通脹放緩幅度有限，晚間提防老鮑鷹聲！

1、倫敦金

周五(12月1日)亞歐時段，現貨金銀小幅震蕩，金價收復近期在2040美元附近的失地。市場預期美聯儲將保持利率穩定，並可能在2024年開始降息，這給美元帶來了壓力，並為以美元計價的黃金提供了一些支撐。經濟學家對第四季度的增長預期大多低於2%。需求降溫也可能有助於讓政策制定者相信，通脹壓力將繼續減弱，從而強化美聯儲已經結束加息的預期。

（倫敦金日線圖）

美國10月核心PCE同比放緩至3.5%個人支出、收入增速均放緩；美國10月通脹繼續降溫，消費者支出放緩，表明經濟正步入低速增長階段，鞏固美聯儲降息預期。11月30日周四，美國商務部最新數據顯示，10月份剔除食物和能源後的核心PCE物價指數同比增速從9月的3.7%回落至3.5%，符合市場預期；環比增長0.2%，較前值0.3%放緩，與市場預期一致；

由於能源價格下跌，美國10月PCE（個人消費支出）物價指數同比為3%，為2021年3月以來的最小漲幅，不及市場預期的3.1%；環比增長0%，也超預期放緩。美聯儲密切關注不包括住房和能源在內的服務業通脹，環比上漲0.1%，同樣為今年迄今的最小漲幅；

值得一提的是，核心PCE通脹數據是美聯儲首選通脹目標，但此次發布的時機使其尤為重要，這是美聯儲下一次貨幣政策會議之前最後一份個人消費支出數據，也是最後一個主要通脹指標。美聯儲周三發布的最新褐皮書調查顯示，由於家庭縮減可自由支配支出，近幾周經濟活動放緩。勞動力需求也有所緩解；

隨著美聯儲越來越依賴數據來評估經濟和通脹的走勢，PCE降溫也可能有助於讓政策制定者放心，從而強化市場對美聯儲降息的預測。根據媒體匯編的數據，投資者目前對2024年降息幅度的定價達到115個基點，首次降息時間點預計在5月份。對沖基金大佬Ackman最近表示，他預計美聯儲會更早采取行動，降息可能會在第一季度到來。

隨著通脹持續降溫，美國消費者10月份的支出較上月有所減少，這表明美國經濟正轉入減速檔。個人支出數據與人們的預期相符，即在經曆了近兩年來最強勁的增長後，美國經濟將在第四季度放緩。需求降溫也可能有助於讓政策制定者相信，通脹壓力將繼續減弱，從而強化美聯儲已經結束加息的預期。

美國初請數據：今年早些時候，初請失業金人數保持穩定/略有上升，但續請失業金人數下降，這表明人們在失業後又找到了工作。現在，續請失業金人數正在上升，這表明失業人員沒有找到工作。因此，就業市場正變得更加疲軟。續請失業金人數上升至2021年11月以來的最高水平。美國勞工部報告稱，上周初次申請失業救濟人數上升至21.8萬人，較前一周增加了7000人，低於預期的22萬人。與此同時，持續申請失業救濟人數激增至193萬人，增加了8.6萬人，為2021年11月27日以來的最高水平。

期貨市場正在評估一種可能性，即美聯儲在下次會議上不會進一步加息，而是將在明年春季之前開始降息。PCE數據以及就業市場鬆動的跡象可能會強化這一觀點。緊縮周期結束的預期可能有利於黃金，就是說，金價往往會在利率下降時上漲，而利率上升則會給黃金帶來壓力。中國11月財新製造業PMI從49.5升至50.7。由於中國是全球最大的黃金生產國和消費國，數據走強可能會對金價產生積極意義。此外，美國11月ISM製造業PMI和美聯儲主席鮑威爾的講話將受到密切關注。

隨著越來越多的人認為美聯儲可能會轉向鴿派立場，最早在2024年3月降息，黃金交易員正期待著美聯儲最偏愛的通脹指標。儘管美國第三季國內生產總值(GDP)數據向上修正，但市場預計美聯儲明年3月份降息的可能性為49%。美國商務部周三公佈的第二次估算報告顯示，美國第三季度的國內生產總值(GDP)同比增長5.2%，高於初次預估報告的4.9%，也高於接受道瓊斯調查的經濟學家預測的5%。

儘管工資水平仍處於高位，但隨著勞動力市場趨緩，漲幅較今年早些時候有所放緩。由於擔心經濟可能在2024年初陷入衰退，美國家庭可能不願消費而是增加儲蓄。經濟學家對第四季度的增長預期大多低於2%。需求降溫也可能有助於讓政策制定者相信，通脹壓力將繼續減弱，從而強化美聯儲已經結束加息的預期。但是周四的數據雖然顯示通脹仍處於放緩之中，但放緩幅度有限，因此筆者認為該項數據還不足以撼動美聯儲決策者維持高利率的想法。

周五晚間鮑威爾還將就貨幣問題發表講話，要小心鮑威爾對市場預期不再升息的看法澆冷水，果真如此美元就有望繼續反彈，而黃金恐怕會麵臨短線獲利回吐的調整風險。相反，若鮑威爾意外放出鴿聲，黃金極有可能鼓氣勁升。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術圖形上，日線錄得陰線，但並未形成對日線移動平均線明顯影響，當前日線移動平均線呈較為規整向上發散排列，維持日線級別偏多指引參考。小時圖顯示，當前金價高位整理加劇小時線移動平均線收窄形態，顯示短線有調整回落的風險。當前短線初步支撐水平在2037.00美元，若跌穿該水平，這將令金價承受日內看空壓力，目標是測試2020.00美元/盎司區域，進一步跌勢甚至可能延伸至2009.30美元/盎司。整體來說，只要黃金維持在2000美元關口之上，後市或仍有望繼續攀高。

操作思路：

（1）關注2027—2028做多，止損2020，目標2050—2065。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在24.596的位置後行情先回落日線最低到了24.533的位置後行情美盤時段拉升，日線最高觸及到了25.029的位置後行情整理，日線最終收線在了25.018的位置後行情以一根下影線稍長的大陽線收線，而這樣的形態收尾後，今日的行情回踩延續多，日內短線保持低多為主的思路。

操作思路：

（1）關注24.70附近做多，止損24.50，目標25.20—25.50。

今日（12月1日）關注數據：

免責聲明：

本文中對市場的分析、預測和信息建議僅供投資者參考和借鑒，公司分析師與相關產品的價格漲跌不存在任何利益關係，據此入市給投資者帶來的盈利或虧損與公司分析師無關。

本文版權為鑫匯寶貴金屬有限公司所有，未經授權，不得轉載。已經屬本公司書面授權用戶，在使用時必須註明“來源：鑫匯寶”。未經授權刊登或者轉載本文的，本公司將保留向其追究法律責任的權利。