意外！低通胀反成黄金的利多因素？

传统上而言，低通胀是黄金的大敌，如今形势似乎发生了变化，低通胀或实际上有利于黄金走高？

通常，通货膨胀上升黄金价格才会上涨。传统的认知是，因黄金以美元计价，随着美元贬值，购买相同数量的黄金将花费更少的美元。正是基于这些原理，过去几年由于通胀处于超低水平且美元逐渐走强，黄金大幅下滑，尤其是随着美元崩溃，投资者预计通胀将回升而大肆买入黄金之后。

PeterSchiff等做空黄金的投资者正是由于人为通货膨胀是黄金价格上涨必要条件，而其认为即便美国经济陷入衰退但通胀将回升这一观点而做空黄金。

然而，黄金投资者有另一个诱人的可能性：超低通胀或能通过央行政策利率机制推动黄金价格走高。

为对抗长期低迷不振的通货膨胀和经济增长，日本央行将利率降至负0.1%。在此之前，丹麦、瑞典和瑞士都出台了类似的政策。

据BK资产管理外汇分析师BorisSchlossberg称，“负利率为持有黄金提供了一个基本理由。试想：如你拥有黄金并维持一段时间，其在日本和瑞士将击败现金。”

其背后的基本思想是黄金和现金为投资者的资金池而展开斗争。如央行隐性或显性地导致现金收益率跌至负值，那么黄金的回报率则看似更好。

如今，在实践中，黄金的回报仍为负值，因其需要花钱来保证其存储的安全性。但其仍然变得相对更具吸引力。

话虽如此，用数学来解释金价可能是徒劳的。巴菲特(WarrenBuffett)2011年在给股东的信中指出，黄金不具有生产能力，也不会成长，这使得其价值保留在投资者手中，这些投资者可能会，也可能不会比当前的持有人更加喜爱黄金。

类似黄金这样的受情绪推动的资产，只有负利率“幽灵”才可能对其产生深远的影响。

“人们需要理解的是，黄金是具有存储价值的，”RJOFutures策略师PhilipStreible周二表示在做客CNBC时表示。

Streible预计，金价将很快回升至1200美元/盎司，这意味着需要自当前水平上涨约70美元。