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作者：管理员 来源:鑫汇宝2016-01-02 【字体：大中小】
法国第二大银行Natixis认为，发达国家的货币政策再也不会像过去五年预测会大宽松那么容易，因为英美加息的速度、欧洲央行和日本央行增加宽松的可能性都无法确定。未来长期利率会波动，期限溢价会上涨，股市波动也会加大。
2009-2014年，发达国家大幅扩张货币。Natixis指出，那期间投资者已经形成共识，认为这些国家会保持扩张势头。但现在这种共识不复存在，发达国家未来的货币政策有不确定性，投资者对这类政策前景看法不一。
具体来看，英美目前并无通胀可言，随着两国渐渐恢复充分就业水平，一些投资者预计薪资和单位劳动力成本都会加快增长，通胀也将随之回升。另一些投资者则预计，由于劳动者的议价能力减弱，即使充分就业也不会带动通胀回升。而如果通胀回升，美联储和英国央行的加息速度必定会超出市场预期。
欧元区的经济增长正在复苏，当地失业率高，所以复苏可能还不足以拉动通胀。在日本，日元贬值和政府财政刺激的效力已经消散，通胀因为薪资下滑再次回落至零。低通胀可能促使两地央行加大QE的力度。但考虑到金融市场波动、货币贬值过度等相关危险，还不确定两大央行有多少意愿行动。
总之，因为通胀前景和央行策略有不确定性，欧元区、英美和日本未来的货币政策都存住不确定性。由此Natixis预计，长期利率的波动会增加，长期与短期利率的期限溢价会上升，股价的变动也会加大，如下图所示，重演去年夏季波动的一幕。
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