服務業PMI助美元絕地反擊，美聯儲“轉向”的說法或已到頭

周二（12月6日）亞市盤初，美元窄幅窄幅震蕩，目前交投於105.24附近，守住了隔夜大部分漲幅。周一美元指數探底回升，早些時候一度創逾五個月新低至104.11，但在ISM服務業PMI數據公佈後，美元指數扭跌為漲，因數據顯示，美國服務業活動在11月意外回升，推動人們猜測美聯儲可能比最近預計的更進一步提高利率。投資者需要提防美元指數可能會迎來一波反彈行情。

美國供應管理協會(ISM)表示，其非製造業采購經理人指數(PMI)從10月的54.4上升至上個月的56.5，表明占美國經濟活動三分之二以上的服務業在利率攀升的情況下仍具有韌性。分析師此前預測11月非製造業PMI下滑至53.1。

上周五公佈的美國11月就業和薪資增長數據強於預期。消費者支出在10月也有所加快。

這些樂觀的報告助漲了對明年經濟可能避免衰退的樂觀情緒，認為增長隻會急劇放緩，但同時也刺激了對利率將上升到何種水平的猜測。

“ISM服務業PMI數據強調了美國經濟仍然顯示出一定的力道，儘管金融條件收緊，”滿地可銀行資本市場經濟學家Priscilla Thiagamoorthy表示說。“雖然這對增長前景來說是個好消息，但對試圖抑製需求和緩解通脹的美聯儲來說就不太好了。”

美聯儲主席鮑威爾上周表示，美聯儲可能“最快在12月”放緩加息步伐。

美元指數上周下跌1.4%，11月下跌5%，為2010年以來最糟糕月度表現。但現在人們愈發猜測，稱美聯儲“轉向”的說法已經到頭了。美元指數周一收盤上漲0.75%，收報105.28，為近兩周最大單日漲幅。

荷蘭合作銀行(Rabobank)高級外匯策略師Jane Foley表示：“我認為這個關於‘通脹觸頂、利率峰值、美元觸頂’的問題，正在慢慢轉變成‘通脹持續，以及利率更高、持續更長時間’的問題”。

根據荷蘭國際集團(ING)基於美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據的計算，美元兌G10貨幣的整體頭寸為中性，並處於2021年8月以來的最低水平。

該集團還認為，鑒於美聯儲可能在更長時間內維持其鷹派基調，事實可能證明中國放寬疫情限製將是一個複雜的過程，以及石油和天然氣價格可能再次上漲，美元走軟的趨勢可能已經到頭。

歐元兌美元下周一跌0.45%，至1.0493美元，稍早曾觸及1.0594美元，為6月28日以來的最高水平。

美元兌日元周一從上周五觸及得三個半月低位133.62反彈，收盤上漲1.85%，至136.79，為近半年最大單日漲幅。

英鎊兌美元周一在亞洲交易時段一度觸及逾五個月高位1.2345美元，但隨後震蕩走弱，因為對英國經濟衰退的擔憂揮之不去，收盤下跌0.84%，收報1.2186，為近一周最差表現。

商品貨幣周一也衝高回落，澳元兌美元一度創近三個月高點至0.6850，收盤下跌1.41%，收報0.6697，為近一周最差表現，市場目光將轉向周二澳洲聯儲利率決議，市場預計澳洲聯儲將僅加息25個基點。

紐元兌美元周一盤中一度創近三個半月新高至0.6441，但收盤下跌1.44%，收報0.6315，為近兩個月最差表現。

機構觀點

三菱日聯：加拿大央行或強化加元弱勢

鑒於一係列經濟數據明顯指向下行風險，我們預計加拿大央行將保持一定程度的謹慎。我們認為終端利率定價(4.25%)是合理的，在周三的加息之後，市場或加大對利率已至終端利率的押注。在這個時候，加拿大央行不太可能這樣表現，但如果通脹數據改善，經濟數據惡化，加拿大央行可能在1月暫停加息。加拿大經濟數據走弱，全球對通脹見頂持樂觀態度，以及美國經濟增長放緩的跡象更加明顯，這些都表明，加拿大央行即將結束緊縮周期。如果本周出現這種情況，就會強化我們的觀點，即加元表現落後於G10其他貨幣將成為常態。

