小幅震荡时间修复，金银短多还看欧盘！

1、伦敦金

周三(12月20日)亚市盘中，由于市场对美联储降息预期的摇摆，美元走软带动金价略上涨0.64%，收盘报每盎司2,040.19美元。随着2024年3次降息的预期加深，以及通胀率迈向2%的重大进展，美元开启下跌趋势，贵金属预计将继续获利。美联储政策制定者将最近金价的上涨描述为“夸大”，理由是央行正在关注货币政策还能持续多久，应保持紧缩政策以实现价格稳定，而不是目前降低借贷利率。目前黄金处于持稳平衡状态。

（伦敦金日线图）

华尔街延续涨势，无视美联储政策制定者试图抑制降息预期的警告。纳斯达克100指数再创历史新高，标准普尔500指数上涨0.6%，迅速逼近该基准指数的历史最高点。蓝筹股道琼斯工业平均指数也创下新纪录。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示，降息并不紧迫。他对2024年仅2次降息的预测远低于交易员至少5次降息的预期，但这并没有削弱市场的乐观情绪。

现货黄金价格从1980.00美元反弹后，短期内未能持续向上。一方面原因在于，美联储政策制定者不太强调降息讨论，并表示如果通胀持续改善，降息将是有条件的。美联储政策制定者将注意力转移到利率将保持多久以将通胀率降至2%的限制上。这打压了黄金的上涨势头。美联储政策制定者还将最近黄金价格的上涨描述为“夸大的”，美联储官员称正在关注黄金价格还能持续多久。

高利率加重美国小企业负担，抑制企业招聘活动，较高的利率会加剧其他不利因素。通胀飙升的影响阻碍了大多数企业，无论规模大小。然而，规模较小的公司更容易受到影响，因为它们往往缺乏大公司将成本上涨转嫁给消费者的能力。好消息是美国的通胀一直在放缓，这最终应该会减轻借贷成本。美联储在上周会议维持利率不变，官员们暗示计划从2024年开始逐步削减借贷成本。美联储的行动增强了人们对“软着陆”的乐观憧憬。

杰富瑞集团资深美国经济学家西蒙斯Thomas Simons表示，经济一直表现良好，许多小企业的现金流仍然为正，但总体环境并不真正有利于扩张或招聘。虽然目前还没有证据表明小型雇主正在裁员，与此同时，利率飙升并没有引发大量破产，但有迹象表明成本压力正在限制企业成长。一项调查发现，企业因利率上升而感到压力，也显示出招聘活动受到抑制，58%的受访者表示，他们无力招聘所需的员工。

投资者在12月抛售现金，买入股票，美国银行周二公布的一项基金经理调查显示，投资者12月更为看涨，买入股票并减少现金持有量，因他们预期美联储已完成加息，且全球经济将避免严重衰退。根据对管理着6110亿美元资产的219名参与者的调查，投资者对股票相对于现金的权重达到了2022年1月以来的最高水平。调查显示，虽然他们仍然超配现金，但超配程度为2021年4月以来最低，股票超配程度为2022年2月以来最高。此外调查显示，基金经理的乐观情绪达到了2022年1月以来的最高水平，尤其是对国债的乐观情绪。基金经理对债券的增持比例为2009年以来最高，45%的受访者表示，债券将是2024年表现最好的资产类别。

金价在美国时段回升至阻力位2040美元/盎司上方。欧洲时段，美元小幅走强令黄金多头望而却步，但美联储政策制定者关于降息的持续言论继续打压美元。随着中东局势的发展，地缘政治紧张局势已成为本周的主要驱动因素。红海已成为不确定性的滋生地，而且这种情况似乎只会加剧。如果中东持续的冲突和紧张局势找不到解决方案，黄金将继续占据主导地位，并有更多收益。

上周美联储主席鲍威尔评论称，紧缩周期已经结束，为明年宽松政策打开了大门，他表示讨论关于降息的事情已经开始了。然而，上周五，纽约联储主席约翰·威廉姆斯反驳称，问题在于货币政策是否足够限制性。尽管如此，根据芝加哥期货交易所 (CBOT) 的联邦基金期货合约，货币市场期货已计入2024 年12月降息超过135个基点，3月份降息的可能性为 70%。与此同时，消息人士称，“投资者正在购买黄金，但人们摆脱黄金的动力较小，因为人们相信美联储很可能会降息在实现 2% 的通胀目标之前加息。”

数据方面，早些时候公布的美国住房数据稳健，但未能推动美元走强。本周，美国经济日历将忙于发布第三季度 GDP 最终数据，随后是美联储首选的通胀指标耐用品订单、核心个人消费支出和其他住房数据。美元再度疲软也帮助金价守住制高点并继续上涨。美联储多位官员本周采取了鸽派语气，大多数人谈到了2024年所需的降息幅度，除了关于监测未来数据的预测外，几乎没有任何反击。政策制定者巴尔金的言论唯一的反驳是，他认为通胀比一般的美联储官员更为顽固。周二美债收益率普遍大致持平，2年期美债收益率跌超1个基点。2年期和10年期收益率也有利于黄金。

