早间反弹量价配合，空间往复晚间低多！

1、伦敦金

周五（7月26日）亚市早盘，现货黄金低位徘徊，周四金价大跌逾30美元，盘中一度失守55日均线2360.70关键位置，最低曾触及2353美元/盎司，收报2364.39美元/盎司，一方面是部分多头在近期上涨后获利了结，另一方面则是因为美国二季度GDP增速回升且强于市场预期，反映美国经济比人们意识到的要强劲得多，这给美元和美债收益率提供支撑，令金价承压明显。

（伦敦金日线图）

美债收益率在美国商务部公布国内生产总值(GDP)数据公布之初跌幅收窄。数据显示，美国第二季度GDP环比增长年率为2.8%，高于经济学家预测的2.0%，也强于第一季度的1.4%。此外，数据还显示通胀压力有所缓解，为美联储今年如市场普遍预期的那样降息提供了空间。美国第二季度经济增长速度超过预期，因消费者支出和企业投资稳健增长，但通胀压力减弱，使得美联储9月份降息的预期保持不变。

美国商务部周四发布的第二季度国内生产总值(GDP)初值显示，库存和政府支出增加给第二季经济增长带来提振。然而，房地产市场的复苏进程出现倒退，对经济造成了轻微拖累。贸易逆差进一步扩大，给GDP增长带来拖累。这份报告消除了人们对经济扩张可能突然中止的担忧，第一季度和 4 月份的低迷表现曾加剧了这种担忧。尽管美联储于2022年和2023年大幅加息，但得益于劳动力市场的韧性，美国经济表现依然优于其它国家。

美国经济分析局在其第二季度GDP初值报告中称，GDP环比增长年率为 2.8%，比第一季度 1.4% 的增速高出一倍。接受调查的经济学家此前预测GDP增长率为 2.0%，预测值从 1.1% 到 3.4% 不等。美国今年上半年的平均增长率为 2.1%，是 2023 年最后六个月 4.2% 增长率的一半。这略高于美联储官员认为的不刺激通胀的增长率 1.8%。占经济总量三分之二以上的消费者支出在第一季度放缓至 1.5%之后，第二季度以约 2.3%的速度增长。消费增长受助于服务支出增加，其中包括医疗保健、住房和公用事业，以及俱乐部会员资格、参观体育中心、公园、剧院和博物馆以及赌博等方面的支出。消费者还增加了商品支出，包括购买新轻型卡车、娱乐用品和车辆、家具、耐用家用设备以及能源产品。

工资增长在一定程度上支撑了消费。劳工部周四发布的另一份报告显示，劳动力市场稳步放缓，截至7月20日当周，首次申请州失业金的人数减少了1万人，经季节性调整后为23.5万人。企业投资回升，设备（主要是飞机）支出以 11.6%的速度猛增，第一季度仅增长 1.6%。知识产权产品的支出继续上升，尽管与一季度的快速增长相比有所放缓。企业还积累了更多的库存，库存增加了 713 亿美元，而第一季度仅增加了 286 亿美元。库存在连续两个季度拖累 GDP 增长之后，为第二季GDP增长贡献了 0.82 个百分点。这抵消了贸易逆差扩大带来的 0.72 个百分点的拖累。即使不考虑库存、贸易和政府支出，美国第二季度增长也是稳健的，国内需求以 2.6% 的速度增长。对国内消费者的最终销售增幅与一季度增幅相当。

交易员们现在正在等待周五公布的美国个人消费支出（PCE）数据，这是美联储偏爱的通胀指标。市场预计6月PCE或同比增长2.4%，环比增长0.1%，核心PCE同比增长2.5%，环比增长0.1%。作为美联储首选通胀指标，PCE 5月环比持平，同比增长2.6%。不包括波动较大的食品和能源，核心PCE环比增长0.1%，同比增长2.6%

虽核心 PCE物价指数增幅略高于经济学家预期的 2.7%，但趋势是正在放缓。核心通胀率同比增长2.7%，这是决策者们在下周开始为期两天的政策会议前所喜闻乐见的消息。核心 PCE 物价指数是美联储为实现其 2% 的目标而追踪的通胀指标之一。政府衡量经济中物价的最广泛指标--国内购买总值物价指数第二季度增长2.3%，第一季度增幅为3.1%。过去一年，美联储一直将指标隔夜利率目标区间维持在目前的5.25%-5.50%。自2022年以来，美联储已将政策利率上调了525个基点。金融市场预计今年将有三次降息，从 9 月份开始。尽管经济增长步伐稳健，但今年下半年的前景并不明朗。劳动力市场正在放缓，这将影响工资增长。虽然工资有所增长，但第二季度扣除通胀和税收因素后，家庭可支配收入的增长更为缓慢，在第一季度增长 1.3% 后，上一季度仅增长 1.0%。

经济学家还估计，美联储加息的大部分影响仍未显现。州政府和地方政府的收入也在放缓，这可能会削弱支出。此外，人们还担心新的关税问题，如果前总统特朗普在 11 月的总统大选中重返白宫，那么企业可能会采取进口“前置”的做法。

尽管如此，由于预计今年将放松货币政策，预计不会出现经济衰退。

美国副总统哈里斯周四向美国最大的教师工会发动竞选攻势，承诺要“为未来而战”；同时最新民调结果显示，她与共和党对手特朗普的差距正在缩小。哈里斯迅速接棒81岁的总统拜登，成为民主党总统候选人，打破了停滞不前的竞选局面。多项民调显示，前总统特朗普的领先优势正不断缩小。59岁的哈里斯在休斯顿向美国教师联合会发表演讲，重点关注经济政策和工人权利，大力宣传平价医疗和儿童保育计划，同时抨击共和党在校园枪击事件后仍阻挠控枪。

从技术角度来看，黄金价格在上周似乎突破了横向区间的上行趋势，但未能维持看涨跟进，随后又跌回区间内。当前的修正表明，金价可能在区间内展开新的下跌走势，目标指向100日简单移动平均线（SMA）约2,320美元。50日SMA在2,360美元可能提供暂时支撑。然而，若金价能够突破2,483美元的历史新高，则可能预示着向上突破和上行趋势的延续。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术面来看，日线级别，5日均线下穿10日均线结成死叉，MACD死叉，KDJ死叉，金价隔夜反弹受到10日均线压制，录得上长上影线阴线，暗示上方卖压较强，短线金价面临进一步下行风险，初步支撑参考21日均线2387.31附近位置，然后是2380关口，较强的支撑参考55日均线2361.26附近位置。上方10日均线目前回落至2420.74附近，若意外强势顶破该阻力，则削弱短线看空信号。

操作思路：

（1）关注2363—2364做多，止损2355，目标2384—2402。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在29.218的位置后行情回踩29.048的位置后行情拉升，日线最高触及到了29.45的位置后行情冲高回落，日线最低到了28.879的位置后行情整理，日线最终收线在了28.888的位置后，日线以一根上影线很长的中阴线收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注27.65附近做多，止损27.20，目标28.60—29.00。

今日（7月26日）关注数据：

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