黄金市场有望进入新牛市！

2016年第一季度黄金表现强势，堪称近30年来的最佳表现。黄金回报明显优于其他各大股票、债券和大宗商品指数。世界黄金协会认为，市场不确定性和扩张性货币政策将继续支撑黄金投资和央行需求，黄金市场可能会进入新的牛市。

主要资产的季度回报 以美元计价

黄金第一季度的强劲反弹，黄金美元价格2016年第一季度上升17%，使之成为全球表现最佳的资产。其主要贸易通货价格亦大幅增长，欧元、英镑和日元价格增幅分别达11%、20%和9%。其人民币价格和印度卢比价格上涨16%，土耳其里拉价格上涨12%。

黄金表现也优于其他资产类别，包括主要股本指数（其中部分指数甚至大幅下滑）、投资级债券和高收益债券及石油等大宗商品。

世界黄金协会认为，市场不确定性和扩张性政策支撑黄金市场。有五大关键因素支撑金价上涨：对新兴市场经济增长和金融稳定性的持续担忧、美元升值间隙、全球居领导地位的各大央行实施负利政策、被压抑的黄金投资需求的回归及价格惯性。

第一季度，黄金投资需求在许多方面表现强劲。美国铸币厂22K（鹰币）和24K（水牛金币）的合并销售，第一季度同比增长51%，而黄金交易所交易基金（ETFs）则创史上第二强季度，其需求来自美国、欧洲和中国等地区，总量增加363吨。全球最大的黄金期货交易所纽约商品交易所（COMEX）的净多头头寸实现自2009年第四季度以来的最大季度平均增幅。有迹象显示，相比近期投资流动的增加，对黄金感兴趣投资者组成变得更广，同时来自于散户和机构投资者。

世界黄金协会表示，对以往牛熊市周期的历史分析得出的结论也鼓舞人心。自上世纪70年代以来，黄金市场经历了5个牛市和随后的5个熊市。先前的熊市时长的中值为52个月，在此期间黄金价格下跌35%~55%。截至2015年12月，金价的回落已符合以往熊市的中位长度和量级。

历史数据还表明，通常连续两个季度的高回报都会引起更持久的上涨。据世界黄金协会观察，截至目前，黄金市场已经历了一个非常强劲的季度。资金流入黄金市场的势头将在第二季度保持强劲，因为当前的宏观经济环境仍能支持投资和央行需求。全球金融市场的互联亦增加了连续性经济危机和市场蔓延的可能性。此外，长期的低（甚至负）利率也从根本上改变了投资者对风险的看法。