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為甚麼說黃金將迎來大牛市


作者:管理員 來源:圖表家 2017-02-22 【字體:

黃金百年來持續與美元指數維持極高的負相關性。也就是說,美元強勢時往往意味著黃金價格的疲弱,美元弱勢時黃金較為強勢。這也是黃金投資者高度關注美國經濟數據以及利率變化的主要原因。

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黃金百年來持續與美元指數維持極高的負相關性。也就是說,美元強勢時往往意味著黃金價格的疲弱,美元弱勢時黃金較為強勢。這也是黃金投資者高度關注美國經濟數據以及利率變化的主要原因。

近期,黃金的唱衰聲音不斷也是源自美國經濟的走強和美聯儲的加息預期。

事實上,從基本面來看,黃金的價格不但未被市場高估,反而是被嚴重低估了。

首先,對貨幣而言,貨幣供應量和銀行資產負債表可在必要時進行擴展,以調整貨幣政策。

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這意味著,法定貨幣是可以依照政策傾向的不同而大幅增加供給的。

與之相對的是黃金穩定的增長和保值屬性,黃金的供應隨時間推移的變化很小——通過礦產每年僅增長2%。

稀缺性及作為硬通貨的作用使其成為法定貨幣的天然對沖。事實上,在過去的一個世紀裏,黃金作為一種交易工具已經大幅跑贏其他所有主要貨幣。

其次,美元並不是推動黃金上漲的唯一因素。

從美元和黃金1970年至今的相關性來看,兩者的相關性並非持續穩定的呈現負相關走勢,在諸如去年發生的退歐公投事件後,受到避險情緒的推動,黃金價格大幅走高,與美元走勢形成顯著的背離。

可以說,在全球經濟穩定,避險情緒下降的時間段內,美元的強弱可能是推動黃金走勢最重要的因素。但是在不確定性和避險情緒高漲的當下,黃金顯然是無懼強勢美指打壓的。

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更重要的是,在全球貨幣嚴重超發的情況下,黃金的保值屬性依然很強。

從各國央行的貨幣發行量增速和黃金價格走勢來看,黃金的速度緊緊跟隨貨幣超發量,保值功能不言而喻。

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最後,黃金市場是真正全球化的,超過90%的實物黃金需求來自美國以外,主要來源於新興經濟體。

對這些非美元買家而言,最重要的是當地價格,而非美元價格。2016年,隨著美元走強,黃金的歐元,英鎊,印度盧比和中國人民幣收益等都比黃金的美元收益更高。

新興市場和歐元區的黃金需求大增也意味著黃金整體需求端的上升,在供應鏈穩定甚至有些低迷的情況下,黃金市場或很快出現供不應求的現象,屆時黃金很可能將會迎來一波牛市。




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