黃金過山車行情延續 空頭回補可持續多久？

國際現貨黃金周一(12月21日)大幅收漲，最高突破1080美元關口。美元指數持續回落，聖誕假期前空頭回補，金價回升至近一個月高點。油價持續崩跌，已跌至2004年以來最低水平，抑製了金價的短線上漲。

現貨黃金周一亞市開於1065.81美元，盤初錄得日內低點1063.80美元後震蕩上行，歐市盤中延續漲勢，美市盤初短線下跌後大幅反彈，並在盤中繼續強勁攀升突破1080美元大關，刷新日內高點1081.50美元，隨後小幅回落，盤尾最終收於1078.20美元/盎司，上漲1.2%。

黃金在美聯儲上周三加息之後迎來“過山車”震蕩行情。美聯儲承諾以緩慢節奏加息，以避免抑製得來不易的經濟複蘇。美元指數從99.0上方回落，黃金則從周四近六年低點1049美元/盎司已反彈近40美元。

美聯儲亞特蘭大聯儲主席洛克哈特（LoCkhart）認為，美聯儲本月加息後承諾漸進式收緊貨幣意味著，可能每隔一次會議加息一次，即一年加4次；加息是漸進的，但視經濟數據而定。洛克哈特是上周加息後，首位發表言論的美聯儲FOMC票委。

德意誌銀行(DeutscheBAnk)分析師薛麥克（MichaelHsueh）認為：“美元會在明年繼續影響黃金，更重要的是，美國升息並且股市上漲，這都會使得金價走低。我們認為明年美聯儲有3到4次升息，升息幅度都為25個基準點，明年四季度金價將跌至980美元/盎司。”

截至上周五，全球最大黃金上市交易基金(SPDRGOLDTrust)黃金持有量增加2.98%，至648.92噸，為兩個月來首次上漲。上周，該基金黃金總持有量跌至七年低位。

進入今年最後兩周交易周，預計流動性將減少，因許多人將離場開始聖誕和新年假期。金價正試圖打破此前一連串的周度下跌走勢。美國金融市場將在周四提前收盤，而周五全球大多數市場都將因適逢聖誕節假期而休市。

RJOFutures的BobHaberKOrn表示：“美聯儲是黃金市場高懸的一大不利因素，而在升息真正到來後，市場出現了一些解脫性的買盤。”Haberkorn稱：“黃金市場的下行將是有限的，至少在今年年底前是這樣。”

黃金空頭回補能持續多久？

有些市場參與者指出，黃金價格周一上漲的部分原因是受到了所謂“空頭回補”活動的影響，也就是交易商及其他投資者對其有關金價將在未來下跌的押注進行平倉。另外，這種交易還可被資產管理公司用來在年底到來以前對其自身的投資組合進行調整。

倫敦金屬經紀商SharpsPixleyLtd.的首席執行官RossNorman說道，“我認為，我們將會看到市場上出現空頭回補而非新的購買活動。最近以來做空黃金的交易一直都是市場上最為繁忙的交易活動之一，原因是投資者對美聯儲近十年以來首次加息的行動作出了反應。”

RBCCApitalMarkets貴金屬策略師GEorgeGero稱，“空頭回補帶動的反彈在繼續，本周因聖誕節將減少交易日，12月3日下探的1,050美元之下的雙底可能變成一個技術因素。”

美元下跌，此前芝加哥聯儲數據顯示，11月美國經濟增速低於平均速度，黃金買盤出現。美聯儲上周決定提高利率。

雖然當日金價上漲，但多數分析師仍然看淡未來金價走勢。巴克萊銀行分析師在報告中說道，“整體上來說，我們對黃金市場持看空立場，並預計金價將朝著我們設定的每盎司1033美元到1043美元預期目標區間的方向進一步下行。如果黃金價格下跌至每盎司1000美元的心理關鍵價位下方，則將指向進一步下跌至接近946美元的水平。”

Kitco的高級市場分析師JimWyckoff稱，“最近以來原油價格的大幅下跌可能是導致金屬價格以及更廣泛的大宗商品價格承壓的最大因素之一。原油價格大幅下跌已經對大宗商品市場造成了非常負麵的影響。雖然金價周一的動作看起來像是扭轉了這種走勢。”

道明證券18日表示，黃金在2016年初將繼續因美元走強而承壓，甚至可能跌破1000美元；但美聯儲漸進式加息或令美指在明年見頂，黃金仍有望在明年年末回到1200美元/盎司；通脹水平回升和新興市場及歐洲經濟回暖等因素也可能為其提供支撐。

華僑銀行經濟學家BarnabasGan稱，明年美聯儲將繼續加息的預期或將2016年底金價壓低至950美元/盎司；盡管1970年代美聯儲加息未能止住金價漲勢，但現在情況有所不同，那時通脹水平較高；而目前在全球原材料價格大幅下挫、物價漲幅低於美聯儲2%目標的情況下，投資者幾乎沒有必要持有黃金來對沖高通脹風險。