美聯儲“鷹”聲再起 金價前景撲朔迷離

在美聯儲內部“鷹”“鴿”分歧加劇的背景下，金價前景越發迷離。4月4日，波士頓聯儲主席羅森格倫意外表示，美國經濟風險已經消退，美聯儲可能早於市場預期加息。羅森格倫是2016年公開市場委員會中具有投票權的委員之一，是美聯儲內部以往的“鴿”派人士，且向來出言謹慎。隨著羅森格倫措辭更傾向“鷹”派，黃金再度承壓。當日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期價較前一交易日下跌4.2美元，收於每盎司1219.3美元，為2月22日以來最低點，跌幅為0.34%。

今年以來，黃金的強勢表現讓年初看空金價的分析師大跌眼鏡。在剛剛過去的2016年第一季度，黃金價格累計漲幅高達16.5%，創下1986年以來最大單季漲幅。不過，相對於2011年的每盎司1923.7美元的曆史高位，當前金價跌幅仍為36.4%。除此之外，數據顯示，3月29日，對沖基金和貨幣經理持有的黃金多頭倉位上升至2012年高位。

黃金在第一季度牛氣衝天的主要原因在於，投資者對全球經濟前景擔憂情緒加重、全球市場大幅振蕩，導致市場對具有避險功能的黃金需求大幅提升。與此同時，在去年12月美聯儲開啟了近十年來首次升息之後，美聯儲不僅接連在今年1月和3月貨幣政策會議上維持利率不變，美聯儲主席耶倫還屢次釋放“鴿”派言論強調海外的風險，推動市場對美聯儲年內二次加息預期後延，美元隨之承壓。

但在第一季度表現亮眼之後，漲勢強勁的黃金能否在今年第二季度延續升勢？對此，分析師們莫衷一是。

4日，羅森格倫表示，市場波動以及海外經濟放緩危及美國經濟的威脅已經降低。因而，他認為，美國利率期貨目前走勢暗示市場預計今年僅升息一次，甚至不升息“令人感到意外”，這一預期可能“過於悲觀”。數周以來，這已經是美聯儲內部密集釋放“鷹”派言論的多位官員之一。在此之前，3月21日，亞特蘭大聯儲主席洛克哈特表示，美國經濟的強勁程度足以承受最早4月再加息一次。而聖路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德隨後也表示，下一次加息“可能並不會很遠”。

與之並未同步的是，作為執掌美聯儲兩年多的“頭號人物”，耶倫在3月29日的演講中仍舊“鴿”聲嘹亮——堅持了其3月議息會議中的謹慎立場。她表示，美國經濟仍麵臨全球風險，美聯儲在加息問題上應當保持謹慎。從數據來看，備受關注的美國3月就業數據仍舊好於預期。美國勞工部公佈，3月非農就業崗位增加21.5萬，高於預估的20.5萬。同時，美國3月平均每小時工資月率上漲0.3%，美國3月平均每小時工資年率上升2.3%。

隨著美聯儲加息預期的不確定性增大，市場對黃金的看空情緒再次回升。上周，全球最大黃金支持交易基金SPDRGOLDShares的黃金持倉量為淨流出，這是今年以來首次出現的現象。部分分析師認為，美國經濟數據的持續複蘇催生了美聯儲或將提前加息的預期，隨著美元或將反彈，黃金有可能會重試1200美元/盎司的位置，或200日均線1119.6的位置。

不過，也有反對者表示，即便美聯儲內部已經有多位官員接連發表了“鷹”派言論，但美國經濟數據仍有“短板”，加之耶倫仍傾向於謹慎加息，美聯儲未必會在6月之前加息，這將為黃金繼續上揚提供堅實基礎。除此之外，英國會否退出歐盟的事件仍在持續發酵，未來發生突發事件的可能性猶存，這些都將對黃金價格走高增添助力。