美元美債反彈收高 金銀承壓偏弱震蕩！

1、倫敦金

周一(10月11日)美元指數走高，因能源價格飆升以及股市下跌；黃金期貨價格錄得連續第三個交易日下跌，創一個月來的最長連續下跌時間，並延續了上周疲軟的9月非農就業報告公佈後的下跌趨勢。美元及美債收益率走高、ETF資金流出以及市場去杠杆化浪潮等因素推動金價下行，而後市金價還將麵臨各大央行收緊政策的壓力。

（倫敦金日線圖）

現貨黃金小幅下跌，收於1754美元附近，受美元上漲拖累，市場押注美聯儲不會推遲縮減刺激舉措的計劃，但滯脹預期限製了跌幅。美元指數周一上漲，能源價格飆升促使投資者尋求避險資產，美元兌日元觸及近三年高位，市場預期美聯儲將於下月宣布縮減債券購買規模。在大宗商品價格走高的情況下，澳元普遍上漲，離岸人民幣和日元走軟。對利差特別敏感的日元兌美元自2018年12月以來首次觸及113。

世界黃金協會的短期模型顯示，美國10年期國債收益率的變動推高了黃金“機會成本”，是金價疲軟的主要驅動因素(見圖2)。然而，當收益率在9月最後一周上升近25個基點時，金價的反應相對溫和。9月份的黃金期貨持倉也較弱，ETF資金流出，但兩者的淨流出對於金價跌勢造成的影響不大。同樣，美元走強增加了黃金的機會成本，但其影響相對較小。

曆經數月，美聯儲終於發出信號，表示準備開始縮減資產購買規模——最早可能在11月。這一鷹派轉變出現之際，人們越來越擔心高通脹延續的時間可能比最初預期更久。即將到來的減碼，以及隨後可能的加息，幾乎肯定會對黃金不利。但其他因素也值得考慮。隨著市場繼續評估經濟指標對央行政策的潛在影響，黃金的表現可能仍將波動。投資組合保護和多元化的需求一直存在，但更為樂觀的經濟前景可能會打壓黃金投資和人氣。

根據最近的一些指標，上半年的經濟複蘇可能正在放緩。與此同時，通脹仍居高不下。一些人認為，這一階段將是短暫的，但如果未來金融資產的現金流受到低增長和高通脹的雙重打擊，這可能對投資者造成損害。曆史分析發現，防禦性資產在滯脹環境中表現最佳，非收益資產的機會成本降低。在這些時期，受風險環境升高、股市疲軟、實際利率較低和美元走軟的推動，黃金獲得了良好回報。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：金價上周一小幅震蕩，投資者需要重點關注金價下行的風險，下方初步支撐位在23.6%回撤位1743.90，跌破這一水平則開啟跌向1721.76以及1700心理關口的大門。上行方麵，初步阻力關注10月4日高位1770.44，進一步關注10月8日高位1781.41以及7月23日低位1790.26。

操作思路：

（1）關注1764—1765做空，止損1771，目標1750—1737。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

上周白銀市場早盤開盤在22.513的位置後行情先回落給出22.196的位置後行情強勢拉升，周線最高觸及到了23.189的位置後行情快速回落，周線最終收線在了22.64的位置後行情以一根上影線極長的射擊之星形態收線，而這樣的形態收尾後，今日短線暫時保持高空為主的思路。

操作思路：

（1）關注22.85附近做空，止損23.10，目標22.50—22.20。

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