黃金先盤整再走高？ 聽聽市場不同聲音吧

國際現貨黃金周三(3月2日)小幅收漲，1230關鍵支撐一線企穩，盤麵仍維持多空相持不下的格局，對股市的擔憂仍讓一部分投資者選擇增持黃金。隔夜公佈的小非農ADP表現強勁也未能打消多頭的熱情。

現貨黃金周三亞市早盤開於1231.50美元/盎司，最高觸及1243.90美元/盎司，最低下探1224.10美元/盎司，收於1239.70美元/盎司，上漲7.70美元，漲幅為0.63%。

數據顯示，美國2月ADP就業人數新增21.4萬人，僅次於去年12月的新增26.7萬人，遠超預期的增加19萬人，絕大部分新增職位來自於服務業。同日公佈的美聯儲褐皮書也顯示，大多地區經濟活動擴張，但不同地區和行業的經濟表現相差很多。表明美國經濟仍在高速運轉。

舊金山聯儲主席威廉姆斯周三也表示，美國經濟並未麵臨明顯的衰退風險，逐漸加息是“正確的策略”。

地緣局勢方麵，周三聯合國安理會一致通過擴大對朝鮮製裁的決議，決議將朝鮮16個個人、12個企業以及31艘船列為製裁對象，這是20年來對朝鮮采取的最嚴厲製裁。

截至3月2日，全球最大的黃金上市交易基金SPDRGOLDTrust的黃金持倉量較前一個交易日增加2.38噸，為788.57噸，顯示在全球經濟前景難測背景下，投資者持續湧入黃金。

蒙特利爾銀行資本市場(BMOCApitalMarkets)貴金屬交易主管TaiWong表示：“盡管舊金山聯儲主席威廉姆斯發言鷹派、ADP數據向好、美債收益率上漲且美元和股市穩定，但金價依然有所上漲。”

Wong指出：“過去兩個月收到ETF需求的推動，黃金市場強勁走高，這使得黃金懷疑者都重新回到市場中，推動著每一次金價的上漲。”Wong表示，技術麵而言，金價可在觸及1320美元/盎司後，漲至1400美元/盎司上方水平。

匯豐銀行(HSBC)在報告中表示，金價在1250至1250美元/盎司遭遇阻力，但下行1200有堅實的基礎，而市場有足夠的避險需求和不確定性來推動金價走高。

黃金將先盤整再走高？

今年以來黃金市場毫無疑問是市場的亮點，兩個月前黃金市場還是淨空頭狀態，還是一片看空等待跌至三位數的狀態，但此刻黃金市場卻是一片看多，黃金ETF持續流入，期金多頭頭寸持續增加。

盛寶銀行(SaxoBAnk)商品研究主管OleHansen表示，全球市場自年初以來的混亂局麵下，避險需求獲得推動，支撐金價走高。

Hansen指出，今年年初時，期金市場的持倉是可以顯現出大幅看空狀態的，當時期金市場在淨多頭狀態，但此後金價開始回升，投資者們開始空頭回補，而隨著黃金技術麵和基本面的好轉，黃金市場轉向積極，動能回升，此後就是連續8周的淨多頭頭寸增加，至一年高點的12.35萬手。

Hansen稱，期金市場的對沖基金對金價的變化反應通常是很大的，一旦技術麵和基本面轉偏空，那麼將很快離場。

因此，Hansen認為，目前淨多頭頭寸的增加短期而言是令人擔憂的，因為市場懷疑基本面是否能繼續對持續的上漲提供推動。

另一方麵，黃金ETF在持續流入，而投資ETF的通常是長期投資者。在此前連續幾年的流出後，年初以來金價的持續上行使得ETF市場出現很大反應。2月全球黃金ETF流入了185噸，是2009年2月的215噸之後的曆史第二高。

Hansen認為，在金價已經超出大部分人意料之後，接下去後市還要看其它市場的表現來支撐起持續上漲。

Hansen稱，全球股市和原油市場顯現出穩定的的跡象，美元的重新回升，金價可能會先經曆盤整，之後再走高，上行可能會進一步受限，但在金價跌破1190美元/盎司之前，黃金多頭沒甚麼需要擔憂的。

Hansen表示，要關注黃金ETF的表現，也要關注期金市場持倉，以此尋找金價上漲趨勢何時褪去。

聽聽市場的不同聲音

盡管目前金價上漲勢頭良好，但彭博專欄作者DaVidFickling卻表示，現在進場已經太晚了，黃金漲勢即將結束。Fickling稱，對比過去10年金價和標普500指數表現，黃金走勢好於股票的次數僅占25%。

在黃金市場的持續上漲中，上周金價走勢形成了兩年未見的“金叉”形態，進一步推動市場看多黃金。此外，SPDR黃金ETF的價格也同樣形成了“金叉”形態。

一些分析師認為，這一形態的形成表明了金價短期的回升轉變成了長期的趨勢。並且黃金200日移動均線在三周之前就開始走高，同樣是技術麵的積極信號。

然而有分析師指出，“金叉“之後金價的表現實際上下跌的次數多過上漲的次數，上一次“金叉”之後金價上行還是在7年前。

過去十年中，“金叉”現身了五次，只有2006年12月和2009年2月的兩次後金價出現了長期上行趨勢，其餘三次金價此後都僅僅是短期上漲，繼而轉至長期下跌。

RaymondJames市場策略師AndrewAdams近期就表示，不會抱太大希望在“金叉”上，同樣也不會太看重“死叉”，這些形態不過是告訴投資者們已經發生的事情，而不是將要發生的事情。