CPM：黄金明年或缓慢上涨 长期会回到1900

美国咨询公司CPM集团管理合伙人JeffreyChristian近日接受采访时表示，投资需求下降是导致金价走软的主要原因，金价短期内难回每盎司1900美元的历史高点，但明年金价或缓慢稳步上涨。

CPM集团是知名的贵金属和大宗商品研究机构，前身是高盛集团旗下的大宗商品研究部门。

Christian认为，曾有人预期希腊债务危机会冲击欧元区经济而买入黄金避险，如今危机缓解后许多投资者选择卖出，这也是为什么近几周会有人卖出几千盎司黄金的原因。从基本面看，目前对黄金的需求显然不足，多国央行倾向减少黄金购入。

供给方面，Christian指出金矿业的产能在不断上升，预计今年能上升4.5%左右，但不少矿业公司开始减产，减产效果预计会在明后年体现出来。

尽管金价下跌，但大多开采公司还在赚钱。去年平均生产成本每盎司950美元，仅小部分开采公司亏损。

对于金价的未来走势，Christian认为金价有望回到2011年的1900美元高点，但需几年时间，因为世界经济还存在太多不确定性。

他指出，金价之所以在2011年能达到1900美元，是因为当时世界经济动荡，金融市场避险需求强烈。首先，希腊债务危机爆发，欧洲许多国家出现不同程度的经济收缩；其次，美国政府赤字大幅上升，美国国会未就提高债务上限达成一致，美国主权债务评级被下调。这两点导致全球金融市场出现恐慌情绪。

Christian强调，到目前为止，这些问题或多或少还都存在，但风险并不像过去那么大，因此依然有投资人买入黄金，只是变得更冷静了。

Christian认为，世界经济与金融市场不稳、美国加息等因素会对金价有少量推动，但金价不会大幅波动，大幅增长在2017年之前都不太可能。

最后他补充道，今年下半年没有可预见会导致金价急剧下跌的事件，七八月份通常是金价最弱的两个月，现在接近低点。不过，金价也未必马上反弹，年底可能在1200美元水平，明年可能会缓慢稳步上涨，但美国大选是一个复杂的因素。