德意志银行：看好明年全球经济复苏

11月26日（周四），德意志银行上调了其2021年全球经济增长预期，但警告称，有两个关键风险仍有可能破坏疫情危机后的经济复苏，一个是能够控制好疫情的问题，另一个是可能出现的金融混乱。

因疫苗研发传来好消息，德意志银行上调全球经济增长预期

在11月26日发布的这份报告中，德意志银行上调了全球经济预测，因为最近几周疫苗研发方面传出新的好消息，制药巨头辉瑞、Moderna and AstraZeneca三家制药公司都表示，他们研发的疫苗非常有效。 

德意志银行集团首席经济学家David Folkerts-Landau指出：“由于疫苗的有效率处于预期的高位，这开启了一种可能性，即相比一个月前的预测，全球经济能更快地恢复正常。”他在报告中补充称：“到2021年底，疫情可能不会对民众日常生活产生太大影响。”

德意志银行表示，随着疫苗即将问世，全球GDP有可能在明年第二季度恢复到疫情爆发前的水平。 

该机构预计，2020年全球GDP将收缩3.7%，其中美国经济收缩3.6%，欧元区经济收缩7.4%。德意志银行还预测，2021年美国经济将增长4%，欧元区经济将增长5.6%。

全球经济复苏面临的两个关键风险

不过，德意志银行警告称， 有两个关键风险可能会给全球经济复苏前景蒙上阴影。

第一个风险是，随着冬季的到来，新冠病毒感染可能更为严重。此外，疫苗生产、分发和公众接受方面可能出现延误，从而给抗疫进程和全球经济复苏之路带来挑战。

德意志银行预计，发达经济体将在2021年第一季度开始大规模接种疫苗，然后在第二季度进一步扩大接种范围。然而，最大的未知是，人们是否会接受接种疫苗，以及疫苗是否可能被强制接种。 

早在2019年，世界卫生组织就已经发出警告，对疫苗接种犹豫不决是全球健康的十大威胁之一。

鉴于各国央行和财政当局，特别是美国和欧洲的央行和财政当局采取了积极行动，以应对疫情造成的经济危机，第二个主要风险来自可能的金融混乱。

研究人员表示：“我们认为，由于极端的货币和财政政策刺激措施，导致资产估值不断高估，债务水平不断攀升，金融崩溃的风险将不断加大。”

他们补充称：“过去，在这种情况下，金融危机往往是由不可避免的政策从宽松转向紧缩引发的，这可能至少还要几年时间，但可能会更早出人意料。”

市场的看法

德意志银行表示，其市场观点与之前的报告相比没有改变：“我们坚持我们的观点，即标普500指数已实现完全估值，市场热点从居家类大盘股转向周期股是交易主流。这可能意味着，欧洲股市将呈现表现出色的一段罕见时期。”

与此同时，最有可能出现的结果是，在美国大选中，参议院和众议院分别由共和党和民主党控制，这也将限制美国新政府的政策雄心。 

不过，德意志银行集团首席经济学家David Folkerts-Landau指出，如果民主党赢得乔治亚州的决选并控制参议院，可能会产生规模大得多的财政刺激。他补充称：“因此，这将是明年1月的一大关注点。”

汇通网提醒， 因疫苗方面传来好消息等因素，金价从11月中旬开始出现下滑，一度逼近1800美元，目前有所企稳，交投于1810美元附近。虽然疫苗方面不断传出好消息，德意志银行上调全球经济预期，但能否控制疫情方面仍存在不确定性。此外，各国极端的货币和财政刺激可能导致金融市场崩溃。因全球经济复苏仍面临这两大风险，市场风险不散，中长期仍有望给予金价支撑。