衝高回落承壓倒錘，羸弱數據不漲反跌！

1、倫敦金

周四(11月16日)亞歐時段，現貨黃金小幅震蕩，美元走強與美聯儲鴿派預期的支撐相抵；因美元走強，此前美國公佈強於預期的零售銷售，抵消了美聯儲已結束緊縮周期的希望所帶來的支撐。美元周三反彈，美國10月零售銷售依然強勁，降幅低於預期，這提醒市場，美聯儲降息的確切時點仍是未知數。美元走強使得黃金對海外買家而言更加昂貴。

（倫敦金日線圖）

10月份支付給美國生產商的價格意外下跌，降幅為2020年4月以來最大，進一步表明整個經濟中的通脹壓力正在減弱。反映最終需求PPI指數較上月下降0.5%，這一急劇放緩在很大程度上反映了汽油價格的下跌。政府數據顯示，剔除食品和能源後的核心PPI保持不變。與一年前相比，整體PPI上漲1.3%，而核心PPI漲幅為2021年初以來最小。

10月零售銷售和生產者物價均下降，美國經濟顯現降溫跡象；美國10月零售銷售出現七個月來的首次下滑，機動車購買量和在業餘愛好上的支出下降，這表明第四季度伊始需求放緩，進一步強化了美聯儲已完成加息行動的預期。周三公佈的其他數據也證實了這一點，這些數據顯示，隨著汽油價格降低，10月生產者物價出現三年半以來最大降幅。周二公佈的數據顯示，10月消費者物價一年多來首次環比持平。以上數據加上勞動力市場降溫，使經濟學家們得出結論，即美聯儲當前的加息周期已經結束。不過，仍沒有跡象表明經濟正陷入衰退。10月零售銷售降幅小於預期，且此前已連續三個月大幅增長。

美國10月PPI指數錄得2020年4月以來最大跌幅，10月份支付給美國生產商的價格意外下跌，降幅為2020年4月以來最大，進一步表明整個經濟中的通脹壓力正在減弱。反映最終需求PPI指數較上月下降0.5%，這一急劇放緩在很大程度上反映了汽油價格的下跌。政府數據顯示，剔除食品和能源後的核心PPI保持不變。與一年前相比，整體PPI上漲1.3%，而核心PPI漲幅為2021年初以來最小。

在連續數月強勁增長之後，美國10月零售銷售額出現下降，但降幅低於預期，這表明需求放緩，可能會進一步強化美聯儲完成加息的預期。上月零售銷售下滑了0.1%，市場預期將下降0.3%。這份報告加上就業和工資增長放緩，使經濟學家們得出結論，美聯儲當前的加息周期已經結束。零售銷售額在連續數月大幅增長後出現下滑，表明消費者正在感受到利率上升帶來的影響，大多數低收入家庭在用光了疫情期間積累的多餘儲蓄後，隻能依靠信用卡來支付購物費用。

美國約州製造業活動在11月份出現回升，扭轉了前一個月的頹勢，但企業對近期的預期卻嚴重惡化。數據顯示，製造業指數從上月的-4.6攀升近14點至9.1，創下4月以來最高值。約三分之一的受訪者表示，本月經濟狀況有所改善，四分之一的受訪者表示經濟狀況有所惡化。出貨量和庫存對增長做出了最大的貢獻，分別上升了8.6點和11 點。另一方麵，新訂單指數從-4.2下降到-4.9，就業指數也下降了近8個點至-4.5。未來狀況指數驟降約24點至-0.9，創下近一年來的最低水平。只有不到三分之一的企業預計六個月後的經濟形勢會好轉，資本支出計劃疲軟，新訂單和發貨量預計增長乏力。

美國10月份零售銷售的下降幅度小於華爾街的擔憂，再次表明美國消費者的狀況仍好於許多經濟學家的預測。這份10月份報告提供了消費者支出的概貌，目前的經濟數據已經開始顯示出經濟增長放緩的跡象，而通脹繼續下降。該報告出爐之際，正值零售業繁忙的一周，大型零售商紛紛發布季度業績。家得寶和塔吉特的銷售額都較上年有所下降，但降幅沒有華爾街預期大。

