元提供堅實基礎，有一種看法認為，你不會看到任何主要風險因素得到解決，絕對不會在本周，這可能會讓結束美元統治地位變得更加複雜。”

根據芝商所(CME)的FedWatch工具，市場完全消化了美聯儲在6月議息會議上至少加息50個基點的預期。

澳元跌至2020年7月以來的最低水平，因美國股市走低、油價下跌和交叉匯率賣盤。澳元兌美元早間一度下跌至0.6942，為2020年7月16日以來最低水平，因止損盤被觸發、隱含波動率上升；歐元兌澳元也觸及盤中高點，在持續的空頭回補中上漲1.6%；美元兌加元上漲1.0%，站上1.30的心理水平，波動率上升。交易員稱，突破這一水平可能預示美元會繼續走高

機構觀點匯總

美國銀行策略師：強勁的美國公司業績無法掩蓋經濟放緩跡象

美國銀行策略師表示，儘管美國公司業績良好，但經濟放緩的跡象很明顯，因為領先指標急劇下降，利潤率預期降溫。對“需求疲軟”一詞的提及躍升至2020年第二季度以來的最高水平。美國銀行的指引率、盈利修正率和企業信心指數均降至2020年第二季度以來的最低水平，加劇了對經濟衰退的擔憂。即便在沒有經濟衰退的情況下，2023年盈利增長也麵臨風險，預計會比共識預期低8%。第一季度業績依然穩健，比共識預期高6%，所有11個行業都高於預期。

高盛：美國市場前景不是特別光明

高盛集團策略師David Kostin認為，即使美國避免了經濟全麵衰退，但美國市場的前景也不是特別光明。Kostin表示，對經濟和市場價格來說，最好的情況可能是回報持續受限。即使在我們的基本情況、非衰退情況下，圍繞估值的風險也傾向於下行。

標準普爾500指數連續第五周錄得下跌，為2011年6月以來最長跌勢，周一美國股指期貨暗示跌勢可能延續。今年以來，由於創紀錄的通脹數據、經濟放緩以及美聯儲為抑製通脹飆升而采取的積極緊縮措施，風險偏好和估值都受到了拖累。同期，基準股指已累計下跌逾13%。

Kostin表示，在通膨回落的路徑明朗之前，美國市場的波動幅度仍將很大，Kostin補充稱，金融狀況趨緊和市場流動性不佳，使市場很難出現3月底那種規模的短期反彈。高盛認為，對投資者來說，唯一的好消息是在最近的回落之後，大部分壞消息現在可能已經體現在市場上。

大摩警告：當下處於數十年來最難預測的宏觀經濟時代

對全球經濟衰退的擔憂持續升溫，在過去三個月中，摩根士丹利將全球增長預測下調了170個基點，而通脹壓力卻在上升。該行的全球首席經濟學家警告，我們生活在幾十年來最混亂、最難以預測的宏觀經濟時代。導致全球經濟走向衰退的因素是顯而易見的。即使在沒有衰退的基本預測情景下，美國股市也會出現進一步大幅拋售。

這意味著，從疫情中複蘇並超額盈利的、尤其是那些針對消費者需求飆升的快消公司，他們的好運行將不久。此外，上升的利率和下降的經濟增長，從來都不利好公司估值。大摩的基準預測情景是，美國將避免經濟衰退，但無論如何，市場都將不得不麵對衰退不斷上升可能性。

分析認為，目前，即使部分國家二季度GDP出現連續的小幅度收縮，加強財政政策與疫情的消退應該會帶動經濟反彈。分析認為，歐洲對俄羅斯石油的禁運並不是既定事實，只有當從俄羅斯進口的所有能源，包括天然氣都突然被切斷的情況出現時，歐洲才會步入衰退。而美聯儲正在探索通過讓經濟放緩以控制通脹的貨幣政策，但一旦“用藥過猛”，美聯儲願意改變策略。