黃金高位形成楔形形態，或選擇方向！

周一（7月20日）現貨黃金於1800美元上方窄幅震蕩，現報1807.13美元，跌幅0.19%。

上周五現貨黃金持續反彈，收復此前一個交易日幾乎所有跌幅，因為疫情二次蔓延的風險以及美國更多的州麵臨重新封鎖，因此打擊了市場對於經濟複蘇的樂觀預期。與此同時上周五美國消費者信心指數大幅回落，也凸顯疫情反彈對於市場信心的打擊，加劇美國經濟複蘇的難度，加上市場對於美聯儲實施收益率曲線控制的預期，因此施壓美元，並提振黃金。值得一提的是，近期拜登的支持率持續走高，也對美元構成部分壓力。

但是總體而言，黃金仍總體交投於1800美元附近，短時間上行動能缺乏足夠的動力，分析人士指出，黃金短時間向上向下都有可能，但是一旦做出方向選擇，預計黃金的趨勢性走勢將持續一段時間。同時從技術麵看，黃金已經形成了一個楔形形態，市場需要關注是否會突破這一形態結構。

短時間需要關注美國刺激方案的進展，因為隨著7月末失業救助到期，可能會加劇經濟下行的壓力，政府的救濟將對緩解美國經濟壓力起到關鍵的支持作用。同時關注歐盟複蘇計劃進展，目前談判陷入僵局，這對於歐元和美元近期的走勢將產生直接的影響，並反映在黃金中。

本周關注周三美國的成屋銷售數據、周四的失業金數據以及美國7月Markit製造業PMI初值，以尋找更多有關疫情對於美國經濟數據影響的線索。

疫情二次蔓延風險打擊了市場信心，提振金價

疫情持續蔓延給美國經濟經濟複蘇蒙上了陰影。最新數據顯示，佛羅裏達州通報新增感染病例逾12000例，為連續第五天新增病例破萬例。

自從疫情爆發以來，在美國已造成逾14萬人死亡。7月迄今，至少已有14個州提報了創紀錄的新冠疫情住院治療人數，包括阿拉巴馬、亞利桑那、喬治亞、佛羅裏達、北卡羅來納、內華達和德克薩斯州。

對此，美國國家過敏及傳染病研究所所長安東尼·福奇表示，美國部分州在疫情沒有得到控制的情況下太過急於重啟經濟，由此導致西部、南部各州病例數量重新呈現出了大幅上升勢頭。福奇在接受采訪時說：“我們必須重新部署，快叫暫停”。

福奇還表示，美國應該關注當前的衛生危機，而非考慮第二波新冠疫情發展。他表示，人們一直在談論秋天發生第二波疫情的可能性。但他認為目前需要集中精力於當下，美國實際上仍處於第一波疫情中。

麵對病例數量的上升，華盛頓州州長Inslee進一步遏製經濟重啟，規定在那些恢復營業的縣社交聚集人數不得超過10人。Inslee下令至少在兩周內暫停重啟腳步。

如果近期美國疫情蔓延加劇，如果更多的州重新封鎖經濟可能會導致進一步打擊市場的信心，並支撐金價。

摩根大通表示，在最壞的情況下，即感染病例在秋季進一步激增，迫使美國政府再次大規模關閉經濟，失業率可能會達到約23%的峰值。

美國消費者信心再度受到疫情打擊，本周關注經濟數據表現

美國上周五公佈的經濟數據顯示，7月密歇根大學消費者信心指數意外驟降，疫情升溫抑製樂觀情緒。

美國7月份消費者信心大幅下滑，弱於所有經濟學家預期，疫情的卷土重來令經濟重啟帶來的樂觀情緒被消磨殆盡。

根據周五公佈的數據，密歇根大學消費者信心指數初值下降4.9點至73.2，前一個月5.8的升幅被回吐大半。彭博調查的經濟學家預期中值為79，預估區間為75至85。當前狀況指標下降3.9至84.2，預期指標下降6.1至66.2。

這種下降對經濟可能是一個令人不安的跡象，凸顯出消費者信心和支出將與迅速蔓延的疫情是否受控密切相關。由於消費支出對於美國的經濟貢獻率高達68%，一旦因為疫情蔓延導致消費需求進一步下滑，將會進一步打擊市場對於美國經濟複蘇的預期。

負責此次調查的Richard Curtin在一份聲明中說：“遺憾的是，隨著疫情的傳播並造成持續的經濟傷害，影響社會及帶來長期衝擊，未來幾個月消費者信心下降的可能性變得更大。如果國會不采取進一步行動，信心可能會再次下降，經濟衰退時間或更長。”

