美联储进入加息周期 黄金一定会跌？

FX168财经报社(香港)讯由于受市场对美联储本月加息预期的打压，金价自去年12月的涨势戛然而止，但纵观美国最近的几轮升息周期，黄金最终都有不俗的表现。

根据下图所示，在2004年6月至2006年6月的美联储紧缩周期中，联邦基金利率1%上调至了5.25%，但期间金价却录得52%的涨幅。此外，在1999年6月至2000年5月，美联储利率也从4.75%攀升至6.5%，但期间金价亦上涨了5%。

针对出现这一现象的原因，彭博策略师MikeMcGlone解释道，“美联储紧缩货币政策往往是因为担忧通胀，而黄金在通胀环境中会有好的表现，其也被视作抗通胀资产。此外，由于对英国脱欧、欧洲大选以及美国总统特朗普(DonaldTrump)贸易政策的担忧，投资者也会利用近期的抛售中买入黄金避险。”

FidelityInvestments管理15亿美元黄金投资组合基金的JoeWickwire也表示，“短期的负面情绪令黄金资产类别受挫，但从长期来看，这给了投资者提供一个很好的机会。”

他补充道，“如果不同国家之前持续出现摩擦，金价可能受益。”

上周金价录得去年11月以来的最大周度跌幅，且今年以来的涨幅也收窄至约5%。上周五(3月10日)公布的美国2月非农数据向好，令美联储今年至少加息三次的臆测升温。

自去年12月美联储进行十多年来的第二次加息，并暗示2017年可能加息三次后，金价曾在12月15日触及10个月低位1123美元/盎司。不过，自年初起金价便发起反弹，并在2月27日触及1263.91美元/盎司的三个月高位，较去年12月中旬低位反弹13%。

管理6亿美元USAAPreciousMetals&MineralsFund的基金经理DanDenbow表示，“虽然短期的调整是痛苦的，但只要渡过这一时期，金价将再度开始正常化。”他预计，金价上涨的可能性大于下跌。

瑞银集团(UBS)旗下财富管理部门的商品及外汇策略师WayneGordon相信金价在美联储3月会议之后将再度走强。他指出，“随着实际收益利率回落，且法国第一轮大选可能触发新的不确定性，金价应该会上涨。”

瑞银对未来12个月的金价预估在1300美元/盎司。周二(3月14日)亚市盘初，现货黄金交投在1202.78美元/盎司。

摩根大通(JPMorgan)技术分析师ThomasAnthonj称，“贵金属板块似乎已经准备好一轮反趋势的上涨。”他称摩根大通已经增加了黄金多头仓位。