金價被低估12% 白銀卻已失去貨幣價值？

本月，隨著黃金價格從逾四個月低點反彈，越來越多的機構開始轉變對於黃金的看法。有分析師認為，在美聯儲加息的政策壓力下，黃金被低估了12%，隨著政策逐漸明晰，以及通脹水平持續高企，金價有望彌補缺口。另一方麵，白銀走勢卻仍然低迷，作為曆來與黃金相關的貴金屬，白銀的貨幣屬性似乎正在弱化。

麵臨貨幣政策的逆風，黃金價格被低估了12%

對許多投資者來說，黃金市場一直是一個令人沮喪的交易，因為儘管實際利率仍深陷負值區間，但黃金仍難以找到一些看漲勢頭。

WisdomTree的研究主管沙阿(Nitesh shah)表示，考慮到美元、利率和通貨膨脹，金價應該在每盎司2000美元左右。

然而，美聯儲計劃在今年年底前減少債券購買，以及在2022年底前加息的可能性，可能會在未來限製黃金價格。沙阿表示，他預計到2021年第四季度，金價將升至1970美元/盎司，然後在2022年第二季度趨於平穩，回落至1860美元/盎司。

沙阿表示:“黃金正麵臨一些困難的阻力，但其價格被嚴重低估，存在上行回調的風險。”沙阿指出，金價難以找到動力的原因之一是，投資者相信美聯儲的通脹預期，即消費者物價上漲將是暫時的。他認為，黃金市場的走勢，很大程度上取決於9月份美聯儲貨幣政策會議的結果。有人預計，美聯儲將公佈一份詳細計劃，說明如何減少每月的債券購買。

不過沙阿補充稱，除了美聯儲縮減購債計劃外，通脹前景也將是推動金價上漲的重要因素。他說:“他們一直在說通脹是暫時的，但暫時能持續多久呢?”“他們還沒有明確表示供應瓶頸會持續多久。一旦美聯儲發出明確的信息，我認為黃金將開始波動，填補缺口。”

沙阿表示，許多投資者認為美聯儲的通脹前景可能低估了當前的風險。雖然今年夏天出現的通脹飆升可能是不可持續的，但沙阿認為，通脹不會回到疫情前的水平，通脹料將持續，但美聯儲將限製加息幅度。沙阿說:“你永遠不可能通過加息來解決通脹問題，除非你讓某些商品出現通縮，這會損害經濟。”

金銀走勢恐將繼續分化，白銀或已經失去貨幣功能

隨著金價走高，白銀卻依然低迷。有分析師認為，曆史上一直被用作貨幣的白銀，在未來可能無法繼續保持這個角色。

Lobo Tiggre表示，區塊鏈技術現在能夠完成白銀在曆史上所扮演的大部分角色，即作為黃金的互補替代投資品。Tiggre還指出，儘管黃金和白銀曆來緊密相關，但這種關係在去年已經破裂。

根據Tiggre的研究，自1975年以來，金銀之間的關聯度一直是0.8876。10年相關係數為0.7511。但在過去的一年裏，這一關聯度下降到了0.1959。

展望未來，Lobo預計，白銀和黃金之間的這種背離將持續下去，因為白銀開始表現得更像一種基本金屬，而不是貨幣金屬。他表示“白銀的價值將取決於其工業供需基本面。銀的價格趨勢將更接近銅價的走勢，而不是黃金的價格。

黃金價格反轉，而白銀和鉑金仍處於空頭狀態

在穩步走高之後，黃金走勢雖然不穩定，但模式已經轉向偏多。目前黃金關鍵支撐位是12月期金1790-1800美元。並有望進一步上行。

白銀仍處於低迷狀態。對於白銀，24.50美元是需要克服的主要阻力位，之後才會出現逆轉。