荷蘭銀行：為何說黃金不再是避險資產？

國際現貨黃金周五(8月28日)亞市盤中小幅反彈逾0.50%，並刷新1132.20美元/盎司日高。隔夜由於全球股市反彈以及美國經濟數據向好提振美元，金價曾一度下探1118美元/盎司。

周四公佈的美國二季度GDP修正值優於預期，鞏固了美聯儲9月可能加息的預期。由於黃金自身沒有收益率，因此利率提高將打壓投資黃金的吸引力。

盡管此前黃金曾因全球市場動蕩引發的避險買盤從8月5日觸及的逾5年低位1087美元反彈，但這樣的避險情緒並未能延續，令不少多頭大失所望。

荷蘭銀行(ABNAmro)分析師GeorgetteBoele周四在研報中稱，金價未能出現更強勁的反彈主要是因為中國經濟增速放緩的前景蓋過了避險情緒。同時他還表示，多年以來黃金作為避險資產的地位正日益衰落。

Boele指出，“隨著黃金產品向廣大群眾開放，黃金市場的格局已有巨大的變化，它不再單單是避險工具，同時也是投機工具。在近期全球發生流動性危機時金價依然快速下跌，這是因為投資者更傾向於持有現金。”

Boele強調，“如今黃金價格的變動與ETF未平倉數量的增加和減少呈很強的正相關性，如此強的投機性並不是一個避險資產的積極發展趨勢。”