市場聚焦利率決議，仍需警惕先跌後漲

1、倫敦金

周三（3月22日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微漲，美元維持弱勢，金價隔夜大跌後一些逢低買盤入場，給金價提供反彈機會。因為對銀行業危機的擔憂緩解，促使一些投資者謹慎地重返高風險資產，美債收益率周二大漲，黃金遭遇拋售，金價周二大跌近40美元，回落至1940關口附近。

（倫敦金日線圖）

美元周二跌幅收窄，英鎊下跌，交易員們認為銀行業的壓力可能使美聯儲和英國央行在本周晚些時候不會大幅加息，或根本不加息。投資者的關注點已經轉移到本周將舉行的一係列央行會議上，此前市場因對全球銀行業的穩定性感到擔憂而數日波動。

美元指數下跌0.058%，至103.270，英鎊下跌0.59%，至1.2204美元。市場預計，當美聯儲周四宣布其貨幣政策決定時，加息25個基點的可能性為85%。幾周前，市場預計美聯儲指標隔夜利率的峰值為5.5%，而現在的預測約為4.8%。美元追隨這些預期下跌，但金融市場的普遍緊張情緒抑製了賣盤。市場情緒很脆弱，投資者對銀行業的前景感到擔憂，周一美國第一共和銀行的股價因擔心其需要第二次紓困而暴跌近50%。

美股周二大幅收高，對銀行業流動性的普遍擔憂有所緩解，市場參與者關注美聯儲，預計聯儲將在周四結束為期兩天的政策會議時將政策利率提高25個基點。美國三大股指均大幅收高，其中能源板塊，消費板塊，金融板塊的漲幅居前。上周，美國兩家地區性銀行接連倒閉，隨後第一共和銀行獲得紓困，瑞士信貸被收購，令銀行板塊遭到重挫，並加劇了對金融業動蕩蔓延的擔憂，這反過來又增強了全球對經濟衰退可能性增加的焦慮。

不過，銀行板塊在周一逆轉跌勢的基礎上，周二繼續反彈。但是，儘管最近有所回升，標普銀行板塊僅在本月就損失了超過18%的市值。SPXBK和KBW地區銀行指數分別躍升3.6%和4.8%，為去年底以來最大的單日百分比升幅。

美國財政部長耶倫(Janet Yellen)在為美國銀行家協會準備的發言中表示，由於監管機構的果斷行動，美國銀行系統已經穩定下來，但她警告稱可能需要采取更多行動。現在注意力轉移到美聯儲，聯儲已經開始了為期兩天的貨幣政策會議，聯邦公開市場委員會(FOMC)委員將在會議上重新評估他們的經濟預測，並很有可能在持續的通脹阻擊戰中再次提高聯邦基金目標利率。

根據芝商所(CME)的FedWatch工具，目前，金融市場認為美聯儲加息25個基點的可能性為83.4%，維持政策利率不變的可能性為16.6%。稍早公佈的經濟數據顯示，美國月2成屋銷售量躍升14.5%，超過預期，結束了12個月的連降趨勢。

金價周一觸及2009.59美元的2022年3月以來最高，但此後有所回落。Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示：“我們看到今天市場上的避險情緒有所減弱......但主要是在昨天金價觸及12個月高位後，短期期貨交易商大量獲利了結。” 全球最大黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust>的持金量持續增加。現貨白銀下跌1.2%，至每盎司22.25美元，鉑金下跌2%，至968.73美元，鈀金下跌1.7%，至1,391.14美元。

包括股票和石油在內的風險資產出現反彈，此前對瑞士信貸的紓困行動平息了人們對出現更大銀行業危機的緊張情緒。這使得傳統上在金融不穩定時期作為避險資產的黃金吸引力下降。 所有的目光都集中在美聯儲政策決定上，一些頂尖的央行觀察家表示，聯儲可能會暫停進一步加息。

據相關草案顯示，歐盟委員會起草了一份計劃，允許銷售隻使用合成燃料的內燃機新車，以試圖解決歐盟與德國在有關歐盟計劃從2035年起逐步淘汰內燃機汽車方麵的爭端。提議的草案建議在歐盟設立一種新型汽車類別，專門針對隻能使用碳中性燃料的汽車。草案稱，這類車輛必須采用在使用其他燃料時無法行駛的技術。這將包括一個“加油誘導系統”，以阻止汽車在使用非碳中性燃料時啟動。

美國2月成屋銷售反彈幅度超過預期，較低的抵押貸款利率和11年來房價首次同比下降吸引買家回到市場，這進一步證明了住房市場正在低水平上穩定下來。全美不動產協會(NAR)周二報告稱，2月成屋銷售創兩年半以來最大增幅，且結束了此前連降12個月的趨勢，這是1999年以來持續最長的一輪下降。房產市場是美聯儲為抑製高通脹而激進加息的最大受害者。銷售猛增，加上之前公佈的房屋開工和建築商信心數據，表明房屋市場可能正在找到底部支撐。

美國財政部長耶倫周二告訴銀行家們，在逾十年來最嚴重的金融系統動蕩中，她準備好進行幹預，以保護遭遇擠兌、有蔓延風險的美國小型銀行的儲戶。在兩家主要銀行本月倒閉後，耶倫在旨在緩解緊張情緒的講話中稱，美國銀行系統正在企穩，為保護這些機構的儲戶而采取的措施，顯示了“采取必要步驟確保儲戶的儲蓄和銀行系統保持安全的堅定承諾。”

