多空胶着 金银维持震荡

行情回顾：

上周五行情整体呈现震荡下跌节奏，主要受非农表现好于预期影响，美指重新站上95上方，金价则应声下跌，最低探至1193一线，今日开盘之后一直维持震荡偏弱格局，亚盘时段再次出现小幅下跌，截止目前最低探至1191一线。

基本面分析：

1、非农表现亮眼，金价应声下跌

上周市场关注的焦点无疑为美国8月非农数据，数据显示，美国8月非农就业人数增加20.1万人，刷新两个月高位，市场预期增加19.0万人。美国8月平均每小时薪资年率增长2.9%，创下2009年6月以来最高，预期增长2.7%，前值增长2.7%。此外8月失业率为3.9%，与7月持平，预期为3.8%。

美国8月非农数据表现良好、美国工人薪资强劲走强，失业率维持低位，表明美国劳动力市场持续强劲；本次的非农报告是美联储在9月会议上的最新就业报告；薪资增速在8月份回升，这表明劳动力市场非常强劲，迫使雇主提供更高的薪酬待遇。数据发布后，黄金遭遇逾25亿美元的砸盘，导致金价跳水。强劲的非农数据表明美联储已经回到正常的加息通道，未来一两周加息已不可避免。

2、CFTC数据显示黄金净空仓升至四周以来最高

根据美国期货交易委员会（CFTC）发布的最新数据，对冲基金和基金经理持有的COMEX黄金期货净空仓规模大幅增加，投机客连续四周持有黄金净空仓。截至9月4日当周，COMEX黄金期货投机性净空仓规模扩大10434手至13497手，为四周以来最高水平。

从具体数据上来看，黄金期货投机性多仓减少7608手至199762手，为两个月以来首次低于20万手水平。同时，空仓增加2826至213259手，此前一周曾小幅减少。

ETF投资者也在抛售黄金，全球最大黄金ETF——SPDRGoldTrust持仓上周五减少1.47吨，当前持仓量为745.44吨，创2016年2月20日以来新低。在过去的八月中，该基金持仓减少数量超45吨。

3、本周两大央行利率决议来袭

北京时间周四19:00，英国央行(BOE)将公布利率决议及会议纪要。市场预期英国央行9月会议很可能“按兵不动”。此前英国央行货币政策委员会8月份一致投票决定加息。

北京时间周四19:45，欧洲央行(ECB)将公布利率决议，随后北京时间20:30欧洲央行行长德拉基将召开新闻发布会。欧洲央行在最近的会议上明确表示，他们不打算在明年年底前加息，自7月会议以来的数据好坏参半。欧洲央行行长德拉基对低通胀感到担忧，并考虑到物价压力没有显著增加，他认为现在就宣布通胀胜利还为时过早。所以在本周的新闻发布会上，德拉基料将提及这一点以及他对全球贸易的担忧。随着美国数据的改善和美联储准备在本月晚些时候加息，欧洲央行的中性言论可能会推动欧元/美元跌至1.14。

此外，本周美国方面将有一系列重要数据出炉，包括美国零售报告、CPI和PPI数据，预计将引发市场波动。

技术面分析：

黄金：日线图，上周五受非农数据好于预期影响，金价最终选择下跌，日线收小阴线，目前短期均线已呈现粘合状，下方支撑1190，上方长期均线压力位于1207一线。四小时图看，金价自1214以来，一直呈现震荡格局，趋势略偏空，但波幅较小，可操作性略差，目前此态势依然在延续，重点关注下方1190一带支撑，有效破位则可能引发小时级别下跌行情，否则依然维持震荡。

白银：白银上周五走势和黄金相比略有分歧，非农数据对其影响相对有限，整体呈现震荡格局，最终日线收十字星。目前小时图看依然在维持此态势，下方支撑14.04-13.98，上方阻力14.28-14.31，关注此区间的表现情况，由于现在波幅较小，未出现明显多空信号，建议观望。

操作策略：

黄金：1190-1200区间操作。

白银：观望。

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