美債收益率攀升壓制金價，貿易戰陰雲持續擾動市場

美債收益率攀升壓制黃金吸引力

美國10年期國債收益率升至4.283%，盤中一度創11天新高至4.296%，導致無息資產黃金的持有成本增加。

美債收益率曲線大幅陡峭化，兩年期與10年期國債利差擴大至57個基點，主要因長債供應擔憂加劇，市場對周三390億美元10年期國債標售需求持悲觀預期。此外，杠杆投資者或因股市追加保證金需求拋售美債與黃金，進一步加劇價格波動。

貿易戰升級與經濟放緩風險

隨著美國對亞洲大國商品加征104%關稅的期限臨近，白宮明確表示暫無豁免計劃，市場對貿易戰拖累全球經濟增長的憂慮持續升溫。與此同時，持有大量美債的外資可能拋售債券以反製關稅，疊加美國眾議院推進減稅政策，長期美債承壓。儘管避險資金部分流入黃金市場，但力度受製於流動性壓力。

美股暴跌加劇市場恐慌

標普500指數跌破5000點大關，四日累計跌幅超12%，市值蒸發5.8萬億美元；波動率指數（VIX）飆升至2020年3月以來高位，顯示市場恐慌情緒蔓延。股市拋售可能引發流動性危機，黃金作為抵押品遭遇被動拋售，短期削弱其避險屬性。

美聯儲政策預期分歧

聯邦基金利率期貨顯示，市場押注美聯儲年底前降息105個基點，5月首次降息概率超50%。然而，舊金山聯儲主席戴利強調“不應急於降息”，政策路徑分歧令投資者轉向關注即將公佈的美聯儲3月會議紀要，以尋找更明確的信號。

技術麵與機構觀點

FXTM分析師Lukman Otunuga指出，金價需站穩3055美元上方方可打開3100-3130美元上行空間；若失守3000美元關口，或下探2950-2930美元支撐區域。儘管美元指數下跌0.47%短暫提振黃金，但美債收益率上行抵消其利好效應。

後市交易提醒

短期金價麵臨多空拉鋸：上方阻力關注3055美元，下方支撐位於2950-2930美元。

投資者需重點關注今日美國10年期國債標售結果、美聯儲3月會議紀要及摩根大通等財報開啟的季度業績期。

若美債標售需求疲軟或美聯儲釋放鷹派信號，金價或進一步承壓；反之，貿易戰局勢惡化或美股續跌可能激發避險買盤。