低開低走空間修複，短線超跌金銀短多！

1、倫敦金

周一（2月3日）亞市早盤，現貨黃金震蕩走軟，一度跌至2785美元附近，目前交投於2793.18美元/盎司附近，跌幅約0.45%，因美國總統特朗普上周六（2月1日）下令從周二（2月4日）開始對加拿大和墨西哥進口商品征收25%的關稅，對來自中國的商品征收10%的關稅，美元指數大漲近1%創近三周新高至109.39，對金價形成壓制，但多數非美貨幣大幅下跌，這有望給金價提供避險支撐。

（倫敦金日線圖）

上周五數據顯示，美國12月物價升幅創八個月來最大，消費者在商品和服務方麵的支出強勁，這表明美聯儲可能不會急於很快恢復降息。儘管美國商務部上周五的報告顯示，剔除波動較大的食品和能源部分，物價環比僅小幅上漲，但這一所謂的核心通脹率的同比增幅自10月份以來並未放緩。降低通脹的進展在第四季度停滯不前。美聯儲上周三維持利率不變，這是自 9 月份啟動寬鬆政策周期以來的首次。與決定一起發布的政策聲明放棄了通脹率在實現美聯儲2%目標方麵 "取得進展"的說法。總統特朗普的財政、貿易和移民政策對經濟影響的不確定性給通脹前景蒙上了陰影。

美國商務部經濟分析局表示，個人消費支出（PCE）價格指數12月上漲了0.3%，為去年4月以來的最大漲幅，而11月份的漲幅為0.1%，未作修正。增幅符合經濟學家的預期。商品價格上漲0.2%，是五個月來的首次上漲，原因是機動車輛和零部件以及汽油和其他能源產品的成本上升，這些產品的價格上漲了4.2%。12月，美國PCE 物價指數同比上升了 2.6%。這是七個月來的最大漲幅，此前 11 月份的漲幅為 2.4%。剔除波動較大的食品和能源部分，PCE物價指數在11月經確認上漲0.1%後，上個月又上漲了0.2%。這一核心通脹率同比上升了 2.8%，連續三個月以相同幅度上升。一些經濟學家強調，核心通脹率環比僅小幅上升，以及勞工部統計局的另一份報告顯示第四季度勞動力成本僅略有上升，表明通脹下降的趨勢依然完好無損。第四季度核心通脹率按年率計算上升了2.2%。

當地時間2月1日，美國政府宣布，對來自加拿大和墨西哥的進口商品征收25%的關稅。美國總統特朗普當天簽署關稅令，對來自加拿大和墨西哥的進口產品征收25%的額外關稅，對來自加拿大的能源資源征收10%關稅。關稅暫定4日生效。白宮方麵表示，如果對美方關稅進行報複，美方可能加大關稅力度。上周五稍早，美國商務部數據顯示，在消費支出大增的情況下，12月個人消費支出（PCE）物價指數環比上漲0.3%，為去年4月以來最大增幅，這暗示美聯儲可能不會急於再次降息。

美國股市上周五收盤下跌，在白宮表示美國總統特朗普將於周六宣布對加拿大和墨西哥進口商品加征25%的關稅後，三大股指轉升為跌。在特朗普多次警告要使用這一措施後，投資者一直在為進一步的關稅消息做準備。關稅影響的不確定性使經濟和通脹前景變得撲朔迷離。另外，上周有大量美國公司發布季度業績。蘋果收盤下跌 0.7%。該股盤中一度走高，在周四發布的財報中，公司高管發表了樂觀評論，暗示公司預計隨著人工智能功能的推出，iPhone銷量下滑的局麵將會改變。能源股上周五領跌標普500指數各板塊，雪佛龍下跌4.6%，此前該公司公佈的第四季度財報低於預期；埃克森美孚下跌2.5%，此前該公司公佈的季度財報也低於預期。

據兩名知情人士稱，倫敦黃金市場參與者正競相借入存放在倫敦的央行黃金，因市場猜測美國可能征收進口關稅，向美國的黃金交付量激增。其中一位消息人士稱，從為各國央行儲存黃金的英國央行提取黃金的最短等待時間已達到四周，而在正常情況下是幾天或一周。美國總統特朗普並未在其關稅計劃中提及貴金屬，但這一風險已足以提振紐約的黃金交割量，因為部分市場尋求對沖其在紐約商品交易所（COMEX）的頭寸，部分市場尋求從COMEX期貨對倫敦現貨合約的溢價大幅上升中獲利。

