金市指數三周暴跌 多頭該提槍上陣了？

本文作者為《赫伯特金融摘要》創始人、華爾街日報(博客,微博)、福布斯雜誌和紐約時報專欄作家赫伯特（MarkHulbert）。

黃金市場情緒在過去三周裏顯著改善。

而要觸發逆勢思維投資者“買入”信號，所需的是更多黃金多頭舉手投降。目前已經有很多人投降了，這也是為甚麼逆勢思維投資者開始注意到黃金。

Hulbert黃金通訊社情緒指數（HGNSI）當前的平均水平是-14.7%，這意味著平均來看，短期中投資者1/7的黃金投資組合是做空黃金。

放在一個大背景下，2月23日HGNSI還是+41.3%。因此在短短三周內，黃金投資者平均將他們的推薦敞口水平削減了56個百分點。每次看漲情緒在那麼短時間內跳水，逆勢投資者都會很受鼓舞。

那麼為甚麼逆勢投資者還沒有發射出買入信號呢？答案從上表就顯而易見：HGNSI近幾年的周期低點是-30%。

因此即便相比於幾周前，現在更接近於逆勢投資者的買入信號，但還沒到那個水平。所以先不要提槍，等待市場來把這個故事說完。如果越來越多黃金買家在近幾日繳械投降，那你就能開始屏息而待逆勢投資者的買入信號。

不過有許多投資者認為，相比於黃金本身，黃金礦業股更易受投資者情緒影響。

“我並不認為金礦股的相對強弱能向市場傳遞任何信息。至少金礦股的相對強弱無法預測黃金的短期波動，無論是用相對強弱指標（RSI）還是一個月/一季度/半年為周期的價格表現來衡量。”

所以回到本文的主題，盡管我們可能接近了逆勢思維投資者的買入信號，但我們還沒到那兒。