鑫匯寶早餐精選2017年7月14日

要聞

道指再新高，VIX跌破10，阿裏盤中觸及150美元，油價漲。

耶倫聽證會：樓市存系統性風險，不能對下次金融危機掉以輕心。

特朗普稱考慮實施鋼鐵配額和關稅，美鋼鐵股漲。

美共和黨新版醫保案出爐。

美國會預算辦公室：白宮太樂觀，未來十年赤字將減少但不會平衡。

華爾街日報：歐央行9月政策會議將暗示明年退出QE。

中國6月進出口均超預期，鐵礦石、原油進口同比大增。

賈躍亭近期將回國；樂視欠薪員工申請勞動仲裁。

市場概述

美聯儲主席耶倫表示下一次危機可能性已大幅降低，道指連續第二天創收盤紀錄新高。恐慌指數VIX收跌3.88%，至9.9。金融類股漲幅居前，鋼鐵板塊在特朗普表態考慮實施鋼鐵配額和關稅後大漲。歐美債市收益率集體上漲。油價漲超1%。美元下挫至10個月低位後反彈。

市場收報

美股：標普500收漲0.19%。道瓊斯收漲0.10%創新高。納斯達克收漲0.21%。

歐股：富時泛歐績優300收漲0.29%。德國DAX30收漲0.12%。法國CAC40收漲0.25%。英國富時100收跌0.05%。

A股：滬指收報3218.16點，漲0.64%，成交額2108億。深成指收報10466.10點，漲0.12%，成交額2272億。創業板收報1778.86點，跌0.44%，成交額486億。

黃金：COMEX8月黃金期貨收跌0.2%，報1217.30美元/盎司。

原油：WTI8月原油期貨收漲1.30%，報46.08美元/桶。布倫特9月原油期貨收漲1.42%，報48.42美元/桶。

要聞詳情

中國央行超量續作MLF3600億元，暫停逆回購操作。

時隔一個月，中國央行重啟3600億元MLF操作，期限均為一年，利率持平於3.20%。同時，周四有1795億元MLF和600億逆回購到期，央行未進行逆回購操作。

中國6月進出口雙雙好於預期。

海關總署數據顯示，以美元計價，中國6月進口同比增17.2%，出口同比增11.3%，均好於預期。分析師認為，外需將持續得到改善，加上內需再現回暖跡象，預計二季度中國經濟增長可能略超市場預期。

6月全球大宗商品延續溫和漲勢，我國鐵礦砂、原油和天然氣等大宗商品進口較去年同期相比量價齊升。其中原油、煤炭、鐵礦石和銅礦石進口同比分別增長了13.8%、23.5%、9.3%和3.6%。

中國“胃口”有多大？再成最大原油買家，今年鐵礦石進口或再超10億噸。

中國對大宗商品的胃口頗為驚人。按照上半年的進口速度，今年全年的鐵礦石進口量將輕鬆突破10億噸，甚至刷新去年的曆史紀錄（10.24億噸）。此外，中國在6月再度成為全球最大原油買家。

保監會副主席陳文輝：有序處置風險，確保行業穩定健康發展。

保監會副主席陳文輝指出，化解保險業存在的風險，需要個別基金公司通過大宗交易轉讓資產“瘦身”，解決部分進入保險業的民營資本‘一股獨大’和資本不實的問題。未來保監會將引導保險資金流向國家重大戰略和基礎設施建設，提高保險服務實體經濟的水平。

賈躍亭下周回國，等待他的是樂視員工勞動仲裁和中國證監會的審查？

針對賈躍亭即將回國的消息，樂視方麵回復澎湃新聞稱，“賈總將於近期回國，極有可能在一兩周內，具體時間根據美國事宜進展而定。”

日前，樂視欠薪員工前往北京朝陽區勞動人事仲裁院申請勞動仲裁，涉及樂視致新、樂視控股、樂視移動、電子商務等多個部門。

阿裏巴巴漲破150美元關口，創盤中紀錄新高。

阿裏巴巴漲破150美元關口，創盤中紀錄新高，2017年迄今漲幅擴大至70%。招商證券指出，阿裏巴巴日漸成為數據為中心的賦能者。阿裏巴巴近來全力推進“五新”和高度契合新供給側建設的“MadeInInternet”，招商證券認為在清晰的戰略和布局之下，阿裏市值支撐愈發穩固。

