警惕！恐怖數據來襲 黃金漲勢存“夭折”風險

國際現貨黃金周三(10月14日)上演了過山車行情，早盤延續隔夜漲勢，歐市盤中自1175美元/盎司水平大挫至1163.50美元/盎司，但短暫震蕩後又衝高至6月30日來高點1178.80美元/盎司，暗示上漲勢頭強勁。因日內公佈的美國9月零售銷售和PPI表現皆不及市場預期，美元遭受非農、鴿派會議紀要後帶來的負麵影響後再添新痛。數據公佈後，美元指數短線擴大跌幅，匯價最低觸及94.21，刷新近四周低位，黃金則重拾漲勢直逼1180美元/盎司，現貨白銀亦攀升至16.14美元/盎司。此外，日內公佈的中國CPI表現疲弱，避險情緒提升，黃金亦因此受到推動上漲。

低通脹和經濟放緩擔憂是促使市場預期美聯儲在2016年之前將按兵不動的主因。本周又有兩位美聯儲官員加入鴿派陣營，呼籲推遲加息，年內加息預期疑慮加深。美聯儲理事布雷納德(LaelBrainard)暗示希望推遲加息，另一位理事塔魯洛(DanielTarullo)昨日表示當前環境不適合加息。最新利率期貨顯示，12月加息幾率驟降至29%，而明年3月加息幾率也降至五成。

恐怖數據攜手PPI重挫美元多頭機構紛紛下調三季度GDP預期

美國商務部(DOC)周三公佈的數據顯示，素有“恐怖數據”之稱的美國9月零售銷售增幅不及預期，前值也遭下修。同時美國9月生產者物價指數(PPI)也表現低迷，美元指數隨後擴大跌幅，匯價最低觸及94.21水平。

美國商務部的數據顯示，美國9月零售銷售月率增長0.1%，市場預期增長0.2%，前值下修為持平。同時，美國9月核心零售銷售月率下滑0.3%，預期下跌0.1%，前值亦為下跌0.1%。

分項數據顯示，各商品種類中，超過一半的銷售出現下滑。市場分析人士指出，在海外需求降溫之際，零售銷售遲滯可能引發對美國消費者支出持久力的疑慮。

路透隨後評論稱，9月美國零售銷售錄得增長，但漲幅不及預期，主要原因是汽油價格低企，但汽車及其他商品的銷售錄得增長，且整體零售銷售自今年1月份以來一直呈增長態勢，表明美國內需仍然較為強勁，可以抵禦來自全球經濟放緩的影響。

同時，美國9月生產者物價指數(PPI)意外暴跌，因汽油和食品成本下降。PPI報告亦成為美國通脹壓力疲軟的最新跡象，美聯儲年內升息再添屏障。

美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，美國9月生產者價格指數(PPI)月率下跌0.5%，創今年1月以來最大降幅，預期下跌0.2%，前值持平。

由於全球需求降溫並給大宗商品帶來壓力，批發商和家庭日常的物價一直疲軟。這對美聯儲決策者構成挑戰，他們正尋找通脹率將向2%目標回升的跡象。

數據公佈之後，路透社點評稱，美國9月PPI月率錄得8個月以來最大降幅，主要是由能源業生產成本連續三個月下降所致，另外美元自2014年6月以來兌其他主要貨幣上漲了17.2%，此次PPI數據成為低油價和美元走強背景下通脹壓力維持在低位的最新跡象，這或令美聯儲今年加息再添壓力。

受疲弱數據影響，亞特蘭大聯儲GDPNOW模型顯示第三季度GDP增速降至0.9%，此前料增長1.0%；摩根大通將美國第三季度GDP增速由增長1.5%下調至增長1.0%；巴克萊將美國第三季度GDP預期從1.2%下調至1.0%。

兩位美聯儲理事公開反對年內加息年內升息疑慮加深

美聯儲10月27-28日的貨幣政策會議漸行漸近，然而近期美聯儲決策者內部的分歧進一步加劇。本周初有兩名重磅級的聯儲高官、同時也是被視為耶倫親密盟友的人物公開發出反對言論，凸顯美聯儲內部的嚴重政策分歧。美聯儲年內加息可能性變得愈發渺茫，這也令美元周二再度刷新三周低位。本交易日美元擴大跌勢至94.43，刷新近四周低位。

美聯儲(FED)理事布雷納德周一稱，美聯儲應暫緩升息，等到確認全球經濟放緩、中國問題以及其他國際風險不會令美國複蘇偏離方向。這是目前對謹慎調整利率政策的最強烈辯護之一。

布雷納德是美聯儲官員中明確表示擔憂中國經濟放緩或會波及美國的官員之一。布雷納德表示，當前美聯儲首要考慮的問題就是經濟麵臨的下行風險。

隨著美國通脹和薪資增速仍然疲弱，布雷納德表示應該“觀察並等待”，而不是冒著之後逆轉政策的風險而加息。

此外，鮮少在公開場合評論貨幣政策的另一名美聯儲理事塔魯洛(DanielTarullo)周二表示，美聯儲今年不應加息。塔魯洛為本周第二位呼籲對加息時點宜謹慎對待的理事。