耶倫在華盛頓在美國銀行家協會會議上發表講話時說，“我們所采取的措施並不側重於幫助特定的銀行或一類銀行。我們的幹預對於保護更廣泛的美國銀行系統是必要的。如果規模較小的機構遭受存款擠兌，構成蔓延的風險，也可能需要采取類似的行動，”她在事先準備好的講話中補充說，講話結束後，在場的銀行家起立鼓掌。

美國國債收益率周二上漲，為連續兩個交易日上漲，風險情緒改善令對美債的避險需求降低，黃金的短線避險買需也顯著下降。在對瑞士信貸的紓困行動緩解了人們對出現更廣泛銀行業危機的擔憂後，包括受到打擊的第一共和銀行在內的美國區域性銀行股票大漲。對利率敏感的兩年期美債收益率升至4.177%，也從周一觸及的六個月低位3.635%上升，但大幅低於3月8日創下的近16年高位5.084%。下一個焦點將是美聯儲周三的利率決定，許多投資者預計聯儲將再加息25個基點，但也表示未來利率決定將取決於數據。

本月美國銀行業系統動蕩以及重新出現的經濟衰退憂慮，使全球投資者信心跌至過去20年來的最低水平之一，這甚至還沒有算上瑞士信貸被收購。投資銀行美銀的一項月度調查顯示，人們對風險水平的看法急劇惡化。該項調查的時間是在矽穀銀行和Signature銀行倒閉之後，但在周日瑞士信貸被收購之前。

美銀反映投資者憂慮水平的“金融市場風險指標”躍升至7.7，剛剛脫離去年烏克蘭戰爭期間的極端高點，但仍高於全球金融危機和新冠疫情最嚴重時期。歐洲的基金經理們尤其悲觀。儘管他們的調查問卷在周末瑞信危機之前就已結束，但仍有近三分之一的受訪者表示，目前最大的市場風險是“系統性信貸事件。

美聯儲周二將開始為期兩天的會議，一些頂尖的美聯儲觀察人士表示，鑒於近期的金融風暴，美聯儲很可能會暫停進一步升息，甚至會因為前景極不明朗而推遲發布新的經濟預測。這些預測也可能全部落空。美聯儲周三結束會議時，預定北京時間周四淩2:00發布新政策聲明，美聯儲主席鮑威爾北京時間周四淩晨2:30舉行記者會，另外也將發布新的經濟預測和利率路徑。但這次會議結果的不確定性，堪稱是自2020年3月新冠疫情爆發以來最高，美聯儲官員不但需要壓抑經濟熱度及通脹、對金融穩定發出適當的警告，還要避免誤導投資者過度樂觀或悲觀評估現況。

經過3月10日以來引人矚目的美國銀行業者倒閉事件，以及周末對瑞士信貸的緊急救援行動之後，市場似乎已較為平靜，讓人感覺美聯儲及其他央行所采取的行動，將會維持金融體係穩定，不會放任讓一連串事件導致金融體係崩潰。3月10日矽穀銀行的倒閉令前景一片混亂，儘管形勢已經穩定下來，但這種不穩定的感覺深深地滲透至美聯儲在這種棘手情況下該如何行動的辯論中，即如何在不將一大批中型銀行推到崩潰邊緣的情況下，繼續對經濟施壓以減緩通脹。

試圖解析近期銀行業壓力潛在意涵的分析師表示，即將到來的信貸收縮可能相當於聯邦基金利率上調25個基點，或相當於導致經濟衰退的1.5個百分點經濟滑坡，使進一步加息失去意義。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：單邊上漲後回調；金價在2000關口附近出現了“黃昏之星”頂部信號，金價也回落至2月2日高點1960關口下方，KDJ重新結成死叉運行，金價短線麵臨進一步回調壓力，初步支撐在隔夜低點1935.35附近，10日均線支撐在1919.45附近，若失守該支撐，則增加後市看空信號，進一步支撐參考3月16日低點1907.44和1900關口。由於MACD金叉信號仍在，若金價能夠守住10日均線附近支撐，則後市仍留有進一步走高機會，上方初步阻力在5日均線1952.41附近，較強的阻力在1960關口附近，若能收復該位置，則增加後市看漲信號。周一低點阻力在1965.79附近。

操作思路：

（1）關注1925—1926做多，止損1917，目標1955—1973。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

昨日白銀市場早盤開盤在22.578的位置後行情先回落給出22.2附近後行情拉升，日線最高觸及到了22.711的位置後行情整理，日線最終收線在了22.516的位置後行情以一根下影線極長的錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，今日短線保持低多為主的思路。

操作思路：

（1） 關注22.00附近做多，止損21.70，目標22.70—23.00。

今日（3月22日）關注數據：

免責聲明：

本文中對市場的分析、預測和信息建議僅供投資者參考和借鑒，公司分析師與相關產品的價格漲跌不存在任何利益關係，據此入市給投資者帶來的盈利或虧損與公司分析師無關。

本文版權為鑫匯寶貴金屬有限公司所有，未經授權，不得轉載。已經屬本公司書面授權用戶，在使用時必須註明“來源：鑫匯寶”。未經授權刊登或者轉載本文的，本公司將保留向其追究法律責任的權利。