兩名被視為政策立場截然不同的美聯儲官員周五均表示，他們在評估利率應該進一步下降多少時，將關注特朗普政府政策對通脹的影響。美聯儲理事鮑曼和芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比在各自的講話中都表達了一種基本信念，即通脹今年可能繼續下降，並允許進一步降息，儘管降息時機尚不確定。但兩人都表示，特朗普政府預計將出台的政策增加了通脹路徑的不確定性，從而也增加了美聯儲政策利率路徑的不確定性。

鮑曼被廣泛認為是美聯儲政策強硬派的代表，他更關注通脹，而古爾斯比則更關注就業市場，儘管兩人都致力於美聯儲2%的通脹目標。預期的特朗普政策可能會限製勞動力供應，因將驅逐移民，並可能將提高物價，因將征收進口稅。政府官員表示，他們認為關稅不會加劇通脹，事實上，美聯儲在特朗普的第一個任期內最終降低了政策利率，因越來越擔心關稅和貿易行動正在減緩經濟增長。在關注即將公佈的通脹和就業官方統計數據的同時，鮑曼表示，美聯儲現在應該逐步采取行動，“以明確政府的政策及其對經濟的影響”。

美國官員們告訴媒體，來自加拿大的能源產品將隻征收10%的關稅，但墨西哥的能源進口產品將被征收25%的關稅。白宮一份關於關稅的情況說明稱，關稅將一直維持 "直到危機緩解"，但沒有詳細說明三國需要采取哪些行動才能贏得緩刑。這些關稅舉措跟進了特朗普自去年贏得總統大選後不久發出的多次威脅，可能會引發報複，並有可能引發貿易戰，從而給所有相關國家帶來廣泛的經濟混亂。這三個國家是美國最大的貿易夥伴，這引發了人們對關稅將導致價格上漲的擔憂。

美聯儲主席鮑威爾上周表示，決策者正在關注12個月的通脹率，"因為這消除了可能存在的季節性問題"。消費者支出占美國經濟活動的三分之二以上，繼11月份上修至增長0.6%之後，12月份又增長了0.7%。此前的報告顯示，11 月份的支出增長了 0.4%。經通脹調整後，消費者支出增長了 0.4%，使經濟在進入第一季度時走上了更高的增長軌道。美國個人收入繼 11 月份增長 0.3% 之後，又增長了 0.4%。由於支出增幅超過收入增幅，儲蓄率從 11 月份的 4.1%降至 3.8%，創下兩年來的新低。

周一亞市早盤，多數非美貨幣大幅下跌，美國股指期貨也全線下跌，標普500股指期貨一度下跌2.06%，納斯達克股指期貨一度下跌約3%，道瓊斯股指期貨一度下跌1.31%；這有望給金價提供避險支撐。投資者需要關注市場避險情緒的變化和市場對特朗普關稅政策的進一步解讀情況。此外，本交易日還將創建美國1月ISM製造業PMI數據，2027年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克就經濟前景發表講話，投資者需要予以關注。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術圖形來看，月線，周線收官，都是大陽K，這也意味著下周一還要再向上衝一把；若日線級別出現加速過程，那麼就要小心短期見頂進行回落修正，不過對於大牛市趨勢而言，暫時不會改變，因為從趨勢拉升到結束趨勢，必須要經曆中間的一個震蕩過程；對於這一波趨勢高點在哪裏，沒必要去猜；一方麵，長期趨勢的高度，按之前月線級別時間推算，也要等2026年之後才可能出現，2878或3094也隻是推演第三浪的高度而已，四浪回調之後，還有最後第五浪拉升，那樣才會結束，所以高度或不止這兩個位置；另一個方麵，對於短趨勢日線級別的高度，要等連續大陽加速出現後，才可能出現，屆時就會進行回落去修正5日或10均線，只要10日位置依然堅守，就還是保持強勢格局；只有守不住10日，以及2721-2726這條趨勢支撐線，才能打開更大的修正空間，步入再次的寬幅震蕩；所以，黃金繼續保持趨勢看漲即可，回調企穩就是跟隨時機。

操作思路：

（1）關注2774—2775做多，止損2768，目標2792—2806。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日低開在30.52的位置後行情回補缺口給出30.63的日線高點後行情強勢回落，日線最低到了29.687的位置後行情尾盤超跌拉升，日線最終收線在了30.213的位置後行情以一根下影線極長的類錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注30.75附近做多，止損30.50，目標31.40—32.00。

今日（2月3日）關注數據：

免責聲明：

本文中對市場的分析、預測和信息建議僅供投資者參考和借鑒，公司分析師與相關產品的價格漲跌不存在任何利益關係，據此入市給投資者帶來的盈利或虧損與公司分析師無關。

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