高位踌躇短期震荡，仍需警惕获利抛压！

1、伦敦金

周四（3月28日）亚洲时段，现货金银价格小幅震荡，隔夜金银价格震荡上涨，今年以来，金价已累计上涨逾5%，上周更是创下历史新高，原因是市场对美联储宽松政策的押注增加，避险需求持续存在，以及地缘政治紧张局势下央行购买黄金。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的美联储观察工具(Fed watch Tool)，交易员预计美联储将在6月份开始降息的可能性为72%。较低的利率降低了持有黄金的机会成本。

（伦敦金日线图

美联储6月份降息概率为70.1%；据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为91%，累计降息25个基点的概率为9%。美联储到6月维持利率不变的概率为29.9%，累计降息25个基点的概率为64%，累计降息50个基点的概率为6%

一名政府官员和两名银行交易商表示，印度3月份的黄金进口量将比上月下降90%以上，降至疫情以来的最低水平，原因是创纪录的金价打击了需求，导致银行削减了进口。全球第二大黄金消费国印度进口减少，可能限制全球金价涨势。本月稍早金价触及纪录高位。进口下降也可能帮助印度缩小贸易逆差，并支撑卢比。两家主要黄金进口银行驻孟买的两名黄金交易商表示，由于需求疲弱，他们3月份进口的黄金很少。“即使折扣超过每盎司35美元，珠宝商也不会购买。没有理由以创纪录的高价进口黄金，然后等待需求，”其中一位黄金交易商表示。

近期，10年期美国国债收益率出现小幅回落，这反映了投资者对最新经济指标的反馈以及对未来通胀数据的预期。同时，美元指数也呈现出轻微的下跌趋势，部分原因是美联储官员暗示可能在6月份降息25个基点。此外，日元走强以及即将发布的美国核心PCE数据也对美元指数产生了影响，这些数据将对美国未来的利率走向产生重要影响。

昨日的基本面在经历了近三十年来房地产销售最糟糕的一年之后，1月美国房价涨速加快，1月20座大城市房价同比上涨6.59%，高于去年12月6.2%的涨幅。其他经济数据显示，2月耐用品订单三个月来首次出现增长，3月份消费者信心低于预估。受此影响美指昨日大幅拉升，金银油和非美市场回落，但需要注意的是俄罗斯联邦安全局局长表示，美国、英国和乌克兰是莫斯科音乐厅袭击的幕后黑手。这样的言论虽然在情理之中，但后面俄罗斯方面的措施也需要关注。

美国小盘股与大盘股表现差距创20多年来最差，相对于大公司的股票，美国小盘股正遭遇20多年来最糟糕的表现。自2020年初以来，罗素2000指数上涨了24%，落后于标普500指数同期超过60%的涨幅。分析师称，近年来，由于资产负债表相对薄弱、定价能力不强的小盘股尤其受到高通胀和借贷成本急剧上升的影响，因此这两个指数之间出现了异常悬殊的差距。高盛小盘股投资组合经理Greg Tuorto说：“自2016年或2017年以来，还没有看到大资金进入这个领域。”自11月初以来，标普500指数稳步攀升，相比之下，小盘股在2023年最后几个月加快了涨势，但今年以来涨势渐弱，扩大了本已悬殊的表现差距。

汇市异常平静，帮助利润丰厚的利差交易时间窗口延长；外汇市场的异常平静，让利润丰厚的利差交易时间窗口超出许多人的预期。随着主要央行从加息模式转向宽松政策，所谓的利差交易(即借入以低利率货币并投资于高收益货币)原本预计将会偃旗息鼓。然而重大的政策转变尚未出现，令汇市保持平静；而依赖这种稳定性的利差交易则轻松成为赢家。

然而，风向可能正在转变。新兴市场通胀率的回落为各国央行在2024年放松政策铺平道路，而这会缩小最高和最低收益货币之间的利差。墨西哥最近加入了巴西、智利和哥伦比亚的行列，实施了自2021年中期开始紧缩政策以来的首次宽松。美联储政策制定者上周表示，他们仍预计今年将降息75个基点。然而，美联储和欧洲央行不太可能赶得上新兴市场降息的幅度和速度。道富环球投资管理(SSgA)汇市高级投资组合经理赫德(Aaron Hurd)表示，利差交易者因此需要更加精挑细选。“现在并不完全是过去一年半那样的无风险环境，”他说。“我们现在总体上正变得更加谨慎...尝试进行更高质量或更低风险的利差交易”。

金价持坚，投资者等待更多美联储政策线索；金价周三持坚，现货黄金目前交投于2176.45美元/盎司附近，受美国公债收益率下降的支撑，但因投资者保持观望等待美联储政策的更多线索，使得金价在狭幅区间内交投。美国国债收益率周二小幅回落，临近月末，市场对670亿美元五年期国债标售的需求强劲。投资者目前正在等待将于周五公布的美国核心个人消费支出(PCE)物价指数，以判断美联储何时可能开始降息。

美联储上周将基金利率维持在5.25% - 5.5%之间，并维持年底前三次降息的预期。全球最大的黄金支持的交易所交易基金SPDR Gold Trust说，其持有量周二下降0.62%，至830.15吨。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的美联储观察工具(Fed watch Tool)，交易员预计美联储将在6月份开始降息的可能性为72%。较低的利率降低了持有黄金的机会成本。投资者现在期待周五公布的美国核心个人消费支出物价指数，以判断美联储可能何时开始降息。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，现货黄金价格震荡走平，投资者在复杂的市场信号中穿行。黄金价格徘徊在关键的2165.81美元附近，表明看涨势头和潜在修正之间的微妙平衡。阻力位于2185.16美元、2196.73美元和2211.83美元，为进一步上涨设定了明确的基准。另一方面，2149.29美元、2134.65美元和2120.02美元的支撑位为下跌提供了缓冲。技术指标显示，50均线2165.48美元与枢轴点紧密相关，200日均线位于2109.30美元，突破了这个关键支撑位，则需持谨慎态度，因为这可能预示着趋势逆转。

操作思路：

（1）关注2200—2201做空，止损2208，目标2174—2160。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在24.645的位置后行情先回落给出24.485的位置后行情强势拉升，日线最高触及到了24.883的位置后行情尾盘强势回落，日线最低到了24.356的位置后行情整理，日线最终收线在了24.441的位置后行情以一根上影线长于下影线的大阴线收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间高空的思路。

操作思路：

（1）关注24.85附近做空，止损25.15，目标24.30—24.00。

今日（3月28日）关注数据：

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