美聯儲利率不變無懸念 “避而不談”有玄機

周三(1月27日)，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)發布政策聲明，一如預期的將聯邦基金利率目標區間維持在0.25%-0.50%。然而，通過仔細對比以往的聲明後發現，美聯儲一方麵著重強調了對全球局勢走向的關注，另一方麵卻放棄了長期以來對通脹升向其目標“合理信心”的措辭，即一方麵強調了“全球經濟局勢問題”；另一方麵“強調”了“通貨膨脹問題”。

下麵是1月27日的FOMC會議聲明與2015年12月16日聲明的異同之處：

風險均衡

1月27日的聲明中，刪除了12月16日聲明中“確認了當前國內和國際局勢發展下，經濟活動以及勞動力市場展望麵臨的風險均衡”的措辭，新增“委員會在密切關注全球經濟和金融發展動態及其對勞動力市場、通貨膨脹和前景風險均衡的影響”

通貨膨脹

1月27日的聲明閉口不提FOMC對通脹率中期升至2%目標的“合理信心”；12月16日曾表示，委員會有合理信心認為通脹將在中期內升至2%的目標。

1月27日的聲明稱，基於市場的通脹補償指標“進一步下跌”；一些基於調查的通脹預期指標“基本不變”。12月16日的聲明中則表示，基於市場的通脹補償指標“保持低位”；一些基於調查的長期通脹預期指標“輕微下降”。

最新的聲明還加入“預期近期內通脹將維持在低位，部分原因是能源價格進一步下跌”的表述。

經濟活動

1月27日的聲明中稱，經濟增速在去年末“放緩”；12月16日的聲明中稱，經濟活動仍以“溫和步伐”擴張。

勞動力市場

1月27日的聲明中稱，盡管經濟增長在2015年末放緩，勞動力市場進一步改善，就業增長強勁，勞動力資源利用不足情況進一步下降。

12月16日的聲明中稱，就業增長持續，勞動力資源利用不足的情況自年初以來“顯著”消減。

居民開支和企業固定投資

1月27日的聲明中稱，居民開支和企業固定投資在近幾個月以“溫和”速度增長。

12月16日的聲明中則表示，居民開支和企業固定投資在近幾個月以‘穩固’’的速度增長。

1月27日的聲明中新增加“庫存投資放緩”的表述。

與12月聲明的共同點：

重申“預計經濟環境的發展決定了聯邦基金利率隻能以循序漸進的方式上調”

住宅領域進一步好轉，淨出口一直疲軟，通脹繼續低於委員會的長期目標，但預計隨著能源和進口價格的暫時性影響消失，和勞動力市場進一步強勁，將在中期內升至2%。

將所持機構債券與機構抵押貸款支持證券的到期本金再投資到機構抵押貸款支持證券，並在標售時將到期國債展期。