三個理由告訴你美聯儲三月不會加息

摩根士丹利的策略團隊仍堅信，美聯儲在3月份還不會加息，因為下列三個理由。

首先，就美聯儲偏好的通脹指標而言，個人消費支出價格指數(PCE)，仍不夠強到足令美聯儲相信通脹率可達2%的目標。

大摩指出，美國1月份消費者物價指數(CPI)漲幅雖然一步擴大，為美國通脹預期升溫添加籌碼，但估計該月核心PCE隻較前月上漲0.35%，並僅較一年前上升1.78%。這些數據表現，雖然可能讓下月會議的鷹派勢力增強，但結論仍會是偏寬鬆的立場勝出。

其次，到了3月中美聯儲開會時，美國財政政策的不確定性仍大。

大摩提到，由於耶倫及紐約聯儲主席杜德利近期皆提醒，美聯儲對於特朗普新政的規模、時程及內容都還不確定；因此大摩認為，美聯儲在此情況下不會采取確定的貨幣政策行動，除非他們對於美國經濟的展望更樂觀。

最後，美國失業率雖然已降至4.8%，符合美聯儲目前認定的較長期自然水平。

大摩警告，美國薪資漲幅綜合指標仍舊低落，且FOMC也有過調降長期自然失業率標準的紀錄，理由正是薪資通脹疲軟。因此單從失業率數據來看，恐怕仍不足以支持美聯儲加息。