9月非农或敲定美联储减码安排

本周(10月4日-10月10日当周)将迎来包括多个重磅经济数据，具体而言，包括美国9月非农就业报告，加拿大就业数据，中国外汇储备、社会融资水平等数据。事件方面，澳洲联储和新西兰联储将先后公布新一期利率决议。在推迟两个月后，新西兰联储料打响全球主要发达国家央行加息第一枪，并有望在11月份再度加息。原油市场方面，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)将召开部长级会议，产油国可能提升目前为40万桶/日的月度增产目标。

美联储已经表示，如果经济继续按当前的趋势发展，最早将在11月开始减少购债规模。9月就业报告现在是联储“缩减”行动的潜在触发因素。美联储9月份的会议暗示，美联储几乎可以肯定将在11月宣布减码计划。一个还没有满足的减码条件是就业市场的改善“取得实质性进展”。作为FOMC与会者在11月会议前获得的唯一最新就业报告，本周的非农就业报告将成为具有决定性意义的数据点，将敲定减码安排。

周一(10月4日)OPEC+将举行第21届部长级会议举行的会议上。除了现有协议允诺的将11月和12月产量每月提高40万桶/日外，产油国料将讨论其他选项。四位OPEC+消息人士表示，进一步增加石油产量是一种可能，但没有人给出具体数量或具体月份。另一位OPEC+消息人士表示，未来一个月可能增加80万桶/日，而之后一个月可能为不增产。

另外值得留意的是，上周日(10月3日)02:00澳大利亚开始进入夏令时，其金融市场交易时间及数据发布时间较冬令时提前一小时。

本周市场热点

① 周一欧元区投资者信心、OPEC+举行第21届部长级会议。

② 周二(10月5日)澳洲联储决议、美国ISM非制造业PMI、API库存。

③ 周三(10月6日)新西兰联储决议、美国ADP、EIA、2021年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就“乡村经济”发表讲话，并参加一项“公共领导”对话活动。

④ 周四(10月7日)中国外储、美国初请、欧洲央行公布货币政策会议纪要，欧洲央行首席经济学家连恩参加爱尔兰央行举办的一场线上研讨会。

⑤ 周五(10月8日)中国财新服务业PMI、中国社融、美国非农、加拿大就业。

本周假期提醒

周一至周四上期所、大商所、郑商所、上金所、中金所以及沪深交易所因国庆节假期休市。

上周回顾

【美国8月PCE同比增幅创1991年以来最大，个人支出强劲增长】美国8月PCE物价指数同比增长4.3%，增幅创1991年以来最大；核心PCE物价指数同比增长3.6%，与1991年以来的最高水平一致；8月个人支出环比增长0.8%，增速高于预期值0.6%，受商品采购驱动。这些数据表明，尽管新冠病例增加，但美国8月份的消费者需求依然强劲。支出增加的原因是商品支出，特别是食品和家庭用品大幅增长，可能反映出由于对疫情的担忧加剧，人们避免外出就餐和旅游。

【欧佩克上月再度增产，下周将评估后续产量计划】为跟上石油需求增长的步伐，欧佩克在上月恢复了更多闲置产能。机构调查显示，欧佩克原油产量增加36万桶/日，至2749万桶/日。以沙特和俄罗斯为首的欧佩克将于下周一开会评估下月增产计划。由于全球能源供应紧缩，原油目前接近80美元/桶，一些关键行业数据显示欧佩克需要更快打开增产阀门。现在部分问题出在安哥拉和尼日利亚，由于生产中断和投资限制，这些国家难以恢复更大产能。两国在9月虽然都增加了产量，但仍低于各自的目标。如果要增加产量，担子很可能还是会落在伊拉克、阿联酋、沙特等中东成员国身上。  

【美国国会通过权宜支出法案 联邦政府得以避免关门】美国众议院通过了覆盖九周时间的权宜支出法案，可使政府免于停摆。周四早些时候该法案已获参议院通过，现在将送交总统拜登签署。因遭到共和党强烈反对，此前民主党人放弃了将暂停债务上限纳入权宜支出法案的想法。根据该法案，联邦政府将维持运转直至12月3日。

【美联储主席鲍威尔：美国经济前景高度不确定。在联邦政府一系列政策的救助之下，我们已经获得强劲的需求。现在是供给侧在拖美国经济的后腿。新冠肺炎德尔塔变异毒株已经在最近数月妨碍取得进展。随着供应瓶颈问题得到控制/趋于缓和，通胀料将出现回落。瓶颈问题对通胀的推升时间超过我原来的想象。通胀飙升不至于造成持续的高通胀】

