歐盟批準希臘新一輪援助計劃 意味著甚麼？

BBH研究小組指出，如果希臘履行減支承諾，令去年就已達成的資金援助協議得到有效執行，那麼起碼該國將能得到更多的資金援助，但歐洲央行仍不太可能選擇希臘債券作為抵押品。

布朗兄弟哈裏曼銀行(BBH)的研究小組指出，希臘在債權人履約評審中過關的最積極意義在於，該國在未來幾個季度內將會避免因為在獲取援助資金方麵再度出現節外生枝的狀況，而使其經濟遭到再度衝擊。

該研究小組表示，假設希臘在接下來的幾天裏能解決一些償付問題，該國將在下個月受到約75億歐元的資金援助，並在稍後的夏季受到額外的30億歐元援助。

隨著希臘通過首次審查，歐洲央行最早可以在6月2日的會議上決定是否要接受希臘國債作為抵押品。這可以為希臘銀行每年節約高達5億歐元的貸款服務費用。如果歐洲央行不這樣做，其可能使投資者感到失望。

歐洲央行麵臨的第二個決定包括其資產購買計劃中對希臘債券的購買。歐洲央行可以放棄規則，從而著手購買希臘債券。然而，這仍似乎不太可能使其接受希臘債券作為抵押品。不過，縱然如此，歐洲央行資產負債表上出現希臘債券的意義，也遠比作為貸款抵押品要大。

對歐洲央行行長德拉基(MarioDraghi)來說，維持其非正統的量化寬鬆(QE)政策的代價是其他領域的政策更正統。現在還不清楚希臘債務的未來進一步可持續性狀況如何。

而IMF當前的做法，則被一些人認為是退一步，進兩步。IMF選擇現在選擇暫時妥協，之後再提出抗爭。

然而，IMF沒有更多資金一次性付清。在今年年底之前，其將結合現在的協議進行一次新的債務可持續性分析。這可能會在秋天第二次審查希臘執行協議情況後進行。如果希臘繼續實施去年的協議，可以再釋放20億歐元資金。

穆迪幾乎立即對此協議作出了回應。看似具有諷刺意味的是，穆迪建議希臘借更多的錢，認為這對希臘的信譽有利。當然，一旦這麼做，希臘的流動性緊縮的風險確實能得到緩解，但穆迪沒有提到希臘的償付能力。

BBH的研究小組警告投資者，對當前協議掃清了歐洲央行購買希臘資產障礙的這個結論，仍需保持謹慎態度。仍需觀望一些具體措施的進一步落實。不過，考慮到希臘的股指自2月中旬的低點上漲近54%。對該國現狀和前景保持謹慎樂觀，基本應該是沒有錯的。