重要的话要说三遍：紧紧抓住黄金

随着金价回升到两个月来的高点，市场乐观情绪又重新回到投资者的脸上。不过各国外汇储备的管理人员对于浮盈或者浮亏却不怎么放在心上，埋头一门心思地继续买入黄金。

在2009年金融风暴后已经有越来越多的人认识到黄金在外汇储备多元化中占据的地位。作为黄金多头的世界黄金协会在10月中旬又发布了一份题为《多币种储备体系中的黄金》的报告，来为这种黄色贵金属摇旗助威。

一提到外汇储备，人们第一反应就是美元。作为布雷顿森林体系的残留，美元一家独大的地位确实没有改变，虽然其在外汇圈中的地位在相对下降，但目前世界各国掌握的大约价值12万亿美元的外汇储备中，仍有超过一半以美元的形式存在。

排在美元之后的是欧元，不过在经历了欧元区主权债务危机后，连欧元区内部都有国家时不时传出退出的声音，随着欧元兑美元的汇率一度逼近同值，让不少国家都觉得外汇储备里像是放着一枚定时炸弹，因此目前欧元在全球外汇储备中的比例已经降到两成。

在美元和欧元之后，在各国外储中占据比例最大的，并非日元或者英镑这些国家主权信用货币，而是黄金。目前各国央行持有的32659吨黄金，价值超过1.5万亿美元，占外汇储备总额的大约12%。

从这个角度看，已经退出了日常交易支付和结算领域的黄金在全球外汇储备中仍能够占据第三的位置。而且随着各国央行，尤其是新兴市场国家的央行继续买入黄金，使得黄金在全球外汇储备中所占的份额还在继续提高。比如去年全球新兴市场国家央行全年净购买黄金477.2吨，较2013年增加了7%。

强调黄金在货币储备多元化中的重要性，世界黄金协会已经做得驾轻就熟。在过去几年里该组织也发布过《黄金与货币》的报告，强调即使在目前浮动汇率的体系下，黄金仍是一种重要的货币资产。

黄金的货币属性和政治属性却从未远离作为一种潜在的货币形态，黄金随时都有可能成为国际支付货币。各国能用黄金偿还国际债务，主权融资当中把黄金作为抵押品跟美元一样可以调节一国货币汇率。因此黄金在各国外汇储备中一直牢牢占据一席之地。查看国际货币基金组织发布的数据就会发现，目前新兴市场国家增持黄金只是在向发达国家看齐而已。因为在美国的外汇储备中黄金占到73%，紧随美国之后的德国、法国和意大利三国的黄金储备在外汇中所占比重也都在65%以上。

由于黄金市场的波动性与外币市场的波动性有诸多相似之处，而且银行在管理黄金资产时也与其管理外币资产的手段类似，因此黄金更多地被视为一种外汇头寸。

由于市场表现与美元呈负相关关系，因此深谙不把鸡蛋放在一个篮子里之道的外汇管理方会紧紧抓住黄金——这是一个值得说好几遍的重要话题。