美國人對未來五年經濟的預期降至2014年以來的最低水平，而對個人財務狀況的預期以及當前耐用品購買景氣度也均有所下降。

本周需要繼續關注美國的經濟數據表現，包括周三美國的成屋銷售數據、周四的失業金數據以及美國7月Markit製造業PMI初值，如果更多的跡象顯示美國經濟數據疲軟，也將對黃金構成支撐。

關注美國刺激方案進展

值得一提的是，美國人的經濟健康狀況還取決於國會是否延長每周額外600美元的失業救濟金政策。該刺激措施將於本月到期，此前多家企業表示，在政府的救助措施到期後，將會考慮裁員。因此投資者將密切關注美國的財政刺激措施談判。美國總統特朗普表示，他希望在國會議員8月份進行夏季休會之前通過另一項議案。

美國財政刺激的前景仍然不確定。美國國會周一結束休會，只有一個小窗口來達成協議，儘管雙方的分歧仍然很大。BBH策略師指出，每周額外增加的600美元失業救濟將於本月底到期，目前尚未就延長期限達成協議。更糟糕的是，有報道稱，特朗普總統表示，下一個刺激方案必須包括削減工資稅。這對民主黨和許多共和黨人來說是不可能的。

市場押注美聯儲將實施收益率曲線控制施壓美元，支撐金價

另一個支撐金價的因素是美元的走弱。

法國外貿銀行認為，目前最有可能出現的情況是美元貶值，新冠病毒危機期間，美國的貨幣政策比其他經合組織國家更具擴張性，歐元區現在打算利用其儲蓄盈餘為歐元區的投資提供資金，歐洲投資基金借入這些盈餘，而不是將其借給世界其他國家，特別是美國。

該投行認為，如果拜登當選美國總統，他將實施的新經濟政策(增加對資本利得、公司收益和財富的稅收，聯邦最低工資翻倍至每小時15美元，以及對石油和天然氣生產的限製等），可能會打消非居民購買美國股票的念頭；當資本從新興國家流出時，就像疫情危機開始時那樣，美元受到支撐，這一點從美元對新興貨幣的升值也可以看出。

但是自2020年5月中旬以來，這些資本外流已經停止，新興貨幣再次升值，對美元兌歐元來說是不利的。

同時前美聯儲主席耶倫和伯南克警告稱，美國從新冠疫情衝擊中恢復的速度可能緩慢，而且表現得參差不齊，美聯儲可能會通過控制收益率曲線來幫助經濟。

上周美聯儲理事布雷納德表示，如果前瞻指引和大規模資產購買不再可行，那麼美聯儲下一步要做的就是控制收益率曲線，目前市場認為，最快在今年9月，美聯儲就可能開始收益率曲線控制。

隨著越多越多的人押注美聯儲很快實施收益率曲線控制，這也對美元構成壓力。

拜登支持率持續走高也施壓美元

最新民意調查顯示，美國總統候選人、前副總統拜登對特朗普的支持率優勢大幅提升。據報道，美國昆尼皮亞克大學公佈的一項最新全國民調顯示，前副總統拜登對特朗普的領先優勢擴大到了15個百分點。報道稱，拜登以52%的支持率領先於特朗普的37%，這是拜登迄今為止在該項民調中獲得的最大領先優勢；

報道認為，對特朗普來說，尤為不好的消息是，對其總體工作表現的支持率降至36%，創下兩年多以來的最低點，而不認可其工作表現的受訪者則攀升至60%，較6月份增加了5個百分點。

與上個月不同的是，受訪者現在認為拜登在處理美國經濟方麵會表現得更好。有50%的人在這個問題上支持拜登，只有45%選擇了特朗普；與此同時，特朗普在經濟工作上的支持率也不及半數：44%的人支持，53%的人不支持。此項民調數據顯示，這是他的經濟工作自2017年8月以來最差的淨支持率。

業內分析師指出，除了全球新冠疫情和經濟複蘇的走向之外，美國大選即將進入衝刺階段的前景也料在今年下半年為全球匯市帶來額外的影響；而一旦民主黨候選人拜登擊敗現任總統特朗普入主白宮，那麼經濟政策上的變化將令美元指數額外承壓。

分析師指出，民主黨若贏下白宮和兩院的控制權，勢必將推翻特朗普政府當前的經濟政策配置，並出台其對應的“新政”措施。但是拜登每一項都對經濟前景構成潛在利空，尤其在美國經濟尚未從疫情恢復的當口下，會令失業等問題更加雪上加霜，這也會促進資金從美國市場進一步逃離。

目前民調顯示拜登在全美持續領先特朗普，但在距離投票日還有三個多月時，選情變數仍多，並且還不排除選舉本身出現爭議進一步強化動蕩局勢的可能。在此背景下，美元指數下半年勢必將陷入持續震蕩的行情之中，這也將加劇黃金的波動性，市場也需要保持關注。