“耶奶”聽證會第二日：樓市存在系統性風險，不能對下次金融危機掉以輕心。

美聯儲主席耶倫出席參議院銀行委員會聽證，在問答環節重申了周三眾議院聽證的立場，並更多圍繞金融監管展開。例如支持修改沃爾克規則，但不認同回撤《多德-弗蘭克法案》；修正“今生不會有金融危機”的措辭，壓力測試等監管有效，大幅降低了下一次危機的可能性；認為美國財政政策不確定性高，醫改或拖累經濟。

特朗普“威逼”之下，共和黨新版醫保案出爐。

周三特朗普稱，如果國會不能交來取代奧巴馬醫改法的議案，他會“很生氣”。次日參議院共和黨領袖發布了修改後醫保草案。現已有三名共和黨參議員反對新方案。若要靠本黨力量在參院通過議案，共和黨內部最多隻能有兩人反對。

特朗普稱考慮實施鋼鐵配額和關稅，美鋼鐵股上漲。

美國總統特朗普表示，將阻止鋼材傾銷，正考慮在鋼材貿易上實行配額加關稅兩種限製。美國股市鋼鐵板塊上漲。

美國國會預算辦公室：白宮過於樂觀，赤字將減少但不會平衡。

美國國會預算辦公室（CBO）稱，特朗普總統的預算會減少聯邦赤字，但不會像白宮承諾的那樣在十年內平衡預算。CBO估計，美國2027年的預算赤字將為7200億美元，而白宮預期屆時預算將轉為盈餘。

華爾街日報：歐央行9月政策會議將暗示明年退出QE。

時隔三年之後，歐洲央行行長德拉吉將再次蒞臨今年8月美聯儲主辦的全球央行年會，料將釋放出更多寬鬆信號。歐洲央行或將在9月7日政策會議上暗示將於明年逐漸削減QE。10年期德國國債收益率已漲至逼近0.60%，創年初以來新高。

中國新聞——地區及產業

1、業績預增|東百集團上半年淨利預增約8倍。雲南銅業上半年業績預增超9倍。眾泰汽車上半年淨利潤預增約5倍。銅陵有色上半年淨利潤預增約4倍。巨化股份上半年淨利同比增近10倍。中糧生化上半年業績預增超15倍。柳工半年報預增約14倍。桂林旅遊半年報預增逾5倍。新萊應材上半年業績預增約4倍。上峰水泥半年報預增15倍-16倍。首鋼股份半年報預增逾53倍。榮安地產半年報預增23倍-25倍。蒙草生態上半年淨利潤預增逾2倍。

2、高送轉|杭州園林半年報預增21%-31%，實控人、董事長何韋提議10轉10。未來6月，持股5%以上股東及董監高無減持計劃。三聖股份實控人潘先文提議半年報10轉10，實控人及公司部分高管擬減持。

3、銅箔|7月5日-11日，山東金寶、建滔、明康、威利邦、金安國紀(002636)等數家公司先後發布銅箔、覆銅板等漲價通知稱，銅箔每噸上調1000-2000元，紙板上調10元/張，絕緣玻纖CCL上調5元/張，板料上調5元/張。曆時一年的PCB產業鏈上遊原材料漲價不但沒有停止，反而愈演愈烈。進入7月份，建滔、山東金寶等公司引領銅箔覆銅板產業鏈新一輪漲價浪潮，三季度銅箔、覆銅板行業再次迎來旺季漲價行情，目前A股標的與海外對應標的及行業情況背離依舊非常明顯。

