周线搓揉震荡区间，金银本周先空后多！

1、伦敦金

周一(9月25日)亚欧时段，现货黄金小幅上涨，周五的欧市盘中，美元持续坚挺，美联储的决策展现出超出想象的鹰派立场，尽管面临美元走强和美债收益率的压力，黄金价格依然上涨，因投资者将各国央行维持利率不变的决定解读为全球经济即将面临阵痛的信号。

（伦敦金日线图）

美元保持在六个月高位附近，主要由于美国长期利率预期上升，指标10年期公债收益率攀升至16年高位，且全球股市可能录得一个月来最差一周表现。追踪美元兑六大主要货币的美元指数周五上涨0.16%，至105.55。该指数有望维持约0.2%的周涨幅，这是数周以来的第十次上涨。此外，在调查数据显示法国9月份经济活动的下滑速度比预期要快之后，欧元兑美元下跌0.19%，至1.0642美元。

黄金价格的新一轮下跌主要源于美元再度获得上涨动能，美联储在本周的货币政策决议中展现的立场比市场预期更为鹰派。全球最大经济体的央行已释放出信号，它们将把利率维持在抑制通胀所需的高位，尽管为期两年的全球政策收紧已见顶。传统上，投资者购买黄金是为了对冲经济不确定性，但利率上升往往会给没有利息的黄金带来压力。

美国联邦储备委员会周三决定将利率维持在5.25%至5.5%的水平，但强调只要有必要，就会将利率维持在这一水平，以将通胀率拉回2%。美联储的强硬立场已推动10年期美国国债收益率升至2007年以来的最高水平，超过4.47%。这一情况使得以美元计价的美国债券更具吸引力，从而提振了美元。

根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具进行的市场预测显示，美联储(Fed)明年之前再次加息的可能性为45%，而2024年上半年加息的可能性约为42%。此外，交易商也消化了日本央行维持超低利率的决定的结果，同时对英国和欧元区公布的重要采购经理人指数(PMI)数据进行了评估。

由于利率前景的不确定性持续存在，金价本周横盘整理。美联储维持利率不变，但为进一步收紧政策留有余地。与其他七国集团经济体不同，美国凭借强劲的劳动力市场和乐观的消费者支出而保持弹性。

尽管标普全球9月份初步 PMI 报告疲弱，但金价仍难以找到方向。制造业PMI降至48.0，符合预期，略高于前值47.9。经济数据长期以来一直在收缩，低于50.0的数字本身就被认为是经济活动的收缩。追踪占美国经济三分之二的行业的服务业 PMI 降至 50.2，而预期为 50.6，之前发布为 50.5。

与此同时，在美联储(Fed)周三宣布货币政策后，投资者对利率峰值仍不确定。由于美国经济的韧性，这使得人们对美联储再次加息的预期依然存在，贵金属的上行空间受到限制。由于核心通胀持续下降，黄金看起来也得到了很好的支撑。

全球对于黄金的需求仍然很大，俄罗斯、阿拉伯国家、新加坡及波兰、匈牙利等前东欧国家都在购买黄金。黄金在非西方国家具有更大的重要性。在过去20年中，全球两大黄金消费国中国和印度进口了35000吨黄金。

美国众议院议长麦卡锡的盟友众议员格雷夫斯表示，共和党正在考虑一项为期14至60天的临时资金法案。众议院共和党人下周将推进四项拨款法案，但是距离政府资金用完只有7天的时间，议员们需要通过一项短期措施，以避免政府关门。此前共和党人提出了一项为期31天的持续决议案，该决议将削减国内开支，并包括一项边境法案，但遭部分反对。现在，众议院共和党人正在竞相起草一份新的持续决议案，以便在本周获得足够的支持。正在讨论的修订后的临时法案将把国内开支暂时削减27%，而最初的方案将削减8%；包括一项移民和边境安全法案，并成立研究削减福利的债务委员会。

美国银行利率策略师表示，美国10年期国债收益率可能会达到4.75%，而随着趋近年底，风险情绪的走弱和金融环境的收紧将推低该收益率。，美联储不会在短期方面采取太多行动，因此长期利率或将继续上升，直到实体经济放缓和金融环境收紧方面出现明确的负面反馈。他们认为，当前的环境非常有利于美债收益率曲线趋陡，因为长期利率上升至足够具有限制性的水平，以及美联储看跌期权受到考验，短期利率上涨。此外，美国银行预计交易员将继续押注美联储将在2024年降息50-75个基点。

美国9月Markit综合PMI初值录得50.1，略低于8月份的50.2，表明整个私营部门的活动普遍停滞。数据显示，推动经济放缓的是服务业，服务业企业的商业活动增长速度是最慢的。企业经常指出，高利率和通胀压力导致客户需求疲软，拖累了整体产出。一些公司还提到，随着市场状况恶化，客户订单被取消。随后，低迷的需求环境引发了9月份新业务的更快下滑。收缩速度是自2022年12月以来最大的，服务提供商引领了低迷。

尽管销售环境低迷，但美国企业9月份的招聘活动有所增加。就业创造速度加快至5月以来的最快水平，整体表现稳健。事实上，就业增长速度是过去一年来最快的，一些报告称，员工留任率正在改善。企业还指出，与近几个月相比，填补职位空缺的难度更大。制造业和服务业的招聘步伐都在加快，后者表明招聘活动明显增加。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：震荡；均线交织，MACD轻微金叉，KDJ金叉但出现拐头迹象，短线走势变动较大。短线留意1921.92-1943.07区域突破情况，分别是10日均线支撑和100日均线阻力，中线留意布林线轨道1889.17-1950.40区域突破情况。鉴于金价周三在100日均线1943.07附近位置受阻后回落，录得了较长的上影线，暗示该位置上方卖压较强，短线略微偏向震荡下行，如果失守10日均线1921.92附近支撑，则金价可能会再度试探1900关口附近支撑。

操作思路：

（1）关注1925—1926做空，止损1931，目标1915—1908。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场上周延续了前一周的启明星趋势上行，周初开盘在21.018的位置后行情先拉升给出23.587的位置后行情受到基本面影响强势回落，周线最低到了22.78的位置后行情二次拉升，周线最高触及到了23.767的位置后整理，周线最终收线在了23.521的位置后，日线以一根上下影线较长的中阳线收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持短线高空的思路。

操作思路：

（1） 关注23.60附近做空，止损23.80，目标23.20—22.80。

今日（9月25日）关注数据：

免责声明：

本文中对市场的分析、预测和信息建议仅供投资者参考和借鉴，公司分析师与相关产品的价格涨跌不存在任何利益关系，据此入市给投资者带来的盈利或亏损与公司分析师无关。

本文版权为鑫汇宝贵金属有限公司所有，未经授权，不得转载。已经属本公司书面授权用户，在使用时必须注明“来源：鑫汇宝”。未经授权刊登或者转载本文的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。