黃金遭債市收益率封殺！非農能否扭轉乾坤？

周五(5月8日)亞市早盤，金價稍承壓於1183美元/盎司一線，昨日收跌0.65%於1184.27美元/盎司，美國初請失業金數據暗示就業強勁，但並非真正受此影響，推跌金價的真正幕後情緒是債市收益率上升，今晚“重頭戲”非農報告來襲，如何影響金價，市場看法卻不一。

★★金價下跌，並非真受初請數據打壓

昨日美國初請失業金繼續暗示就業市場強勁，但金價下跌並非真正受此影響，一方麵，該數據後金價雖急跌約9美元至日低1178.78，但很快收復了該跌幅，另一方麵，但從下跌時點來看，歐市盤初已完成了昨日大部分跌幅，受技術麵賣盤、債市收益率升至年內高位(打壓黃金吸引力)的雙重打壓。

昨日數據顯示，美國上周(5月2日當周)初請失業金人數雖小增0.3萬至26.5萬，但仍處在15年低位，同時也是連續第九周低於30萬關口，暗示在經濟增長放緩的情況下勞動力市場仍持續強勁。

《華爾街日報》評論稱，本次初請數據表明美國就業市場持續強勁，有望幫助美國經濟擺脫第一季度的低迷。

★★金價下跌的真正推手：債市收益率上漲

眾多交易員表示，美國經濟數據令人失望，股市也在下跌，而黃金價格卻未能趁機反彈，這無疑加重了投資者對黃金市場恐怕會進一步下跌的擔憂情緒。

那麼，推跌金價的背後真正市場情緒，是甚麼呢？——債市收益率的上升。

美聯儲主席耶倫5月6日警告稱，美國償債收益率或隨著FOMC開啟加息而上漲，進而在金融市場激起千層浪。澳新銀行(ANZ)發報稱，耶倫有關“債券收益率可能飆漲”的言論仍讓黃金市場感到窒息。

在黃金市場不能提供收益的情況下，美國國債收益率上漲無疑會導致黃金黯然失色。美債市場已出現2011年3月份以來最長連漲周期，這無疑讓黃金市場疲態盡顯。德國10年期國債收益率5月6日錄得2015年新高，而10年期美債收益率也錄得2014年12月份以來最高位。

荷蘭銀行(ABNAmro)分析師Boele也稱，債券收益率上漲，這對黃金市場的利空程度在目前顯得尤為突出。麥格裏分析師MatthewTurner表示，同金價關係最密切的美國實質收益率上升，這拖累了金價。預計美聯儲將較目前市場預估更早升息。

下圖1所示為：黃金近年來對驅動因素的敏感度對比圖。從該圖可明顯看出，金價對國債指數的敏感度超過200%，遙遙領先，同時，與30年期美債收益率保持負相關關係，因為更高的利率暗示持有黃金的成本也更高。這一效應被美元走強所誇大，因美元走強也與美國加息有關。【匯通網相關鏈接：黃金當前公允價值1251，白銀公允價值18.08】

德意誌銀行分析師劉易斯稱，市場可能希望在實際收益率上漲和美元走強的同時，黃金價格也能打破區間交投困境轉為下跌。

德國商業銀行的大宗商品研究團隊稱，只要債市繼續修正，黃金市場恐怕就難以擺脫下行壓力。美國4月非農報告或能助金價跳出這一回調模式，因一旦數據疲軟將減弱美聯儲對經濟的樂觀評估，推遲加息的預期將重新發酵。

★★今晚非農影響：金價能否被救贖？

市場仍預計，周五(5月8日)的美國4月非農就業人口增幅料為22.4萬，較3月區區12.6萬的增幅應大幅反彈。美國4月非農將於北京時間今晚(5月8日)20:30公佈。

澳新銀行(ANZ)大宗商品策略師指出，若非農疲軟，金價將反彈，但若非農強勁，金價被拋售的程度要嚴重得多。

但部分分析師稱，投資者對於具體數據讓人失望的擔憂情緒正愈演愈烈，這樣的情況可能最終會利好黃金市場。

道明證券預計，美國4月非農就業人口恐僅增19.5萬，美國石油和天然氣行業大肆裁員，這才剛剛開始滲透到美國經濟，這應會在4月非農報告中有所體現。該行指出，若數據一如預期，黃金市場恐怕仍難逃1174-1221美元/盎司的震蕩格局；若增幅超過22.5萬，金價恐將破位下跌，使近期支撐灰飛煙滅；若非農增幅低於20.0萬，金價將漲破1221。

下圖2所示為：現貨黃金小時圖走勢，目前金價跌勢剛好完成了一個拱形跌勢，後市繼續下破還是轉為上漲，或還有待今日歐美債市及非農報告的指引。

【英國大選出口民調顯示保守黨遙遠領先，黃金反應平淡】

英國大選出口民調於北京時間5月8日05:00出爐，結果顯示，英國下議院650個席位中，英國首相卡梅倫所屬保守派有望贏得316個席位，距離壓倒性多數席位(323)僅差七個席位。反對派工黨料贏得239個席位，英國蘇格蘭民族黨(SNP)料贏得58個席位，LDEM黨料贏得10個席位，UKIP黨有望獲得2個席位。

保守派旋即宣布，出口民調結果“看似非常好的結果”。保守派高級議員稱，若出口民調結果正確，保守派明顯已贏得英國2015年大選。

出口民調結果出爐後，英鎊兌美元一分鐘飆升近160個點至1.5400附近。不過，黃金維持在1184一線反應平淡。

但蘇格蘭民族黨黨魁稱，應當謹慎對待出口民調結果，相信獲得58個席位是不可能的。德意誌銀行也稱，選民情緒可能會在最後一刻發生重大轉變，但對出口民調是否準確反映了真實結果持謹慎態度。

市場關注稍晚英國大選正式的官方統計結果。

北京時間09:05，現貨黃金報1183.18美元/盎司，承壓0.09%。