貿易大戰陰雲密布，美債上升金銀承壓！

1、倫敦金

周三（4月9日）亞市早盤，現貨黃金維持窄幅震蕩，交投於2981美元附近。前一交易日，金價反彈受阻，盤中一度衝高至3022美元，但受美債收益率攀升及美股下跌拖累，最終回吐漲幅，收報2982附近。儘管美元走軟和貿易緊張局勢為黃金提供避險支撐，但市場對美債標售需求疲軟、美聯儲政策前景及股市波動加劇的擔憂仍主導短期情緒。

（倫敦金日線圖）

全球貿易形勢緊張成為當前市場的主導因素，美國關稅政策引發市場恐慌情緒，導致歐洲股市遭遇五年來最嚴重的三日跌幅，同時避險情緒推動黃金價格波動加劇。與此同時，交易員對美聯儲政策路徑的預期出現顯著變化。在周一的交易中，投資者一度押注美聯儲在2025年將進行五次降息，這與一周前的"零至一次"立場形成鮮明對比。根據CME FedWatch工具，市場對美聯儲5月會議降息的預期概率為31.7%，較周一近50%的水平有所回落。而6月降息概率則高達96.9%，僅有3.1%的概率維持利率不變。

地緣貿易風險升級，美國總統特朗普近期關於對關稅的言論，引發市場對全球貿易體係再度緊張的擔憂。儘管歐洲股市從五年最大三日跌幅中反彈，但資金流向顯示，投資者仍在增持黃金以對沖潛在的政策不確定性。曆史經驗表明，當關稅言論導致市場波動率飆升時，黃金與美債的避險屬性往往同步強化。

美聯儲利率預期劇烈波動，利率期貨市場本周出現戲劇性變化：周一市場一度押注美聯儲2025年將降息五次，較一周前“一次或不降息”的預期顯著轉向。儘管CME FedWatch工具顯示5月降息概率從周一的近50%回落至31.7%，但6月降息概率仍高達96.9%。這種預期搖擺反映出市場對經濟“滯脹”風險的擔憂——若關稅推高通脹而同時抑製增長，美聯儲可能被迫提前寬鬆。值得注意的是，美國財長近期透露70國正尋求與美進行貿易談判，政策不確定性進一步支撐了黃金的配置價值。

美元與資金流向的配合，美元指數周二小幅走弱，降低了非美投資者持有黃金的成本。與此同時，澳大利亞Gold Road Resources公司披露其金礦儲量可能被低估，引發行業對黃金開采成本的重新評估，側麵強化了長期看漲金價的邏輯。

短期內，黃金走勢將取決於兩大催化劑：周三美聯儲3月會議紀要：若紀要暗示對降息持開放態度，可能推動金價測試3050-3070美元區間；反之，若強調通脹粘性，或引發多頭獲利了結。貿易談判進展：任何關稅政策的實質性落地或緩和信號，均可能引發金價5%以上的波動。中期來看，黃金的上升趨勢尚未破壞。機構研報顯示，當前全球央行購金需求仍處曆史高位，而利率下行周期中，無息資產的相對吸引力將持續凸顯。技術麵若突破3057美元，將為衝擊前高打開空間；下方需密切關注2950-2930美元區域的防禦強度。

短期來看，黃金價格或將在2930-3050美元區間內震蕩整理。技術指標的信號提示當前價格接近超賣狀態，然而金叉的出現與雙底形態的形成為短線反彈提供了技術支撐。若價格能夠有效站穩3000美元關口，可能會嚐試向3055-3100美元區域挑戰，這一區域對應前期高點與布林帶上軌。

中長期來看，儘管當前調整幅度較大，但黃金的上升趨勢基礎仍未被破壞。全球地緣政治風險持續存在，加之市場對美聯儲降息預期升溫，將繼續為黃金提供上行動力。然而，市場波動性可能會增加，交易者警惕貿易摩擦引發的市場情緒波動對金價的影響。從趨勢分析角度，只要價格維持在MA55(2930.58)之上，多頭格局仍然占優。然而，若美聯儲降息預期大幅調整或市場風險情緒明顯改善，可能會對金價構成壓制，屆時2900美元將成為更重要的支撐位。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

從盤麵結構看，黃金本周的走勢呈現典型的“急跌緩漲”特征：支撐確認：周一金價精準測試2955美元支撐後反彈，該位置對應3月中旬突破平台的頸線位，且與55日均線（2930美元）形成雙重防線。日內低點買盤密集，表明中長期投資者視回調為建倉機會。阻力分布：上方第一阻力位於3040美元（日線R1），突破後可能測試3057美元（3月20日樞軸點）及3097美元（R2）。曆史高點3167美元仍是心理關口，但短期直接挑戰的難度較大。多空分水嶺：3000美元整數關口與3月14日高點3004美元形成共振支撐，若周內能站穩該區域，將鞏固看漲結構；反之，若再度失守2955美元，不排除測試2930-2900美元區間。

操作思路：

（1）關注2987—2988做多，止損2980，目標3022—3045.

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在34.117的位置後航行先拉升給出34.479的位置後行情一路強勢回落，跌破多重技術支撐後，周線最低到拉了29.137的位置後行情整理，周線最終收線在了29.542的位置後，周線以一根上下影線等長的超級大陰線收線，而這樣的形態收尾後，白銀周線有效破位本輪上行趨勢線和本輪上漲斐波那契的23.6支撐，早盤低開給到了38.2支撐後行情在此會有一定的整理過程，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注29.00附近做多，止損28.70，目標30.50—31.00.

今日（4月9日）關注數據：

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