周线探底静待加息，潜龙摆尾金银低多

1、伦敦金

周一（7 月 25 日）亚欧盘初，现货黄金震荡微跌，美元的震荡反弹令金价小幅承压。不过，上周欧美经济数据表现较差，市场对全球经济衰退的预期升温，地缘局势持续紧张，给金价也提供了一些避险支撑，而且投资者普遍预期本周美联储将仅加息 75 个基点，降息 100 点的预期再度降温，上周美元和美债收益率下跌，也给金价提供反弹动能。

（伦敦金日线图）

7 月 25 日亚市早盘，美元指数微涨，目前交投于 106.67 附近。上周五美元指数小幅上涨，摆脱了盘中稍早的疲态。此前数据显示，美国 7 月企业活动出现了近两年来的首次萎缩，服务业放缓盖过了制造业增长的影响。

美国承诺向乌克兰提供更多军事支持，包括无人机，并正在就是否派遣战斗机进行初步研究。在俄罗斯入侵乌克兰 5 个月后，乌克兰东部的战斗仍在激烈进行。白宫上周五宣布了一项总额约为 2.7 亿美元的额外支持计划，并表示正在就是否向基辅派遣战斗机进行初步研究，不过短期内不会这样做。这可能意味着美国对俄乌冲突的参与将显著扩大，并有可能与俄罗斯方面发生更直接的对抗。

上周五公布的采购经理人调查初值显示，德国 7 月商业活动意外萎缩，因企业受到通胀压力和供应链中断的冲击。标普全球德国 7 月服务业采购经理人指数(PMI)初值从 6 月终值 52.4 降至 49.2，7 月制造业 PMI 初值从 6 月终值 52.0 降至 49.2。

上周五数据显示，标普全球的欧元区 7 月综合采购经理人指数(PMI)初值从 6 月份的52.0 降至 49.4，远低于调查中的所有预测值，并且是 2021 年 2 月以来的最低值。调查预估为 51.0。综合 PMI 被视为衡量整体经济健康状况的良好指标，低于 50 表示萎缩。制造业活动萎缩，为两年多来首次。7 月制造业 PMI 从 52.1 降至 49.6；一项衡量产出的指数从 6 月的 49.3 降至 46.1，为 2020 年 5 月以来最低。

美国 7 月企业活动近两年来首次萎缩，因服务业活动急剧放缓盖过了制造业活动持续温和增长，反映经济因高通胀、利率上升和消费者信心不断恶化而受阻。7 月综合 PMI 连续第四个月下跌，主要受累于服务业 PMI 骤降，该指数从 6 月的 52.7降至 47.0，为 2020 年 5 月以来最低。这盖过了制造业活动基本保持稳定的影响，制造业 PMI 从 6 月的 52.7 小幅降至 52.3，表明制造业活动仍在增长，但目前处于 2020 年 7 月以来的最低水平。

美国 10 年期国债收益率在上周结束时接近 5 月底以来的最低点，上周五公布的疲软数据加重了人们对全球经济的担忧，交易商重新评估了美联储/进一步大幅加息的能力。市场感觉到，由于经济增长迅速放缓，加息周期将提前结束。周五公布的美国服务业PMI 令人震惊地疲软，这意味着美联储将在 3%左右暂停加息，并可能在 2023 年降息。当这些削减真正进入视线时，金价将因美元走软而飙升。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：单边下跌；但金价上一交易日探底回升，守住了去年3月份低点1677附近强支撑，而且K线录得“吞没”看涨信号，KDJ金叉运行，MACD也有金叉趋势，而且MACD的绿色柱萎缩，暗示金价初步见底，在失守1700关口前，后市偏向震荡反弹甚至启动一波上涨行情。上方初步阻力在7月18日高点1723.76附近，然后是7月14日高点1736.07附近阻力，1730关口也可以简单留意，强阻力在7月8日高点1752.36附近，21日均线阻力也在该位置附近。若能顶破该阻力，则增加中线看涨信号。当然，在顶破1723.76阻力前，金价仍有可能维持低位震荡行情；初步支撑在5日均线1710.05附近，然后是1700整数关口，若回落至该位置下方，则削弱短线看涨信号。

操作思路：

（1）关注1714—1715做多，止损1708，目标1730—1742。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

上周白银市场区间波动，周初行情开盘在18.718的位置后行情先拉升给出周线高点19.109的位置后行情快速回落，周线最低给到了18.218的位置后行情整理，周线最终收线在了18.587的位置后行情以一根上下影线很长的纺锤形态收线，而这样的形态收尾后，日内短线暂时保持低多为主的思路。

操作思路：

（1） 关注18.30附近做多，止损18.00，目标18.70—19.00。

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