全球經濟放緩前景擔憂增加，引發美元回落，靜待零售數據出爐

周二(5月17日)亞市盤初，美元指數延續跌勢，美元指數在上周觸及20年高位後周一下跌，市場關注對全球經濟放緩前景的擔憂增加。

加拿大帝國商業銀行資本市場北美外匯策略主管Bipan Rai表示，周一的交投聚焦於宏觀經濟數據。需要強調的是，美元走強的風險更大，這主要是因為，如果看看宏觀經濟環境，基本面看起來並不好。從避險的角度來看，這應該仍會給美元兌大多數貨幣帶來支撐。

但他表示，美元在近期走強後正在盤整，可能會在幾個交易日內陷於區間，“在下一輪漲勢之前進行一段時間的盤整是合理的。”

道明證券高級外匯策略師Mazen Issa表示，美元交易可能較為淡靜，部分原因是許多壞消息已經被消化，但也是因為投資者正在等待周二的美國零售銷售數據和美聯儲主席鮑威爾的發言。

儘管如此，Issa表示，他並不“認為我們正處在一個將看到美元走弱的市場中，要讓投資者撤出美元，還需要很多努力。”

歐元從稍早觸及的低位回升，此前歐洲央行管理委員會委員暨法國央行行長維勒魯瓦德加洛表示，歐元的疲軟可能威脅到歐洲央行引導通脹接近目標的努力。匯豐策略師預計，未來一年歐元將跌至與美元持平。他們表示：“疲弱得多的增長和高得多的通脹，使歐洲央行在G10國家(央行)中麵臨最艱難的政策挑戰之一。”

北京時間周二22：00，2022年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德就經濟前景發表講話；21：15，2023年FOMC票委、費城聯儲主席哈克就醫療健康作為經濟驅動器的話題發表講話。

周三00：30，2023年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利發表講話；2：00，美聯儲主席鮑威爾接受華爾街日報的采訪；2：30，2022年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席梅斯特在關於通脹的專家小組會議上做開場發言；6：45，2023年FOMC票委、芝加哥聯儲主席埃文斯就經濟前景發表講話。

機構觀點

花旗：短期做空美元兌日元具有吸引力

花旗Vasileios Gkionakis稱，我們認為在短期內，做空美元兌日元具有吸引力。我們預計可能性最大的情況是風險資產將繼續下跌，但由於經濟增長擔憂揮之不去，短期內收益率也將下降；在我們看來，這種組合表明美元兌日元有下行空間，特別是在美元倉位依然偏多頭的情況下；總的來說，我們認為市場仍然持有顯著的美元多頭倉位，尤其是美元兌日元。隨著美元的廣泛持有，其保護投資組合的有效性也會有所下降。

摩根大通：市場高估了經濟衰退風險

摩根大通策略師Marko Kolanovic稱，預計美國和歐洲股市正在定價70%的短期內經濟衰退可能性。相比之下，投資級債券市場定價的概率為50%，高收益債券市場定價的概率為30%，而利率市場定價的概率頂多20%。要麼股市證明正確，經濟衰退發生、債券收益率大跌，要麼利率市場證明正確，經濟免於衰退、股市複蘇。我們的觀點仍然是，未來6-12個月出現經濟衰退的可能性很低，因此保持親風險立場。

西太平洋銀行：新西蘭聯儲將在未來三次會議上每次都加息50基點

西太平洋銀行駐新西蘭代理首席經濟學家Michael Gordon表示，新西蘭聯儲將於5月25日的會議上將官方現金利率上調至2%，然後在7月和8月再加息兩次，每次50個基點。此後，再經過兩次均為25個基點幅度的加息，利率將在今年晚些時候達到3.5%的峰值（此前預測峰值為3%）。Gordon說，我們承認，在通脹目標時代，連續四次（50基點）幾乎是史無前例的，但新西蘭聯儲今天所麵臨的局勢也基本上是史無前例的，我們認為新西蘭聯儲未來幾個月的重點將是彌補過去。

高盛：美元已被大幅高估，衰退真正降臨時強美元或難持續

雖然美元通常會在經濟衰退臨近時走強，但一旦進入衰退，押注美元走強就不靈驗了。曆史數據顯示，美元在經濟萎縮期間表現更為複雜。投資者今年已轉向美元尋求避險，高盛認為，美元目前被“大幅高估”了約18%。預計未來幾周的美元走勢有兩種可能性：如果全球經濟增長前景改善，隨著投資者轉向高風險資產，美元會走軟；如果世界經濟確實陷入衰退，美元將前景黯淡。在前一種情況下，應該做空美元兌多數貨幣，該行尤其看好加元等大宗商品出口國。在後一種情況下，日元可能會跑贏美元，因為日元經常在經濟衰退期間表現良好。

富國銀行：當前形勢很容易在新興市場中催生主權債務危機

富國銀行策略師Brendan McKenna周一在一份報告中寫道，當前形勢很容易在新興市場中催生主權債務危機。我們的擔憂源於美聯儲收緊貨幣政策、全球增長前景不振、涉及俄羅斯的軍事衝突、地緣政治和政治風險加劇等等，這些都是最糟糕情況中的最糟糕情況。一些基本面較弱、政治不穩定的國家未來很可能會出現貨幣危機。多種貨幣可能在未來18個月內創下兌美元的曆史低點。

知名經濟學家：小心經濟、能源、糧食和債務危機同時發生

作為重大衝擊，俄烏衝突備受矚目很容易理解。但一些沒被重視的“小問題”不斷堆疊，帶來的風險也不容忽視。俄烏衝突不僅造成了難以計數的生命財產損失、導致數百萬人淪為難民，還製造了席卷全球經濟的滯脹颶風。對大多數國家而言，無論是食品和能源價格上漲，還是新發的供應鏈中斷，都不是能通過國內政策調整而化險為夷的。

知名經濟學家、安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian在最近的一篇文章中寫到，對於大多數國家來說，俄烏衝突的直接經濟後果可能是通脹攀升、增長放緩、不平等加劇和金融環境不穩定。而對於那些依賴大宗商品進口的發展中國家來說，其麵臨的挑戰更為嚴峻。

因此，Mohamed El-Erian也指出，解救較貧窮國家於水火之中，是十分符合發達經濟體的利益的行動。在這方麵，西方有例可循，尤其是在1970年代和1980年代。今天的行動有效與否，取決於政策制定者能否制定出完善的、行之有效的解決方案，並是否以強有力的領導、協調和毅力來支持方案持續實施。