1月7日机构对金融市场观点汇总

1月7日，机构对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景观点汇总：

1.法国兴业银行：美联储会议纪要为美元上涨奠定了基础；

①法国兴业银行的首席外汇策略师Kit Juckes表示，美联储周三公布的会议纪要为美元兑发达市场货币进一步上涨奠定了基础。会议纪要证实了许多人的预期，即美联储内部有广泛共识认为政策正常化应该以尽可能快的速度进行；

②Juckes写道，总体而言，如果经济和资产市场允许的话，加快减码、更早升息以及更早缩减资产负债表都是可能的，所有这些似乎都对美元非常有利。虽然10年期国债收益率自12月10日以来已上涨40个基点，但美元指数在此期间“仅在1%的区间内波动”；

③Juckes表示英镑兑美元可能是衡量美元涨势能否扩大至其他G-10货币的好指标，英镑的空头回补上涨行情看起来似乎已经耗尽动力，随着英镑兑美元跌破1.35美元，未来一两周我们很有可能会看到英镑跌回1.32美元

2.法兴银行外汇策略师Kit Juckes：美联储放鹰，美元有望走高；

①美联储周三的会议纪要为美元兑发达市场货币进一步上涨奠定了基础。会议纪要证实了许多人的预期：美联储内部存在一个广泛共识，即政策正常化应在实际可行的范围内尽快推进。总体而言，如果经济和资产市场允许的话，更快地缩债、更早地加息和更早地缩表都是有可能的，而所有这些似乎都对美元有利；

②尽管10年期美债收益率自12月10日以来上升了40个基点，但同期美元指数仅在1%范围内徘徊。英镑利率引发的空头回补涨势看起来缺乏动力，随着镑美跌破1.35，未来一两周内很有可能回落至1.32

3.外汇经纪商Oanda：12月非农若超出预期，黄金可能遭抛售；

①美国12月非农就业报告将于今日晚些时候公布，黄金目前持稳；

②Oanda表示，如果该报告的数据显著超出市场预期，黄金可能会面临更多抛售，本周的美联储会议纪要已经引发了对贵金属的大规模抛售压力

4.荷兰国际银行：石油供应担忧导致油价上涨；

①荷兰国际集团表示，由于对供应的担忧，亚洲早盘油价上涨。据报道，由于极端寒冷，加拿大阿尔伯塔省的石油生产已经放缓，而据美国的严寒天气已经开始影响北达科他州巴肯地区的石油产量；

②此外，石油生产国哈萨克斯坦的抗议活动是另一个令人担忧的问题

5.高盛“极度看涨”大宗商品，预计超级周期或延续十年；

①高盛集团大宗商品研究全球主管Jeff Currie指出，该公司“极度看涨”大宗商品，可能出现长达10年的超级周期。

②Currie表示，新年伊始，能源、金属和农业领域出现创纪录的市场失衡错配，且体系中存有大量资金。此外，大宗商品的投资仓位很低。

③“目前最佳投资之地是大宗商品，特别是考虑到美联储的转向，”Currie说，意指美联储今年晚些时候将开始加息的决定。“我们认为，将再出现大宗商品和实物资产整体表现超越平均水平的一年。”

④高盛在2020年10月表示，大宗商品启动了一个可能持续数年甚至10年的超级周期。在疫情继续威胁需求和投资之际，即使OPEC+联盟逐步增产供应市场，特别是石油市场也可能吃紧。

⑤Currie说，当今世界上仅有两个国家可以生产比2020年1月更多的石油，即沙特阿拉伯和阿联酋。“世界上所有其他国家都在挣扎”以达到疫情前的水平。

⑥他补充说，高盛对布伦特原油第一季的目标价为每桶85美元，但这是在伊朗产量将在今年晚些时候恢复的假设下，然而看起来愈来愈不可能。布伦特原油目前在约每桶81美元的水平交投。

⑦Currie说，“在接下来的3至6个月内，这个市场有可能变得非常吃紧”

6.高盛：仍看好以黄金作为对冲美联储潜在政策失误风险的工具；

①尽管美联储释放更鹰派的论调，但高盛集团商品研究部门主管柯瑞仍看好黄金，因其可能对冲任何潜在的政策失误风险。柯瑞表示，如果美联储政策收紧不当，现货黄金价格有可能上涨每盎司100美元。他表示，政策失误可能意味着通胀失控或加息引发经济衰退；

②“眼下，黄金价格显示的预期是经济会达到刚刚好的状态——美联储政策会进行得完美无缺，”柯瑞说道，“我们现在将继续增持，但这是为了对冲一些负面状况发生的风险。”

7.中金公司：如加息不能压低通胀，美联储或通过缩表来应对；

①中金公司报告指出，如果加息2-3次都不能压低通胀，那么，美联储有可能通过缩表来应对通胀。这种激进情形下，美股动荡可能明显加大；

②历史上，通胀持续走高不利于美国股市估值，当通胀持续维持在4-6%区间时，平均市盈率只有通胀在正常值期间（即1-3%）时的一半，激进情形下，美债收益率也将较基准情形明显上升；在美联储激进情形中，避险需求可能推升美元指数超过100

8.高盛下调澳大利亚经济预测；

①高盛下调澳大利亚2022年一季度GDP环比预期至增长2.0%（之前料增2.6%），称奥密克戎变异毒株的迅猛扩散干扰到澳洲经济活动；

②此外，高盛下调2022年澳大利亚全年GDP预期至增长4.0%，之前料增4.2%

9.巴克莱：优选基金总体规模可能减弱SEC改革的影响；

① 巴克莱策略师Joseph Abate在报告中表示，美国证券交易委员会上月发布的拟议货币市场基金规则对市场的影响——尤其是波动定价——可能不如上次2016年的改革没有那么明显。这是因为机构优选基金的余额低于上次改革前的大约6,000亿美元，更低于2014年12月的9000亿美元；

② 截至11月底，机构优选基金持有的商业票据和定期存单规模略高于2000亿美元，而2014年12月为5500亿美元；Abate写道，主要属于科技公司的非金融企业现金池和其他现金充裕公司是最大的商业票据拥有者。在2016年实施上一轮货币基金改革之前，机构优选基金余额减少了80%以上，反映出货币市场参与者的离场和决定将优选基金转为只持有国债，结果，Libor-OIS利差飙升，商业票据市场的流动性恶化

10.摩根士丹利预测2022年油价前景；

①摩根士丹利：预计欧佩克+石油产量在今年上半年增长约25万桶/日，之后假设产量在下半年持平，除了伊朗增产50万桶/日

②摩根士丹利称，油市供需平衡在2022上半年看起来比较疲软，但下半年可能出现3倍的供应缺口；

③摩根士丹利的预测存在风险，但鉴于这一前景，我们重申对第三季度布伦特原油90美元/桶的预测；

④摩根士丹利还表示，根据目前的趋势，到2022年下半年，石油市场可能同时出现低库存、低闲置产能和低投资水平