早間急跌獲利拋壓，空間調整結構未變！

1、倫敦金

周一（11月25日）亞市盤初，金價快速下探，由於一些獲利回吐，以及特朗普挑選貝森特為美國財政部長，暗示將緩和使用關稅和並緩解貿易不確定性，黃金五天的漲勢暫停。特朗普曾提出對亞洲大國商品征收60%的關稅，並對所有其他進口商品征收至少10%的關稅。在經濟和政治不確定時期，黃金被認為是一種安全的投資。根據芝商所的FedWatch Tool，市場目前估計美聯儲12月份降息25個基點的可能性為56%。

（倫敦金日線圖）

美元周一略微回吐近期漲幅，美國財政部長提名人選似乎安撫了債券市場，拉低了美債收益率，削弱美元的部分利差優勢。當選總統特朗普提名知名投資人貝森特擔任美國財政部長，貝森特是華爾街資深人士和財政保守派，這一提名受到了債券市場的歡迎。10年期美債收益率 從上周五尾盤的4.412%下滑至4.351%；然而，貝森特也曾公開支持強勢美元，並支持關稅，這表明美元的回落可能是短暫的。NAB外匯研究主管Ray Attrill說，“在特朗普贏得大選的消息傳出後，貝森特曾公開稱讚美元走強，因此我承認，有人認為美元走軟是因為他的任命，這讓我感到有些困惑，他是一個公開的財政鷹派，所以也許這與此有關，但在這方麵，眼見為實"；

美國較長期國債收益率上周五下滑，因為投資者在等待新的數據，這些數據將為美聯儲的政策提供進一步的線索，並繼續評估特朗普政府的政策將如何影響明年的經濟。下一個重要的經濟線索將是12月初公佈的11月份就業和通脹數據。上周初請失業金人數降至七個月低點，這表明就業市場依然強勁。在過去兩個月裏，國債收益率有所上升，因為數據顯示美國經濟的韌性仍然高於此前的預期。投資者押注當選總統特朗普獲勝，而共和黨也將控制國會，這也加劇了國債收益率的走勢。預計特朗普將出台促進經濟增長的政策，而分析師稱，移民改革和關稅也有可能增加通脹。美國財長的任命對市場預期影響較大，投資者需要留意市場的進一步解讀情況。

金價上周五兩周多來首次突破2700美元門檻，創下近兩年來最大單周漲幅，原因是避險需求超過了美元走強和下月美國降息預期減弱的影響。現貨黃金上周五上漲1.68%，收報2714.43美元/盎司。上周金價累計上漲近6%，創下自2023年3月以來的最佳單周表現，當時一波銀行業危機肆虐全球市場，刺激了對更安全資產的需求。上周俄烏危機的加劇推動了黃金本周的大漲，使黃金價格從上周四的兩個月低點 2536.71 美元上漲了 170 多美元。

即使美國11月綜合采購經理人指數升至55.3，為2022年4月以來最高，在美元創下兩年新高的情況下，金價上周五仍繼續上漲。美聯儲 12 月降息的預期已經減弱，目前的可能性為 53%，比一周前的 82.5%大幅下降。 本周將迎來美國10月CPI數據，投資者需要重點關注。另外，繼續關注市場對美國財長提名的進一步解讀、中東地緣局勢和俄烏地緣局勢的相關消息。需要提醒的是，本周四將迎來感恩節假期，投資者需要提防經紀商的倉位調整情況。

當地時間24日晚，以色列公共廣播公司報道稱，以色列已原則上同意美國提出的以黎停火協議草案，以總理內塔尼亞胡目前正在研究如何向公眾公佈該草案。報道同時稱，美國已向以色列保證，如果黎巴嫩真主黨違反停火協議，以色列將能夠單方麵采取行動。截至目前，以色列官方尚未對此消息進行回應。以色列公共廣播公司KAN援引一位以色列官員報道稱，黎巴嫩停火協議尚未得到批準，仍有一些問題有待解決。