點評：業內表示，影響力最大的覆銅板(CCL)大廠建滔再次發出漲價通告，意味著上下遊供應鏈也將全麵跟進。持續了一年的銅箔、CCL漲價又開始影響整個PCB行業。由於製造覆銅板的原材料電解銅箔、木漿紙、桐油及玻纖布、樹脂價格大漲至高位，2017年年中覆銅板進入漲價周期。三四季度下遊PCB行業進入旺季，iPhone8等眾多手機新機型將進一步帶動旺季需求，奠定覆銅板漲價基礎。特斯拉Model3量產將成為漲價另一催化劑。撇開iPhone8和特斯拉Model3量產拉升需求這個老生常談的邏輯，招商證券從原材料的角度分析銅箔漲價的可能。銅箔新增產能有限，玻纖有望再次成為覆銅板供給瓶頸的製約因素。玻纖方麵，玻璃紗供應不足將中短期製約FR-4等類型覆銅板的供應，有望再次成為覆銅板供應緊張的因素之一。堅定首推覆銅板龍頭生益科技。

4、有色·鋯|二氧化鋯和氯氧化鋯年初以來漲幅超30%。2017年以來鋯英砂及下遊產品價格全麵上漲並有望持續。據百川資訊，國內鋯英砂價格自年初0.71萬元/噸上漲27%至0.9萬元/噸，二氧化鋯和氯氧化鋯漲幅超30%。

點評：供需格局改善是主因且持續性強。全球三大鋯礦巨頭掌控全球61.2%的鋯礦供給，結合ILUKA的停產計劃，保守預計2017年產量繼續減少5%至133.6萬噸，供給持續緊縮。需求端預計2017年鋯英砂需求總量約為121.3萬噸。此外，氧化鋯陶瓷手機背板及核級海綿鋯市場前景良好，還有望帶動鋯需求增長。目前國內鋯英砂港口庫存處2014年以來低位。標的：東方鋯業（國內鋯產業鏈最為完整的龍頭企業）、盛和資源（擁有鋯英砂產能約15萬噸/年，預計2017年貢獻淨利潤約2.5億）。

5、氧化鋁|安信有色團隊強調，電解鋁供給接下來將劍指山東，中國最大的違規產能集中省區有望出現200萬噸以上的違規產能關停。同時，華泰證券在前天的一個行業專家會議上也提及，山東電解鋁減產後麵可能會有不斷超預期。曆史上電解鋁和氧化鋁存在長期的正向關係，氧化鋁價格波動性要高於電解鋁，漲的時候氧化鋁價格漲得比較快、比較猛。隨著電解鋁供改的深入，鋁價看漲的預期已經逐步形成，伴隨著電解鋁漲價、未來氧化鋁價格也會出現比較大的向上行情。

6、PVC|中泰化學最新公告，上半年預增幅度由2.78倍至3.52倍上調為3.52倍至3.7倍，因主營產品PVC、燒堿市場價格上漲。從行業情況來看，自6月下旬開始，PVC價格出現快速反彈，至今已達6625元/噸，過去三周內漲幅超過10%。目前國內生產企業庫存低位，預售貨源較多，市場供應緊張。

點評：中金公司研報指出，多次環保、安全檢查已經影響整個氯堿產業鏈的開工率，預計下半年開工率可能環比下降，庫存水平可望下降至曆史平均水平以下，PVC供應將趨於緊張。此外，中國商品房銷售麵積累計同比數據自2016年1月至今連續實現高增長，按6至12個月交房期計算，家裝需求可能在今年釋放，這也將拉動PVC消費增長。新疆天業布局了“自備電力—電石—特種PVC”一體化聯動產業鏈；鴻達興業是具備一體化成本優勢的PVC企業。

7、券商|統計數據顯示，上市券商公佈的6月份業績普遍呈現環比爆發式增長。27家券商6月份營業收入總計199.33億元，環比5月大幅增長約93%，淨利潤共計84.21億元，環比大幅增長118.9%。以可比(剔除新上市)券商業績計算，6月營收同比上升1.6%，是今年以來首次同比正增長。

點評：業內認為，環比大增主要由於6月份股市、債市表現明顯改善，助力券商投資收益大幅增長。下半年，券商的經營環境有望進一步改善。第五次全國金融工作會議即將召開，金融改革政策和方向的確定有助穩定市場預期，市場穩定更有利於經營。同時，IPO常態化、增發規模回升有助承銷收入增長。從二級市場估值看，行業整體估值仍處相對較低水平，未來或有修複空間。可關注投行業務領域具有豐富項目儲備的中信證券、海通證券和自營投資能力較強的東方證券等。