塔魯洛接受CNBC訪問被問及今年應否加息時說道：“鑒於我對經濟發展前景的看法，我認為加息不是合適之舉。”

自從2007-09年衰退以來，美國通脹一直低於美聯儲2%的目標水準，而且決策者擔心這可能導致經濟特別容易受到中國經濟大幅放緩等衝擊的影響。

塔魯洛和布雷納德都是聯邦公開市場委員會(FOMC)具有投票權的委員。

分析師指出，五位美聯儲理事中兩人發表鴿派言論，凸顯美聯儲領導層內部不同尋常的巨大分歧，為美聯儲今年剩餘兩次決策會議上的激烈爭論埋下伏筆。

由於近期美聯儲內部分歧加劇，令其年內加息的預期驟降，目前國際金價已經從7月的5年低位反彈。美聯儲最新聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲12月加息的幾率降至29%，明年3月加息的幾率降至50%。

中國CPI疲弱提振“雙降”預期黃金勢如破竹強破1170關口

中國國家統計局周三公佈數據顯示，9月份居民消費價格(CPI)同比上漲1.6%，低於8月份2%的同比漲幅和彭博調查得到的1.8%的預估中值。9月工業生產者出廠價格(PPI)同比下降5.9%，連續下降時間延長到43個月。

招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮指出，日內稍早公佈的中國CPI大幅低於前值和預期緩解了此前市場擔憂的通脹抬頭壓力，貨幣政策放鬆窗口再次打開。

因此隨著通脹擔憂的緩解，近期中國央行（PBOC）或可能再度降息甚至采取“雙降”舉措。

AyersAllianceSecurities首席投資官JonathanBarratt稱，“中國通脹下滑為金價提供了一定的上行動能，因中國可能繼續維持寬鬆政策。眼下除了美國以外的國家仍在維持低利率，這對金價而言利好。”

中國數據的表現使得市場對美聯儲升息的預期進一步降低，推動了黃金市場上行。金價在突破1170美元/盎司後持續上漲。周三亞盤金價最高觸及1174.4美元/盎司。

黃金漲勢正酣分析師提醒漲勢恐麵臨“夭折”風險

黃金價格擺脫今夏觸及的五年半最低位之後，一個月內已經攀升超過5%，本交易日再次刷新3個月新高至1178.30美元/盎司。

根據ISABullion日內更新的報告顯示，黃金昨日一度下探測試1150支撐，但金價最終在該水平獲得支撐，並自此反彈走高，收出傾向看漲的錘子線。若金價再度上穿1170關口，我們預期將最終上行測試千二關口。若金價自此承壓走低，短線跌勢將獲得下方眾多支撐。因此，短線不建議做空黃金。

加拿大豐業銀行(ScotiaMocatta)的分析師們表示，金價能收高於1170美元/盎司上方的話，金價可能一路漲至1192美元/盎司水平。

德國商業銀行(Commerzbank)在周度分析報告中稱，近期金價強勢突破2015年下行趨勢阻力，短期可能進一步看向200日均線1177.25美元以及55周均線1184美元水平。若進一步上破，則將看向更長期的楔型上軌，即2014-15年下行趨勢阻力1230/37美元。

香港永豐金融集團周三在報告中表示，黃金市場動能強勁，可做多至1180。由於中國經濟數據表現疲軟，使得市場對美聯儲延遲升息的預期更甚，美元指數下跌，黃金獲得支撐。200日均線也就是1176美元/盎司的水平也值得關注。

惠譽旗下研究機構BMI稱，預計明年黃金均價為1150美元/盎司，2015年為1175美元/盎司；雖然美聯儲未能在9月加息，但美聯儲逐步加息的預期給黃金價格構成下行壓力，此外，鑒於海外市場，尤其是中國市場的動蕩，黃金需求和價格都不太可能大幅下降。

不過，有分析師表示黃金當前的漲勢是受到美聯儲年內加息低迷所推動，黃金的漲勢恐難以為繼。

BKAssetManagement的策略師BorisSchlossberg稱，近期金價的上漲將注定是失敗的。Schlossberg認為，近期黃金市場的上行主要是因為投資者們預計美聯儲延遲升息後的空頭回補帶來的，一旦美聯儲決定升息，金價的上漲就將結束。

經紀商MarexSpectron的貴金屬分析師戈懷德（DavidGovett）則表示，“我認為黃金市場已經在此前的高位耗盡了動力，顯得過分擴張，接下來貴金屬市場將麵臨回調。”

花旗也表示，應當對近期金價的反彈保持謹慎態度，當前金價上揚是受到市場對於美聯儲加息預期的悲觀情緒所致，但一旦情緒有所消散，黃金當前升勢將隨之減退。

彭博技術分析師SejulGokal在分析中稱，金價測試200日均線1177美元/盎司附近，上行趨勢仍延續。Gokal表示，日內金價突破1170(8月24日高位)標誌著升勢進入了新的階段。不過，需要注意RSI已經處於70上方的超買區域，並有頂背離跡象，短線賣盤或將引發進一步的獲利回吐盤，特別是確認突破200日均線失敗之後。