鲍威尔鸽派讲话致美元走低，英银加息预期升温，英镑持续反弹

北京时间7月28日亚市早盘，美元指数微跌，目前交投于106.40附近。对超大规模加息的押注帮助推动美元指数在本月早些时候达到109.29的20年高点，但由于经济数据暗示可能出现经济衰退，最近美元有所回落。

7月27日，数据显示美国6月贸易赤字大幅收窄，因为出口跳升，而被视为商业支出计划晴雨表的扣除飞机的非国防资本财订单上月增长0.5%，可能舒缓对经济的一些担忧。周三美元指数收跌0.69%，报106.48。

7月28日2：00，美联储如人们普遍预期的那样加息75个基点，而且美联储主席鲍威尔的评论刺激了人们对放缓加息路径的希望。美联储连续第二次加息75个基点，以试图控制通胀。美联储还指出，虽然劳动力市场仍然强劲，但其他经济指标已经疲软。

美元最初在美联储发布声明后走高，但很快就逆转了方向，并与国债收益率一道进一步走弱，而美国股市则反弹，因为美联储主席鲍威尔在政策声明后的评论被视为鸽派。

道富高级全球市场策略师Marvin Loh表示：“你当然可以将政策声明视为鹰派，但它与他们在过去几次会议上的说法相当一致，他们将继续加息，估计他们将进入限制性区间，他们现在处于中性，他们仍然认为他们将需要进入限制性区间。从理论上讲，在鹰派的环境下，美元应该走强，但这与预期一致，本月到目前为止，美元出现很大的波动。”

Allspring Global Investments的固定收益首席投资策略师George Bory说：“加息步伐放缓的希望压低了对进一步加息的预期，债券收益率降低，信贷息差收窄，美国股票价格上涨。尽管风险资产最初上扬，但很多东西仍然取决于通胀和美联储将‘通胀率恢复到2%的目标’的能力。”

根据CME的美联储观察工具，对美联储9月会议上加息50个基点的预期从周二的50.7%上升到60.9%，而对加息75个基点的预测从41.2%下降到35.2%。

周三欧元兑美元几乎收复了上一交易日的全部跌幅，收涨0.75%，报1.0192。但是，由于俄罗斯进一步减少了通过北溪一号管道向欧洲的天然气供应，对欧洲经济衰退的担忧仍然很高。不少投行预测欧元区经济将陷入衰退，限制欧洲央行加息幅度，这是欧元潜在的利空因素。

摩根大通下调欧洲央行利率展望，料欧元区经济年底陷入衰退。Greg Fuzesi为首的经济学家预计，欧洲央行在9月和10月会分别加息25个基点。他们不再预计12月会再次加息。

他们指出：“9月份也有可能加息50个基点，但我们猜测，到9月份会议时，经济增长的不确定性会已经带来一定程度的谨慎心态，并会促使10月之后暂停行动。”

高盛估计，欧元区经济可能已经在萎缩。Jari Stehn等高盛经济学家表示，经济衰退将持续到今年年底。他们预计，欧元区第三季度和第四季度GDP将分别萎缩0.1％和0.2％，在2023年恢复增长。

摩根大通的分析师表示，天然气危机，加上意大利的政治困境，将在明年初将该地区推向温和的衰退，并限制欧洲央行的加息路径。摩根大通表示，随着欧元区第四季度陷入衰退，欧洲央行今年将只会再加息50个基点。Greg Fuzesi为首的经济学家预计，欧洲央行在9月和10月会分别加息25个基点。他们不再预计12月会再次加息。

英国央行的加息预期升温，周三英镑兑美元收涨1.25%，报1.2152。英国能源监管机构（Ofgem）此前表示，英国10月份能源价格上限继续上调，英国通胀在接下来几个月逐渐攀升至两位数是大概率事件。这料将促使英央行改变原来谨慎的加息态度转为激进从而提振英镑。

巴克莱现在预计英国央行8月份加息50个基点，9月份加息25个基点，将银行利率提高到2%，并将保持这一水平。与此同时，贝伦贝格银行(Berenberg Bank)的经济学家Kallum Pickering表示，考虑到英国央行行长贝利释放的鹰派信号，英国央行在8月4日和9月15日的会议上分别加息50个基点是最有可能的结果(高于之前预测的25个基点)。

周四需要关注的大事件：日本央行副行长雨宫正佳召开新闻发布会，欧洲央行管委维斯科发表讲话。

机构观点汇总

1.意大利联合信贷银行：9月底欧元将升至1.03

①意大利联合信贷银行预计，到9月底，欧元兑美元将升至1.03，年底前将进一步逐步回升至1.06；

②这种逐渐复苏的趋势将延续到2023年，届时汇率将接近1.12欧元美元1.02030.13%

2.汇丰银行下调了对纽元的预期

①汇丰(HSBC)表示:“随着硬着陆风险上升，新西兰经济增长前景黯淡，加大了外部环境的挑战性；”

②在对新西兰经济前景的最新评估中，汇丰外汇研究团队下调了纽元的预期，并维持对纽元的谨慎立场

3.高盛：预计英国央行在加息方面的谨慎立场将打击英镑

①高盛外汇策略主管表示，英国央行让民众收入受到挤压来冷却通胀，其对加息的谨慎态度将导致英镑进一步下跌；

②高盛的外汇、利率和新兴市场策略联席主管Kamakshya Trivedi表示，英国央行加息步伐迟缓是英镑兑美元今年下跌11%的一个主要原因，预计英镑在未来三个月进一步下跌至1.19，比分析师1.21的共识预期更加悲观

4.摩根大通下调欧洲央行加息预期

①摩根大通认为，欧洲即将面临的经济衰退是天然气短缺的隐现，而意大利的政治动荡将给该地区的经济活动带来压力。尽管如此，摩根大通认为经济只会出现温和衰退，但这足以限制欧洲央行的紧缩周期。他们预测欧元区GDP增长将在第三季度放缓至0.5%，在今年第四季度和明年第一季度都将收缩0.5%；

②对于欧洲央行的前景，他们表示：“我们预计欧洲央行将在年底前累计再加息50个基点，为9月和10月各加息25个基点。”该机构此前预计欧洲央行将累计加息75个基点，其中包括12月将加息25个基点

5.高盛预计欧元区经济今年下半年将陷入衰退

据高盛集团估计，欧元区经济可能已经在萎缩。经济衰退将持续到今年年底。他们预计，第三季度和第二季度将分别萎缩0.1%和0.2%，在2023年恢复增长。欧元区经济低迷的原因有很多，包括来自俄罗斯的能源供应中断，疫情过后服务业的反弹结束，全球增长势头减弱以及意大利的政治动荡可能导致欧盟援助推迟发放

6.高盛预计澳洲联储8月将加息50个基点，此前预期加息75个基点

高盛：预计澳洲联储将在12月前将基准利率从目前的1.35%上调至3.35%。总体CPI的结果降低了澳洲联储加快加息步伐的紧迫性。因此，现在预计澳洲联储将在8月加息50个基点至1.85%（此前预期加息75个基点至2.1%），在9月和10月加息50个基点，然后在11月和12月小幅加息25个基点

7.德意志银行削减澳洲联储8月加息的预期

①德意志银行驻澳大利亚首席经济学家Phil Odonaghoe在澳大利亚公布第二季度通胀报告后表示，现在预计澳洲联储8月和9月将加息50个基点，8月不会出现份75个基点的加息；

②在通胀增长慢于预期之后，该行认为澳洲联储不再有必要动摇这种不容忍的立场，至少不会将加息幅度提高到75个基点，至少目前不会。对年底官方现金利率为3.1%的预期维持不变。