8、土地流轉|近日，財政部和國稅局下發通知，減免了宅基地確權登記的契稅。對土地流轉熟悉的人都知道，“土地確權”是土地流轉推動環節中極其重要的一環。因為在推進土地流轉之前，能夠確權是最重要的環節。而我國農村的土地分成國有、集體以及家庭所有，不同土地屬性對應不同的利益權利，整合難度較高。只有先將土地資源的歸屬確認清楚，才能大大加快我國土地流轉推進的速度。而在這一背景下，宅基地確權登記確認不再征收契稅，將有助於減輕農村集體經濟組織負擔，提速宅基地的土地流轉速度。

點評：土地流轉打通後，給土地帶來的流動性溢價，導致土地估值大幅重估，就如同金融資產在盤活後受益於流動性而增值一樣。有力推動公司土地價值重估。目前市場上相關的土地流轉對標大多處於蟄伏期，後續隨著政策的不斷推進，催化劑將越來越多。今年中央的重要任務之一是保證十九大的順利召開，所以一些重要的改革政策會選擇在十九大之後再頒布，直到年底的中央農村工作會議，把整個題材推向高潮。相關概念股羅頓發展、北大荒等。

9、磷礦|央視新聞報道，近日，勘探人員在貴州開陽縣發現一特大磷礦，探明的磷礦資源量達8.01億噸，相當於我國最大磷礦——開陽磷礦22年開采總量的2倍。

點評：我國磷礦資源儲量豐富，但高品位磷礦儲量低。同時，業內專家表示，如果按照目前“采富棄貧”的開采模式進行下去，20年後我國磷礦石將開采殆盡。該礦為建國以來我國發現的最大富磷礦，礦體連續性好，具有量大質優的特點，是我國近年來磷礦資源深盲找礦工作取得的重大突破。磷是農業生產當中磷肥的主要成分，該礦的發現對保障我國農業與糧食安全具有重要意義。司爾特控股子公司政立礦業擁有開陽縣金中鎮平安磷礦二礦采礦權。興發集團是國內最大的磷化工企業之一，將受益我國磷礦資源的增加；同時公司自身擁有1.3億噸磷礦石儲量。

10、環杭州灣大灣區|據媒體報道，7月12日由浙江省委書記車俊率領的浙江省黨政代表團抵滬考察訪問。下午，上海市委書記韓正與浙江代表團舉行兩地經濟社會發展座談會。車俊表示，希望雙方深入推進小洋山區域合作開發，共同謀劃推進環杭州灣大灣區建設，努力為長三角地區率先發展、一體化發展作出更大貢獻。韓正表示，上海將全麵積極響應浙江提出的深入推進小洋山區域合作開發、共同謀劃推進環杭州灣大灣區建設等領域的建議。

點評：有分析稱，廣義而言，杭州灣灣區可以定位為以上海為龍頭，構建“1+2+3+X”空間格局，1即上海灣區龍頭，2即杭州和寧波兩大極核，3即舟山、嘉興、紹興三大協同空間，X即所有可輻射的沿海和腹地空間。杭州灣灣區背靠兩大天然良港。寧波舟山港一季度首次超過深圳港，成為世界前三甲的集裝箱港口。上海洋山深水港四期工程將正式投入使用，這是目前全球建設規模最大的自動化集裝箱碼頭。兩個中國億噸大港能讓杭州灣灣區與全球各地快速建立經濟聯繫。大灣區建設推進，港口公司有望受益。寧波港收購舟山港股份後推進了寧波和舟山兩港實質一體化。上港集團集裝箱吞吐量世界第一，洋山港四期釋放新產能。

11、旅遊|中新網消息，在剛剛召開的天下網商大會上，馬雲透露，阿裏未來不但要做“五新”，還要做到“五個全球”，即全球買、全球賣，全球付、全球運、全球遊。“憑借一台手機、一本護照，就可以到全世界任何地方；未來可能護照不需要、手機不需要，憑刷臉就在全世界暢通無阻。”

