白银要在加息后闹翻身？

中国的需求牵动着许多大宗商品的命运，白银算是幸运的一个，因为中国的白银进口量不断刷新纪录。这也给银价带来了希望，但因美联储加息预期导致美元走强，白银可能还要熬一段时间。今年因中国需求下降，许多大宗商品价格遭遇重挫，但中国的白银消费量仍给市场带来了一丝希望。

得益于强劲的市场需求，中国的白银进口量不断刷新纪录。白银不仅可以用于首饰，也可以用于太阳能电池板等工业用途。

中国10月份进口白银282吨，同比增长36%；今年前10个月的总进口量达到2678吨，已大致相当于2014年全年的进口量。中国的白需求约占全球总需求量的五分之一。盛宝银行（SaxoBank）大宗商品策略负责人汉森（OleHansen）称，如果目前的趋势继续下去，今年中国的白银进口量将超过3000吨，从而创出2011年以来的最高水平。

分析师指出，在中国白银需求猛增的同时，另一个亚洲经济大国印度的白银购买在创纪录的2014年之后依然火爆。印度占世界白银需求的10%。不过，印度和中国两国庞大的白银需求并不足以阻止白银价格大幅下跌。白银价格今年下跌了10.5%，至每盎司14.07美元。

白银的疲弱大部份原因归结于美元近期的强势，最近美联储即将加息的预期不断加强，促使美元走高。美元走强通常对以美元计价的贵金属价格不利，因为这会让贵金属对于外国买家来说更加昂贵。

不过，一些分析师估计，一旦预期中的本月美联储加息尘埃落定后，对实物白银需求的强劲增长将支持价格上涨。

全球实物交割黄金交易所BullionCapital首席经济学家胡巴德（BillHubard）表示，银价的上涨速度将超过金价。和其他人一样，胡巴德也谈到了目前的金价与银价之比，这一比率目前约为75:1（通常这一比例为60:1左右）。这同样表明，以历史标准判断，目前的银价偏低。

与黄金不同，白银有着广泛的工业用途。在白银的整体需求中，太阳能面板的需求占到了约6%。随着中国、印度等国正逐渐加大对可再生能源的利用，一些人乐观地认为，白银的需求将因此受到提振。

凯投宏观（CapitalEconomics）大宗商品经济学家甘贝里尼（SimonaGambarini）指出，中国和印度对于太阳能的兴趣日渐浓厚，这将成为白银市场上一股新的推动力量。

此外，中国金属生产商计划削减铜等工业金属的产量，这或许也将为银价提供支撑。矿产商在开采铜、铅等贱金属时，通常也会将白银作为副产品。因此，矿产商减产也将使白银的新增供应受到限制。

周一（12月7日）银价一度刷新高位至14.64美元/盎司，随后维持在14.50上方震荡。加拿大蒙特利尔银行预计2016年和2017年白银价格分别为14.25美元/盎司和15.25美元/盎司。

“我们认为美联储会逐步升息，直到2017年开始加速紧缩步伐，因此金价将继续在下行趋势中，到明年下半年跌破1000美元/盎司水平。”