金价上周末再次一度跌破2020美元/盎司关口。德国商业银行的策略师分析了黄金的前景。他们预测黄金市场将暂时受挫。他们表示，“纽约联储主席约翰·威廉姆斯对降息猜测进行了相当大的打击。威廉姆斯表示，目前考虑放松货币政策还为时过早。他甚至明确表示，最早在三月份降息似乎不太可能。他的芝加哥联储同事古尔斯比也警告说，目前还不可能有任何关于美国击败通胀的言论，同样也平息了任何降息猜测。然而，总而言之，美联储降息可能只是时间问题，因此我们认为在可预见的未来金价没有理由大幅下调。”

昨日的基本面胡塞武装发言人警告称，每12小时可能会在红海进行一次行动。美国称正考虑将胡塞武装列为恐怖组织，另据外媒，美国考虑对胡塞武装实施军事打击，以期从源头遏制红海袭击。消息一出地缘紧张局势特别是原油价格带头拉升，金银和非美市场跟随，今日的基本面主要关注21:30的美国第三季度经常帐，随后看23:00的美国11月成屋销售总数年化和美国12月谘商会消费者信心指数，稍晚看23:30的美国至12月15日当周EIA原油库存和美国至12月15日当周EIA战略石油储备库存。

美国债券继续上涨，代表抵押贷款利率的美国10年期国债收益率下滑至3.93%左右。政策敏感的两年期利率徘徊在4.44%左右。由于建筑商继续受益于现有房屋销售供应有限，11月份美国新屋建设的激增。周二政府数据显示，上个月住宅开工量跃升14.8%，年化增长率为156万套。

美国国债收益率曲线的倒挂是一个受到密切关注的潜在经济衰退指标，这引起了Evercore ISI 创始人兼董事长Ed Hyman的谨慎评论。Ed Hyman在给客户的一份报告中写道：“与今天类似，美国收益率曲线在2007年末变得更加倒挂，债券收益率下降了约100个基点。3个月后，大衰退开始了。”与此同时，美国银行周二的一项调查显示，降息预期令投资者处于 2022 年初以来最乐观的水平。

尽管里士满联储主席托马斯·巴尔金采取了更为鸽派的语气，暗示如果近期通胀继续取得进展，美联储将降息，但其他政策制定者却更积极地反对降息押注。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比和克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特周一表示，这种预期还为时过早。美联储的信息引起了美国经济学家Mohamed El-Erian的批评，因为他警告称美联储正在让市场控制利率的倾向是不对的。“美联储的表态让人们感到困惑，我认为我们现在遇到了真正的问题。这届美联储的官员们似乎愿意被市场左右。”

早些时候，在日本央行将政策利率维持在-0.10%并表示不急于取消负利率后，日本日经225指数上涨，日元下跌。日本央行一直是个例外，它甚至没有开始收紧政策，而许多同行似乎准备结束加息周期。投资者正在等待本周的美国经济数据，包括周三的成屋销售、周四的第三季度国内生产总值、周五的耐用品订单和个人消费支出（美联储首选的通胀指标）。由于沿主要航运通道的船只袭击事件激增，越来越多的公司避开红海，油价上涨。黄金上涨，而美元下跌。

目前黄金价格正在努力寻找方向，进一步上涨似乎静待东风。随着2024年3次降息的预期加深，以及通胀率迈向2%的重大进展，美元开启下跌趋势，贵金属预计将继续获利。美联储政策制定者将最近金价的上涨描述为“夸大”，理由是央行正在关注货币政策还能持续多久，应保持紧缩政策以实现价格稳定，而不是目前降低借贷利率。目前黄金处于持稳平衡状态，等待下一个重要的经济基本面数据或消息。如果本周接下来的宏观数据尤其是反映通胀方面的数据继续显下降，将进一步支持美联储明年可能更激进地降息的观点。

此外，随着中东局势的发展，地缘政治紧张局势已成为黄金的重要驱动因素之一。近日红海已成为不确定性的滋生地，这是持续近2个月的加沙地带冲突的外溢，是国际社会所不愿意看到的，但这种情况存在加剧的风险。如果中东持续的冲突和紧张局势找不到解决方案，黄金将继续占据主导地位，并有更多收益。这势必拉低美元和债券收益率，对金价有利。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，尽管金价上周五从近8日高点2048美元/盎司回落，但阻力最小的路径似乎仍是上行。从黄金日线图来看，只要14日相对强弱指数(RSI)保持在中线上方，且金价设法守住21日简单移动平均线(SMA)2016美元/盎司，金价上行空间仍存在。前期黄金反弹遇阻前高压力2048美元/盎司，同时也是4小时布林上轨压力位置，金价若突破此位置，可望继续挑战2065美元/盎司区域，对于金价恢复向2100美元/盎司心理位的升势至关重要。另一方面，如果金价日收市价低于21日移动均线，这将止住看涨情景，并推动汇价重回修正性看空轨道，并跌向50日移动均线1982美元/盎司，当然这种可能性目前看并不大。

操作思路：

（1）关注2030—2031做多，止损2024，目标2047—2065。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在23.753的位置后行情先小幅回踩给出23.742的位置后行情震荡拉升，日线最高触及到了24.168的位置后行情整理日线最终收线在了24.043的位置后行情以一根上影线很长的大阳线收线，而这样的形态收尾后，今日的行情回踩多，日内短线保持低多的思路。

操作思路：

（1）关注23.80附近做多，止损23.60，目标24.30—24.60。

今日（12月20日）关注数据：

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