黃金回吐壓力漸顯 避險或開始退潮？

從近期金融市場不斷湧現出的“股災”當中，無疑使得金價獲得避險資金青睞，但隨著時間的推移，市場已經在慢慢消化動蕩的金融市場，黃金在周二(8月25日)的回吐壓力開始逐步顯示出來，歐市開盤之後，觸及日低1145.76美元/盎司。是否避險效應，僅僅隻是“曇花一現”？

MSCI除日本外的亞太指數上漲1.1%。日經225指數收盤跌4%，報17806.7點，創2月10日以來最新低。日本東證指數下跌3.3%，連續第三天收跌。上證綜指收盤報2964.97點，跌幅7.63%，成交額3587億元。滬指過去4個交易日累計跌幅擴大至22%，為1996年以來最大四日跌幅。深成指數收跌7.04%。創業板收跌7.52%。香港恒生指數跌幅收窄至0.44%。印尼雅加達綜合指數午盤休市後回吐漲幅，目前漲幅0.7%。

然而亞太地區的股災，並沒有再次助漲黃金，黃金在昨日受阻於1160美元/盎司之後，累計已經回撤了10餘美元，不過當前仍持於1130/40美元/盎司上方，日圖上麵雖然顯示出兩個交易日的回撤，但技術上還沒有明確信號說明當前漲勢已經停止。

那麼黃金究竟在等待甚麼？全球市場本輪拋售強化了有關傳言，認為美國聯邦儲備委員會(美聯儲)可能推遲外界普遍預期的9月升息，金市空頭就此敗退。但多頭卻還不能完全相信，在上月將金價打壓至五年半低點的這波跌勢已經結束。

交易員眼下比金融危機前更加厭煩市場像周一那樣的大起大落，而是需要美聯儲更可靠的信號。“比如說，在上次金融危機期間，金價開始上漲是在各國央行開始宣布進一步放寬政策時，而不僅僅是對不利消息的反應。因此我們需要的是這些方麵的一些消息，不僅是避險情緒，”麥格理分析師MatthewTurner說。

“在這種危機環境裏，人們通常需要的是流動性而不是黃金，流動性通常要靠現金或政府債券來提供。”

有關美聯儲可能推遲升息的臆測在上周提振金價錄得1月來最大單周漲幅，觸及1168.40美元/盎司的7月初以來高位，投資者急忙軋平空頭倉位。

在跟隨全球暴跌了兩天之後，美國人終於回過神來：我們的經濟基本面看起來挺不錯的啊。

比如前PIMCO聯席CEOMohamedEl-Erian就表示，這次危機與1998和2008年都不一樣，美國經濟並沒有傷筋動骨。

花旗集團首席股票策略師TobiasLevkovich也認為，美國股市和美國經濟出現了背離，雖然股市遭遇慘烈拋售，但是美國經濟還是好的。

不少市場人士認為，此輪暴跌隻是美聯儲加息背景下市場的自我調整，由於經濟前景依然向好，美國股市在短暫的回調之後將會繼續走牛。

美國如果加息則會增加持有黃金的機會成本，意味著美元有可能上漲。

現貨金較上月低點反彈近8%，但今年仍下跌2%。

繼7月份大跌之後，投資者對黃金的興趣略有升溫。截至上周二的一周，投機者轉而淨做多COMEX黃金合約，部分資金流向黃金上市交易基金(ETF)。

然而最大的黃金ETF的黃金持有量較本月所及的七年低位隻增加了不到2%，只有677.8噸。

JuliusBaer分析師CarstenMenke稱，黃金需求要增強，需要系統性風險的意識深入人心。

短期內，股市下跌時金價也會跟著遭殃，因為投資者需要變現用來追繳保證金。

但一般情況下，股市下跌時金價會上漲，因為投資者需要硬資產來避險。