瑞銀：英國央行下周可能加息50個基點

瑞銀分析師在一份報告中說，預計英國央行將在下周的會議上將加息步伐從11月的75個基點放緩至50個基點，因中期通脹預期和勞動力需求顯示出放緩跡象。由於12月就業市場報告和11月CPI數據沒有出現重大意外，我們預計貨幣政策委員會多數成員將投票支持小幅加息。此外，貨幣政策委員會的決定在傳導方麵存在滯後性，因此加息的大部分影響尚未顯現。（英國央行將於12月15日公佈利率決定）

瑞銀：下周重點關注歐洲央行加息規模、QT指引和工作人員預測的變化

瑞銀經濟學家Reinhard Cluse表示，下周歐洲央行貨幣政策會議的焦點將集中在加息幅度、量化緊縮相關指引以及2023/2024年工作人員預測的變化。瑞銀預計歐洲央行下周將加息50個基點，但有再次加息75個基點的風險。Cluse表示，儘管采取的是"依賴數據和逐次會議決定的方式"，歐洲央行可能會發出進一步加息的信號。預計在2023年上半年，歐洲央行將累計加息75個基點，使終端利率達到2.75%。根據Refinitiv的數據，市場正在消化本月歐洲央行加息50個基點的預期。

潘森宏觀經濟：歐元區PMI數據顯示第四季度經濟將萎縮

潘森宏觀經濟高級歐洲經濟學家Melanie Debono在一份報告中表示，歐元區綜合PMI從上月的47.3升至11月的47.8，但仍與第四季度GDP的負增長相一致。數據中的細節表明，歐元區經濟活動可能已度過低穀，新訂單下降速度放緩，供應限製迅速緩解，預計第四季度歐元區經濟將較上一季度萎縮0.3%，不過這一預測存在下行風險。

荷蘭國際銀行：歐元區零售銷售可能在未來幾個月繼續下滑

荷蘭國際集團高級經濟學家Bert Colijn在一份報告中表示，歐元區10月零售額環比下降1.8%的情況不太可能很快扭轉，因為由於購買力大幅縮水，消費者正在縮減支出。他表示，由於實際工資仍深陷負值，預計不會立即出現複蘇，未來幾個月的零售環境仍然非常棘手。隨著供應鏈瓶頸的消退，庫存也在增加，但由於需求正在迅速減少，假期期間的銷售是否能達到預期還不確定。

匯豐：歐洲央行料12月加息50個基點 宣布開啟QT

匯豐高級經濟學家巴爾博尼和首席歐洲經濟學家韋爾斯表示，預計歐洲央行將在12月15日的會議上加息50個基點，儘管加息50和75個基點的概率很接近，同時將存款利率調升至2.00%。歐洲央行還將在12月會議上宣布從2月開始實施量化緊縮，而且在(可能的)衰退期間，歐洲央行可能會警惕在多個方麵行動過快。要在一個分裂的管委會內部取得平衡，這些政策權衡往往很重要。

渣打銀行：預計澳洲聯儲將加息25個基點

渣打銀行預計澳洲聯儲將於明天把官方現金利率從2.85%上調25個基點至3.10%。在11月的會議上，澳洲聯儲重申了其貨幣政策運行具有滯後性的觀點，即近期的加息尚未反映在抵押貸款支付中。此外，最新數據顯示，房價已在同比下降。然而，通脹水平仍然很高。勞動力市場仍然非常緊張，工資壓力依然存在。因此，澳洲聯儲可能不得不繼續加息，但加息幅度為25個基點，而不是50個基點。

道明證券：11月CPI數據公佈後及美聯儲會議前，美元的下行趨勢似乎受限

美元上周再次下跌。但在道明證券經濟學家看來，在11月CPI數據公佈和12月美聯儲會議之前，美元可能會盤整。他們認為英鎊兌美元的升勢將逐漸消退，並預計美元兌日元在年底前將重新測試140。該行還認為澳洲聯儲和加拿大央行本周有鴿派立場風險，美元兌挪威克朗可能會上升，尤其是如果風險情緒見頂的話。