【欧洲央行行长拉加德：欧元区正从边缘状态回归，但尚未摆脱新冠肺炎流行病疫情所造成的困境。欧元区料将在2021年年底时恢复至新冠肺炎流行病疫情之前的状态。在部分地区，供应瓶颈正在恶化。不确定性对欧元区经济增长构成威胁】

【鲍威尔和耶伦参议院听证会要点】耶伦和鲍威尔都警告说，如果因为不提高债务上限而导致美国违约，将造成灾难性后果。耶伦表示，如果国会不采取行动，财政部将在10月18日用光现金。共和党参议员敦促民主党独自提高债务上限。许多共和党参议员表达了对高通胀的担忧。鲍威尔和耶伦都坚持认为，当前美国的高通胀水平是由于暂时的供应链中断造成的，预计随着供应链问题得到解决，通胀压力也会消退。

【美联储主席鲍威尔：美国在实现充分就业方面还有很长的路要走。美联储几乎满足了开始Taper（减码QE）的条件，相比之下，加息的要求显然更高。通胀压力表明，供需关系失调。仍然预计通胀压力将有所回落】

【英国央行行长贝利：通胀可能会略微高于4%，基础薪资增幅大约为4%。如有必要，将通过银行利率行动来回应通胀问题，而不会通过QE方式。缩减刺激政策的力度应当通过调整银行利率来实现。收紧政策可能会伤害到当前疲软不堪的复苏。不应当通过货币政策来回应供应瓶颈，货币政策无法支持芯片或卡车司机的供应】

全球主要市场行情一览

美国股市上周五上涨，因经济增长前景盖过了对通胀压力的担忧。默克公司试验性新冠口服药可将住院和死亡风险减半，提振能受益于经济重启的股票上涨。能源、金融和工业股在标普500指数中领涨，小盘股指数跃升1.7%。航空公司、邮轮运营商、酒店和主题公园运营商股票飙升。

瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示，我们继续建议投资者买入会受益于全球经济增长的股票，随着近期阻力因素减弱，焦点转回经济稳固增长和盈利强劲的前景，积极情绪将回到市场。

JonesTrading首席市场策略师Michael O’Rourke称，经济重启和通货再膨胀应该会继续主导行情。围绕默克药物有效性的乐观情绪很高。

美国ISM制造业指数受工业品需求强劲和库存增长推动，创下四个月来最快增速。美国消费者信心9月末小幅上升，但仍接近疫情低点。个人消费支出价格指数同比涨幅为1991年以来最大，这是美联储通胀目标所采用的指数。

投资者也在继续监控美联储最终减码带来的风险。National Securities首席策略师Art Hogan表示，进入新的一个月，投资者将面临利好和利空因素的拉锯。

贵金属与原油

金价录得自9月3日以来的首次周线上涨，现货黄金小幅走高，收于1761美元关口附近，因美元走弱，以及对通胀上升和经济增长风险的担忧，盖过了对即将加息的押注。

投资者在消化高于预期的美国通胀数字以及强劲的制造业活动数据，美元下跌，提振了黄金对非美元投资者的吸引力。

IG Asia Pte的市场策略师Yeap Jun Rong表示，美元涨势暂停可能给了金价喘息之机。不过，周五的经济数据，加上在周四的就业报告表现不佳，可能使美联储撤出货币刺激政策的时机变得复杂化。

Bart Melek为首的道明证券分析师们在报告指出，全球市场一段时间来密切关注美联储减码刺激政策的时机，由此导致的美债收益率上升对黄金构成压力。黄金的动能信号减弱可能会引发大宗商品交易顾问的卖盘，进一步打压黄金。

布油上周五涨逾1%，尾盘收于每桶79美元上方，接近本周触及的三年高位，受助于石油输出国组织(OPEC)及其盟友组成的OPEC+联盟供应限制导致的供应紧张。

OPEC+将于上周一举行会议，该联盟正在慢慢退出去年创纪录的减产。消息人士表示，该联盟正在考虑除将日产量提高40万桶的现有协议外的其他选项。

布伦特原油今年已上涨逾50%，上周二达到每桶80.75美元的三年高位。OPEC+正面临来自美国和印度等消费国的压力，要求其增加产量以帮助降低价格。

瑞穗(Mizuho)能源期货主管Bob Yawger表示，在上周一备受关注的OPEC+会议之后，成员国是否能增加更多供应存在疑问。

随着全球天然气价格急升促使发电商放弃天然气转向石油，油市得到支撑。巴基斯坦、孟加拉国和中东的发电商已经开始更换燃料。

市场也在关注美国国会能否推进拜登总统的议程，众议院民主党进步派表示，在没有就更大规模的社会支出和气候变化议案达成协议的情况下，将阻止一项1万亿美元的基础设施议案。