美元/日元110關口生死狙擊！100是底線

03月27日訊，周一亞市美元/日元跌至11月以來低點，最低至110.19，距離破掉110大關一步之遙。對此各大機構紛紛發觀點，高盛稱本周“高確定交易推薦”，美元/日元有望跌至108.45，空頭止損112.00。三菱日聯也表示，美/日恐跌破108。

最近兩周日元成為G7貨幣中最強勢的一隻，即便與美國利差仍保持在高位，目前市場緊盯110整數關口，一眾機構認為日元此處阻力有限，更大的目標在108附近。傳統的技術分析認為，匯率的整數關口一般會讓投資者糾結，是否要將匯價推過那條線。

高盛（GoldmanSachs）本周展望中，提出了本周的“高確定交易推薦”，該行並不認為110是重要支撐，表示從圖形技術麵來看，美元/日元上周跌破111.57-111.70重要支撐後，有望跌至108.45，空頭止損112.00。

同時，三菱東京日聯銀行稱，通脹預期減弱正在推高日本的實際利率，日元可能到6月份攀升至108日元兌1美元左右。鑒於對特朗普的預期可能開始減退，我們正在考慮把日元年底的預估下修至107兌1美元。

新加坡三井住友銀行（SMBC）稱，110將很容易被擊穿，更大的目標在108附近。主要因特朗普的政治影響力預期降溫，美元整體遭遇拋售潮。

瑞信（CreditSuisse）分析稱，美日跌破111.16意味著中期見頂，將跌至108.84，後期進一步下看200日均線108.18，但是預期價格最初難以跌破該位置。

此外，巴克萊（Barclays）也同樣看多日元，在該行上周五發表的年度展望中，認為日元中期麵臨升值壓力，源於日本產出缺口閉合，日元本身受到長期低估，特朗普經濟政策的預期縮水，巨額經常賬戶盈餘，以及日本投資者對外投資情緒趨於謹慎。

不過巴克萊並不預計日元會很快大幅走強，因為全球經濟目前的周期性複蘇進程尚未結束，該行預計2017年下半日本央行將提高國債收益率控制的目標，導致美日利差縮窄，屆時日元才可能跌破110一線，至108附近。

美元/日下一步或是100大關？

此前，摩根士丹利（MorganStanley）警告稱，盡管日元短期上漲動能依舊存在，但大幅上漲顯示了對沖活動對日元的支撐，然而隨著時間的推移美國的利率會出現上升，這意味著更高的套利成本，一旦看到以日元計的市場資金流入出現放緩，那麼日元就會麵臨拋壓，建議在109.50逢低買入美日。目標上看118，止損108.20。

需要注意的美元/日元利差目前仍維持在高位，這導致美元/日元可能很難跌破100大關。

SMBC分析師SatoshiOkagawa稱，當前兩年期美日SWAP利率在1.5%左右，此前1%水平就對應美元日元匯價在100左右，匯率理應不會偏離利差太遠。

瑞穗證券(MizuhoSecurities)表示，日元升至108是可能的，但不會在下跌太多，除非“特朗普預期”被市場全盤抹消。

日本OkayamaMetal&Machinery養老基金首席投資官YoshisukeKiguchi也認為，即便日元升至100附近能維持的時間也不會太久，除非日本重新滑入通縮狀態。

美元下行趨勢即將結束？

布朗兄弟哈裏曼銀行（BBH）全球外匯策略主管MarcChandler表示，國會沒有通過特朗普的法案，但是稅改的前景又給了投資者希望。雖然目前我們對稅改的前景不那麼樂觀，但是美元在周末之前反彈，或意味著美元的下跌差不多結束了。

不過技術指標上看美元的下行趨勢還沒有結束，關鍵支撐位於99.20-99.45區域，相當於過去四個月的低點區域。美元現在形成了頭肩圖形，這意味著美元有可能會跌至94.50附近。

不過在跌至94.50之前，美元自去年5月低點開始的漲勢的一半為止為98.40，61.8%回調位為97.15，阻力位於100大關。