避險需求推升 黃金一季度上漲16%

國際現貨黃金周二（4月5日）由於避險情緒升溫反彈逾1%，美市盤中最高上探至1236.60美元/盎司，收復了前兩日的失地，將金價從2月以來的低位拉升。然而，對美國貨幣政策預期的不確定仍限製了金價的漲幅。周二公佈的德國工廠訂單跌創6個月來最大的跌幅，德國股市因此大跌，表明歐洲這個最大的經濟體已經受到全球經濟增長放緩的影響了，歐股大幅下挫近1.7%，美元/日元也再度跌至17個月的低位。

今年第一季度黃金上漲了16%，是30年來漲幅最大的一季，由於對美聯儲回歸正常利率的預期消退，再加上投資者對全球經濟的擔憂，黃金因此獲得支撐。上周美聯儲主席耶倫表示美聯儲將在升息方麵非常謹慎，但周一（4月4日）波士頓聯儲主席羅森格倫表示，期貨市場現在暗示今年加息一次或沒有加息的看法讓他吃驚，這種看法過於樂觀了。

日內公佈的美國數據對金價走勢影響不大，美國3月ISM非製造業指數有所上升，表明美國經濟穩定且正緩慢增長；美國4月2日當周紅皮書連鎖店銷售年率增長0.6%，比上周有所下降。周二美元止跌回穩，美元指數小幅上漲；美股下跌，道指下跌近0.54%，標普500指數下跌近0.81，納指下跌近0.68%。原油指數小幅上漲，但美油仍呈跌勢。

目前黃金在第一季度大漲之後，第二季度將會有所回軟，4月可能是牛熊風格轉換的一個關鍵點。從技術麵看，黃金的上漲動能有所恢復，不過實物黃金市場的需求有所減弱這對黃金上漲不利。上周黃金ETF出現了今年以來的首次次流出，而中國和印度的實物需求依然疲軟。周三美聯儲3月15-16日的會議紀要即將公佈，其措辭和語氣將進一步指引黃金的走勢。

美國3月ISM非製造業PMI指數升至54.5經濟持續緩慢增長

周二（4月5日）公佈的一份行業報告顯示，美國3月非製造業指數強於預期，表明經濟穩定，持續緩慢增長。

美國供應管理協會（ISM）公佈數據顯示，，3月非製造業采購經理人指數（PMI）為54.5，略高於預期的54.0。2月非製造業采購經理人指數（PMI）為53.4。

數據高於50的榮枯分水嶺，意味著服務業擴張。

3月非製造業企業活動分項指數為59.8，預估為57.4，2月為57.8。

3月非製造業就業分項指數為50.3，重回50以上，2月為49.7。

3月非製造業新訂單分項指數為56.7，2月為55.5。

3月非製造業投入物價分項指數為49.1，2月為45.5。

ISM調查主席NieVes點評稱，多數受訪者表示商業環境較為樂觀；3月ISM非製造業PMI好於預期，表明經濟穩定，持續緩慢增長；商業活動回暖表明將新增更多就業崗位，同時對新增就業崗位仍有信心。

美國4月2日當周紅皮書連鎖店銷售年率增長0.6%

紅皮書研究機構（RedbookResearch）周二（4月5日）公佈的報告顯示，4月2日當周美國連鎖店銷售年率增長0.6%，之前一周為增長1.5%。

更多數據顯示，4月2日當周美國紅皮書商業零售銷售月率增長3.1%，與之前一周持平。

該數據主要反映了零售行業的繁榮程度，由紅皮書研究公司發布，紅皮書商業零售銷售反映的是一種以銷售加權的同店銷售。在全美大約9000家大型日用品零售商中取樣。

後市展望

法國興業銀行(15.66+0.32%,買入)在周二的報告中稱，“因近期金融市場的不穩定已導致美聯儲在短期內不願意加息，勞動力市場吃緊及核心通脹率的反彈，都可能會導致美聯儲在今年年底前升息25個基點。”

一名新加坡的交易員表示：“美國的經濟數據有所混合，並且美聯儲官員的發言也是。這位黃金市場帶來了一些不確定因素。”

這名交易員表示，下行50日均線的1215美元/盎司水平有技術麵的支撐。

AdrianDayAssetManagement主席AdrianDay表示：“黃金的基本面是非常利好的，美元看起來已經觸頂了，至少短期來看是這樣的。”

渣打銀行（StandardChartered）表示：“實物黃金市場依然疲軟，印度市場依然在貼水狀態，中國市場的需求平淡，因此我們認為目前金價的底部是很疲軟，因此市場可能會等來更好的入場機會。”

美銀美林（BofAMerrill）周一發布的報告顯示，該行將2016年黃金均價預估小幅下調至每盎司1232美元，此前3月23日的研報中是1250美元。美銀美林表示，做出此次調整是鞏固其金價已觸底的觀點。

寶盛銀行（JuliusBAer）商品分析師CArstenMeNKE指出，一季度市場震蕩帶來的避險需求使得金價獲得支撐，而黃金市場情緒達到了過度看漲的狀態。

Menke表示，一季度推動金價上漲的因素都已經過去了，這表明了市場將會回到觀望狀態，或者在二季度小幅走低。

U.S.GlobalInvestors的首席執行官FrankHolmes周二表示，4月可能將會是黃金市場下滑的月份，金價處在轉換的過程中。

FXStreet分析師OmkarGodbole表示，市場在緊盯著美國經濟數據，而日內亞洲和歐洲股市的表現帶來了大量避險需求，推動了金價回升。Godbole指出，金價自此前50日均線水平的1215美元/盎司水平反彈，日內漲幅已經超過了1%。目前金價下行支撐1215和1200美元/盎司水平，上行阻力為1240和1244美元/盎司水平。