“小非農”難阻升勢 正牌非農能否克敵製勝？

周四(3月3日)亞盤，國際現貨黃金於1239美元/盎司附近交投，基本持平於前日收價，因昨日下跌的美元指數日內持穩，同時亞股日內也未能延續昨日大漲勢頭，市場風險偏好未現進一步走高，等待本周美國非農數據出爐。

周三(3月2日)盤中，盡管當天公佈的2月小非農就業數據表現向好，提升本周五非農走強預期，不過市場對美聯儲年內加息的質疑並未現明顯好轉，美元指數也在連漲數日後轉而下跌，提振金價轉而上漲，尾盤升至1239美元一線，單日再漲0.63%。

展望今日，晚間的美國係列經濟數據依然是關鍵，包括當周初請失業金數據、耐用品訂單數據、工廠訂單以及ISM非製造業指數數據等，都能給市場帶來不小的影響。同時留意達拉斯聯儲主席卡普蘭晚間的講話。

隔夜美國方麵公佈數據顯示，美國2月ADP就業人數意外增長21.4萬人，預期增加18.8萬人，前值修正為增加19.3萬人，該數據又一次重回20萬人上方，表明美國的就業市場仍處於複蘇態勢。

同日美國抵押貸款銀行協會(MBA)公佈數據顯示，美國2月26日當周MBA抵押貸款申請活動指數跌至496.5，前值521.5。

向好的ADP就業數據進一步支撐美聯儲年內加息預期，此前因美國經濟表現持續疲軟，且全球金融市場動蕩依舊，外界進一步降低美聯儲年內加息預期，甚至於猜測美聯儲可能轉而重拾寬鬆路徑。

在最新向好的ADP數據公佈後，美國聯邦利率期貨市場反應的美聯儲9月加息概率升至50.2%。6月加息概率也回升至38%。

除了數據向好之外，美聯儲官員當天講話也為加息預期提供了支撐。

美國舊金山聯儲主席威廉姆斯周三就經濟前景發表講話時強調，美聯儲加息的策略是正確的，循序漸進正是美聯儲對加息的態度，強調股市並不是經濟走向的優良指標。

威廉姆斯同時指出，美國經濟仍然需要一些寬鬆，但未來能將利率調至正常水平。他表示，不希望加息速度過快，重申加息時間依賴於經濟數據表現。

不過，向好的經濟數據並未給美元帶來多少支撐，相反，因部分因投資者質疑美國經濟數據普遍強勁的勢頭是否會持續，並質疑美聯儲和其他國家央行的政策是否會繼續背道而馳，加之美元此前累計了過多的上漲幅度，令其價值過高，不少投資者選擇在連漲後獲利了結。

美元指數在當天盤中觸及近一個月高位98.582後，轉而於盤中下跌0.17%，報98.176。美元指數回落成為周三金價上漲的主要驅動因素，日內金價先跌後升，上漲0.8%，報每盎司1241.70美元，美國4月期金收漲0.9%，報每盎司1241.80美元。

瑞穗銀行駐紐約的匯市策略師SireenHarajli表示，低油價對美聯儲政策以及中國經濟成長所造成影響的不確定性猶存，促使交易商在美元走強後鎖定獲利。

Harajli說，美國周五公佈2月非農就業報告前的不確定性也可能是導致美元逆轉漲勢的原因之一。分析師預計，2月美國非農就業崗位增加19萬個。

毫無疑問，隨著周五即將到來，當天將公佈的美國2月非農報告將是關注的重中之重，根據經濟學家預估中值，美國2月季調後非農就業人數料增加19.5萬，失業率維穩於八年低點4.9%。

不過鑒於2月ADP就業人數已達21.4萬，料該月非農就業人數亦不會令市場大跌眼鏡。

而在非農數據公佈前一天，周四日內美國方麵也將公佈一係列經濟數據，包括上周初期數據(預期人數為27.1萬人，前值為27.2萬人)、耐用品訂單月率修正值(前值為4.9%)、工廠訂單月率(預期為2.0%，前值為-2.9%)以及ISM非製造業PMI指數(預期53.2，前值為53.5)。

另外，日內晚間23:45，美國達拉斯聯儲主席卡普蘭將就經濟情勢及貨幣政策發表演說，卡普蘭曾在本月初表示，正“十分密切關注”美國以外的因素對美國的影響，如今全球市場逐步趨於穩定，其會否對美聯儲貨幣正常化路徑持樂觀態度，值得期待。

金市展望方麵，盛寶銀行(SaxoBank)商品研究主管OleHansen表示，全球市場自年初以來的混亂局麵下，避險需求獲得推動，支撐金價走高。

Hansen稱，全球股市和原油市場顯現出穩定的的跡象，美元的重新回升，金價可能會先經曆盤整，之後再走高，上行可能會進一步受限，但在金價跌破1190美元/盎司之前，黃金多頭沒甚麼需要擔憂的。

匯豐銀行(HSBC)在報告中表示，金價在1250至1250美元/盎司遭遇阻力，但下行1200有堅實的基礎，而市場有足夠的避險需求和不確定性來推動金價走高。

蒙特利爾銀行資本市場(BMOCApitalMarkets)貴金屬交易主管TaiWong表示，過去兩個月收到ETF需求的推動，黃金市場強勁走高，這使得黃金懷疑者都重新回到市場中，推動著每一次金價的上漲。技術麵而言，金價可在觸及1320美元/盎司後，漲至1400美元/盎司上方水平。

黃金ETF持倉上，全球最大的黃金ETF——SPDRGOLDTrust周三(03月02日)黃金持倉量較前一交易日相比再增2.373噸(增幅0.3026%)，至788.57噸或25,353,442.52盎司，截止本周，該ETF已連續三天累計增持26.17噸的黃金倉位。，其總持有量也升至2014年以來最高。