關注歐盟複蘇計劃的進展，但是對於黃金的影響可能具有兩麵性

歐盟圍繞7500億歐元刺激一攬子計劃達成一致的努力似乎正在瓦解。對於複蘇基金通過贈款還是低息貸款分配的金額，領導人們未能消除分歧。

據熟悉討論的知情官員稱，歐洲理事會主席米歇爾(Charles Michel)提出了一項新的提議，將贈款的規模從最初的5000億歐元減少到4000億歐元。荷蘭首相呂特與奧地利總理庫爾茨拒絕了新的提議，堅持將贈款限製在3500億歐元的承諾。

據悉，最初與荷蘭首相和奧地利總理保持一致的丹麥、瑞典和芬蘭不反對米歇爾最新提議中的贈款數額。

在大多數成員國的支持下，德國和法國堅持認為一攬子計劃中至少4000億歐元必須以贈款形式發放，以保護南歐脆弱的經濟體免受新冠疫情的最嚴重影響。

意大利總理朱塞佩·孔特稱，“歐洲正在被敲詐”，對荷蘭牽頭這一陣營的沮喪情緒開始加重。

在上周峰會召開前，荷蘭首相呂特曾表示，複蘇基金達成共識的概率小於50%。而德國總理默克爾也淡化了達成協議的可能性。如果此輪磋商失敗，歐盟將於7月底再次召開峰會。

分析人士指出，近期歐係貨幣走高，尤其是歐元，很大程度上得益於歐洲複蘇基金的希望，這令市場押注歐洲經濟複蘇將快於美國。但是現在隨著談判再次陷入僵局，這可能導致避險資金回流黃金，上周因市場樂觀情緒回升，歐元計價的黃金一度跌至1580歐元下方，較近期高點回落近20歐元，刷新7月2日以來低點。

但分析人士也警告稱，如果歐元可能會逆轉近期反彈的走勢，那麼美元可能會再次受到追捧，這也將限製黃金的漲幅。

黃金高位形成楔形形態，近期或作出方向選擇

近期黃金的強勁反彈目前處於停頓狀態，現貨黃金目前總體交投於1800美元附近。對此RJO期貨資深大宗商品經紀商Daniel Pavilonis表示，這種橫盤整理的走勢可能意味著兩件事，一是可能正在醞釀一個較大的上漲，二是由於缺乏買家而即將出現拋售。

Pavilonis說:“現在的走勢是如此的的盤整，這可能意味著這種情況持續的時間越長，就越容易形成一個巨大的支撐位，這將推動黃金的進一步走高。但是這也可能是因為黃金市場很難找到買家來推高價格。

該商品經紀商補充稱，如果金價能突破1829美元的阻力位，那麼黃金可能正邁向曆史高位，因為黃金正在形成一個楔形形態。如果突破1829美元，就有機會達到1923美元。“我對未來幾周的看法是，未來幾周可能會打破這一局麵，黃金將繼續走高。”

RBC Wealth Management董事總經理George Gero說，黃金和股票之間也形成了一種令人興奮的交易模式，黃金反映了股市的走勢。

George說："過去三周金價隨股市上揚，人們誤解了這有多有趣。通常，反向投資者在股票下跌時買入黃金，在股票上漲時賣出黃金。現在，這種情況已經改變了。這與關於複蘇和重啟經濟的各種相互衝突的新聞有關。”

但是Pavilonis警告稱，如果出現第二波疫情，將再次導致佛羅裏達州、紐約州等州的關閉，股市將會下跌，金價也會隨之下跌。

後市前瞻

7月20日（周一）

① 23:10 英國央行首席經濟學家霍爾丹和英國央行委員滕雷羅就經濟前景回答議員問題

② 待定  歐盟峰會和歐盟複蘇基金

7月21日（周二）

① 09:30 澳洲聯儲公佈7月貨幣政策會議紀要；

② 10:30 澳洲聯儲主席洛威就“澳洲和全球經濟近期形勢”發表簡要講話；

7月22日（周三）

① 22:00 美國6月成屋銷售年化總數

② 23:00 歐洲央行副行長金多斯講話

7月23日（周四）

假期提醒：海洋節，日本東京證券交易所休市一天。

① 14:00 德國8月Gfk消費者信心指數

② 20:30 美國截至7月18日當周初請失業金人數

③ 22:00 歐元區7月消費者信心指數

7月24日（周五）

假期提醒：體育日，東京證券交易所休市一天。

① 15:15 法國7月Markit製造業PMI初值

② 15:30 德國7月Markit製造業PMI初值

③ 16:30 英國7月Markit服務業PMI初值、英國7月Markit製造業PMI初值

④ 21:45 美國7月Markit製造業PMI初值