美聯儲的轉變引發國債飆升，美元下跌；美聯儲已完成加息並準備在明年年底前全麵降息。這就是市場從昨天 CPI 數據低於預期 0.1% 的情況得出的結論。它引發了令人難以置信的跨曲線重新定位。就好像市場正在等待一個數字來收購遭受重創的美國國債。今天的經濟日曆包含美國生產者價格指數 (PPI) 和零售銷售。昨天的價格走勢顯示出對數據的明顯鴿派傾向。任何下行失誤都可能會延長美國國債收益率的調整，而要實現名副其實的反彈，就需要大幅上行。今天上午英國通脹數據顯示出與美國類似的下行意外（月環比為 0%，同比為 4.6%，核心為 5.7%）。與美國一樣，這些數字鞏固了市場的想法，即英國央行將不再加息，而是準備在 2024 年中期降息。不過，英鎊的跌幅目前已得到遏製

舊金山聯儲主席戴利警告稱，如果過早宣布抗擊通脹取得勝利，然後又不得不再次加息，將危及美聯儲信譽。她表示，近期顯示通脹進一步減速的經濟數據“非常、非常令人鼓舞”，表明美聯儲的政策是有效的。但戴利拒絕排除再次加息的可能性，因為不確定央行是否采取了足夠的措施，將CPI增速降至2%的目標水平。戴利表示，美聯儲應該“深思熟慮，慢慢來，不要急於做出判斷，也不要發表聲明”。戴利還稱，過度收緊貨幣政策的風險與采取太少措施並讓通脹穩定在較高水平的風險大體平衡。

根據芝商所(CME)的FedWatch工具，金融市場預計明年5月將降息。自2022年3月以來，美聯儲已將指標隔夜利率上調525個基點，目前利率區間為5.25%-5.50%。扣除汽車、汽油、建材和食品服務，10月零售銷售增長0.2%。9月該核心零售銷售讀數上修為增長0.7%，前值為增長0.6%。核心零售銷售最能體現國內生產總值(GDP)中的消費者支出部分。經濟學家預計，本季度經通脹調整後的消費者支出環比增長年率將約為2%，第三季度為4.0%

雖然上述兩項數據均顯下降，但降幅離預測值都不算大，這提醒了市場，美聯儲降息的確切時點仍是未知數，為此黃金也是未能延續周二的漲勢，反而出現小幅回落。但從另一個角度考慮，這份報告疊加上就業和工資增長放緩，恐怕將使經濟學家們得出結論，美聯儲當前的加息周期已經結束。因為零售銷售額在連續數月大幅增長後出現下滑，表明消費者正在感受到利率上升帶來的影響，大多數低收入家庭在用光了疫情期間積累的多餘儲蓄後，隻能依靠信用卡來支付購物費用。

消費成本的提升，恐會進一步抑製消費欲望，從而使通脹率有望進一步降低。而10月份支付給美國生產商的價格意外下跌，降幅為2020年4月以來最大，則進一步表明整個經濟中的通脹壓力正在減弱。這些都有助於削弱美聯儲進一步收緊政策的押注。對黃金而言，則是逐漸減輕因利率抽緊所帶來的壓力。但是美元高利率水平將維持到何時才能轉降，仍不確切。這無疑還是要成為阻礙黃金表現的重要影響因素。況且，即便美元真進入降息，黃金是否能成為投資者的寵兒，尚不好說。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵尚上，昨日儘管美國零售銷售以及生產價格指數不佳，然黃金沒有延續強勢繼續上漲，上演衝高回落，說明1975美元上壓力明顯，多頭持續買盤意願不強。日線圖上，金價仍承壓於布林帶通道中軌線之下，技術指標平滑異同移動平均線（MACD)、相對強弱指數（RSI）都未顯示反轉的信號，因此黃金多頭者要保持審慎。上行方麵，若能衝破21日移動均線1973美元阻力，將有望推動黃金朝1980美元和11月6日高點1993美元前進。下行方麵，首先會測試1960美元附近的初始支撐，若跌破這一水平，那麼1950美元心理水準將是賣家關注的目標。在此之後，在此之後，200日移動均線1935美元將可能是黃金買家較為重要的一道防線。

操作思路：

（1）關注1969—1970做空，止損1977，目標1955—1942。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在23.067的位置後行情小幅回踩23.012的位置後行情強勢拉升，日線最高觸及到了23.617的位置後行情整理，日線最終收線在了23.431的位置後行情以一根上影線很長的大陽線收線，而這樣的形態收尾後，今日的行情回踩空，日內短線保持高空為主的思路。

操作思路：

（1） 關注23.55附近做空，止損23.80，目標23.00—22.50。

今日（11月16日）關注數據：

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