點評：從買買買到遊遊遊，伴隨消費升級，阿裏經濟體新風口鎖定旅行。據國家旅遊局發布的統計數據，2016年中國赴海外旅遊的人次已經達到了1.22億，在互聯網環境下成長起來的年輕一代已成為出境遊的主力人群。作為阿裏巴巴“五個全球”小目標的主要承載者，飛豬已搭建起全球旅行者和旅行商家的溝通平台，憑借超5億海量會員、海量商家和大數據支持，上飛豬“一機一本”遊全球已經不是夢想。受此影響，阿裏股價昨日大漲，再創曆史新高。石基信息獲阿裏28.1億戰略投資，目前阿裏是公司第二大股東。公司的酒店管理系統已與飛豬實現直連。另外，公司還表示，正在與阿裏就新零售方麵的合作進行商討。眾信旅遊與阿裏共同參股境外出境遊一站式平台窮遊網。

12、金改|新浪援引媒體報道稱，中國將於7月14日召開全國金融工作會議，協調金融監管。報道稱這次會議決定的最終方案可能不會像一些官員和政府顧問主張的那樣創設一個“超級監管部門”；此前一些官員和政府顧問呼籲將所有監管職能集中歸中國央行管轄。上述人士稱，相反，中國領導層可能采取力度沒有那麼激進的措施，比如在與其他監管機構協調方麵，賦予中國央行更大的話語權。

點評：全國金融工作會議，對金融改革與發展具有風向標意義。會上對中國下一步係列重大金融改革問題定下基調，並公佈相應的機構改革等重大舉措。前幾屆會議均涉及到金融體係的重大改革和部署，如證監會、保監會、銀監會、中投公司的成立，對中國金融業發展影響深遠。之前金改炒作的龍頭有浙江東日、棲霞建設、陝國投A等。

13、禽類疫苗|日前，農業部發文要求，從2017年秋季開始，在家禽免疫H5亞型禽流感的基礎上，對全國家禽全麵開展H7N9免疫。政策調整推廣疫苗新品，或將改變禽類疫苗競爭格局。目前市場上僅有五家生產H5+H7二價滅活疫苗企業，其中包括中牧股份、溫氏股份旗下公司。

14、精準醫療|據新華社報道，專家日前在科技部等部門聯合舉辦的先進科技成果展上表示，我國應根據本國疾病譜，擬定“中國版”精準醫學疾病範疇。中國作為腫瘤大國，目前麵臨著降低癌症發病率和提高癌症生存率的雙重挑戰，對精準醫療的需求迫在眉睫。專家介紹，精準醫療是根據臨床信息、應用現代遺傳技術、分子影像技術、生物信息技術等，結合患者的生活環境實行精準的疾病分類和診斷治療，制定具有個性化的疾病預防和治療方案。

點評：機構認為，近兩年精準醫療的技術突破和臨床轉化均明顯加速，我國大力支持測序儀器及試劑的國產化，NIPT試點放開反映出業態成熟後監管層的支持態度。精準醫療從理念上已掀起新一輪醫學革命，在“技術+資本+政策”的驅動下將應用至個體全生命周期的健康管理和輔助決策，處於高景氣周期。相關公司中，迪安診斷、樂普醫療擁有技術、品牌、渠道優勢；麗珠集團戰略布局了精準醫療行業。

15、電力|據當地媒體13日報道，陝西省物價局發布通知上調上網電價：自7月1日起，執行燃煤機組（含熱電聯產機組）脫硫、脫硝、除塵標杆上網電價及新投產且安裝運行脫硫、脫硝、除塵設施的燃煤機組上網電價每千瓦時提高為0.3545元，自備電廠上網電價每千瓦時同幅度提高1.99分，並取消隨電價征收的城市公用事業附加。此外，河南、江蘇也相繼在近日發布了調整電價結構的通知，燃煤發電上網電價均獲上調。

點評：上網電價的上調，有利於在下半年提升火電企業業績。用電量方麵，能源局最新數據顯示6月份全社會用電量同比增長6.5%，1至6月合計增長6.3%，呈現較快增長。國電電力和中國神華雙雙停牌，也提升了電力行業的國企改革預期，尤其是五大發電集團下的主要上市公司具備較好的並購重組前景。

今日要聞前瞻

摩根大通、花旗、富國發布二季度財報，美國公佈6月零售銷售、CPI、工業產出、密歇根消費者信心等數據。

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