美國當選總統特朗普周五表示，他將提名知名投資人貝森特(Scott Bessent)擔任美國財政部長，從而結束了數日來多位知名候選人對這一職位的競爭。這是一個對經濟、監管和國際事務具有巨大影響力的重要內閣職位。華爾街一直在密切關注特朗普的財長人選，特別是考慮到他計劃通過關稅舉措重塑全球貿易，延長並可能擴大特朗普第一任期內頒布的一係列減稅措施。62歲的貝森特一直從事金融工作，選擇他擔任財長為華爾街帶來一位稅製改革和放鬆監管的倡導者。一些策略師表示，這一提名讓人鬆了一口氣，因為他了解市場，他的任命可以降低實施嚴格關稅舉措的可能性。

衡量美國商業活動的一項指標在11月份飆升至31個月以來的新高，受當選總統特朗普政府明年有望降低利率和采取更多有利於商業的政策的提振。標普全球上周五表示，跟蹤製造業和服務業的美國綜合采購經理人指數本月升至55.3。這是自2022年4月以來的最高水平，此前10月份的讀數為54.1。調查顯示，私營企業新接訂單量從10月份的52.8升至54.9。價格上漲進一步放緩，企業支付的投入品平均價格從上月的58.2降至56.7。由於消費者的抵製情緒日益高漲，企業也沒有大幅提高價格。衡量企業商品和服務價格的指標從10月份的52.1降至50.8，為2020年5月以來的最低水平。

據美聯儲周五公佈的一項最新調查顯示，當選總統特朗普可能在競選時極力反對高通脹，但在他11月5日贏得大選時，金融專業人士已經不再關注物價上漲，而是開始擔心美國債務增加、可能出現的經濟衰退以及全球貿易風險，這些都是金融業穩定性麵臨的最大威脅。美聯儲的調查發現，"對美國財政債務可持續性的擔憂是被提及的最大風險。有人指出，國債發行量的增加可能會開始排擠民間投資，或在經濟下滑時限製政策反應"，而潛在的經濟疲軟和全球貿易戰的可能性在擔憂名單上的排名有所上升。

俄羅斯總統普京上周五表示，俄羅斯將繼續在實戰中測試其新型Oreshnik高超音速導彈系統，並已建立了隨時可以使用的儲備。普京是在俄羅斯首次向烏克蘭發射這種新型中程武器一天後發表這一講話的，他說烏克蘭使用美國彈道導彈和英國巡航導彈打擊俄羅斯促使俄羅斯采取了這一步驟。普京稱導彈的首次使用是一次成功的試驗，並表示接下來還會進行更多試驗。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日圖來看，周五大陽線從我們關注斐波那契的25%回檔直接拉升到布林帶中軌上方。日圖MACD和KDJ都在分界線下方接近形成金叉狀。金價在日圖明顯在走一個“V形”反轉形態，這種形態通常一口氣猛漲到原始高點附近，這意味著金價測試2790一線的可能性較大，不過期間的2740-2750區間由於前期下跌過程中出現過橫盤，因此在上探這個區域的過程中需關注回踩風險，依次可關注2729、2718、2710及日圖布林帶中軌（2687附近）。在上衝的過程中，如果出現擴散形態或典型的頭部形態，則需關注下跌風險。如果衝破2790將關注上述周圖分析的2800-2810區域。雖然說牛市不言頂，不過這個阻力區域是本周行情的一個關鍵阻力。

操作思路：

（1）關注2653—2654做多，止損2644，目標2683—2702。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在30.285的位置後行情小幅回踩30.245的位置後行情強勢拉升，周線最高觸及到了31.542的位置後行情衝高回落，隨後市場大區間震蕩，尾盤拉升後周線最終收線在了31.314的位置後行情以一根上影線稍長的大陽線收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注30.50附近做多，止損30.20，目標31.10—31.50。

今日（11月25日）關注數據：

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