鮑威爾：經濟複蘇快於預期 美聯儲遠未“彈盡糧絕”

北京時間周四(9月17日)，美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會表示，美國經濟的複蘇速度比預想的更快，但並不確定這樣的狀況是否會持續下去，美國勞動力市場顯然遠未實現充分就業，可能需要聯邦政府實施更多的財政支持。鮑威爾稱，通脹“適度”並不意味著遠超2%，隻希望平均通脹達到2%。美聯儲準備在時機合適時調整資產購買，還遠未彈盡糧絕，可以做的還很多。

美聯儲主席鮑威爾稱，將堅定致力於實現政策目標，美聯儲今天的聲明作出重要調整，聲明調整闡明了長期前景。在新常態下，利率將更接近下限。強有力的政策指引將有助於經濟。如果出現阻礙美聯儲實現目標的風險，美聯儲準備適當調整貨幣政策立場。即使在加息後，政策仍將保持寬鬆的立場。

前瞻指引的變動表明了我們對長期視野的堅定承諾，堅定致力於實現充分就業和物價穩定目標。仍致力於使用所有工具。經濟前景依舊不確定。預計今天的指引是“持久的”。希望公眾理解新指引的主要內容。假以時日，我們的前瞻指引將帶來強有力的支持。美聯儲已經拒絕了有關為前瞻指引制定規則或設立公式的意見。

FOMC一致支持長期目標。每個人都認為有必要應對長期經濟變化。我們是全球首個使用這個貨幣政策框架的央行，沒有先例可循。必須使用行動支持框架，贏得信譽。

鮑威爾指出，過去60天經濟複蘇比預期更快，不確定比預期更快的複蘇能否持續。家庭支出已經恢復了之前3/4的降幅，財政刺激為收入提供適時的支撐，看到商業投資改善的跡象，整體活動依舊低於疫情前水平。失業率依舊高企，有數以百萬計的失業人口，不會忽視百萬級的失業人口。社交距離措施幫助延緩病毒的傳播。經濟發展將依賴於控制病毒的能力，在人們感覺安全前，經濟不大可能完全複蘇。疫苗出現前部分經濟領域會一直掙紮。廉價且快速的檢測也將幫助經濟。一段時間內，部分活動將難以恢復。

通脹遠低於2%目標。大流行給通脹構成重大影響。受疫情影響的行業需求減弱拉低了消費者物價，通脹低於美聯儲的目標。儘管一些消費品價格上漲，但總體通脹仍然遲滯。目標是讓通脹在一段時間內保持在略高於2%的水平。決策者預計還需要一段時間才能實現2%通脹目標，因為經濟疲軟給通脹帶來下行壓力。通脹“適度”並不意味著遠超2%。不希望出現高通脹，隻希望平均通脹達到2%。適度超過目標並不是永久性的。

關於就業問題，鮑威爾稱，最大限度的就業是一個全麵的，包容性的目標。高失業率不是貨幣政策的問題。當1100萬美國人重新尋找就業崗位時，可能需要更多的支持。充分就業不是類似通脹的單一數字。充分就業需要增加勞動參與率和薪資。充分就業將包括低失業率，高勞動參與率和更高的薪資水平。在評估充分就業時將研究黑人群體的高失業率問題。我們承諾不會忘記數百萬計的失業人口。

鮑威爾質疑聯邦疫情失業援助（PUA）的失業金申領數據的可靠性。失業率可能是8.4%。但如果算上應該被視為失業的人數，那麼失業率可能要高3個百分點。就業最大化需要關注很多指標，以及就業市場環境是否符合我們的判斷。很明顯勞動力市場離充分就業還有很長的距離。勞動力市場有所複蘇，但還有很長的路要走。希望恢復強有力的就業市場。緊俏的就業市場有很多好處，尤其是在通脹較低的情況下。在緊俏的就業市場中，薪資會上漲，勞動參與率提升，通脹處於目標框架內。相信能夠在避免通脹出現令人擔憂的激增的情況下，實現相當低的失業率。

美聯儲主席鮑威爾重申美聯儲有借貸的權力而沒有支出的權力，維持信貸流動至關重要。資產購買行動恢復了市場運行，促進更寬鬆的金融環境。預計至少會保持目前的資產購買速度。準備按需調整資產購買。危機過後，應急工具將回到工具箱中。

目前為止財政政策行動帶來了關鍵變化。經濟可能需要更多財政和貨幣支持。州和地方政府處理收入下降問題。財政支持為經濟良好進展發揮至關重要的作用。財政支持為經濟良好進展發揮至關重要的作用。預計經濟複蘇的步伐不會減緩。

美聯儲的指引是非常強有力的。反映出我們有信心達成目標。FOMC預期通脹不超過2%這一點與指引並無矛盾。實現充分就業時，通脹就會回升。這是緩慢的過程。我們的指引將幫助影響經濟結果。在經濟實現長期複蘇前，政策都將保持寬鬆。美聯儲購債支撐了市場穩定性。每月購債規模達1200億美元，高於金融危機期間，使得貨幣政策進一步放鬆。我們仍可以調整購債，擴大或縮小規模。將密切監控情況變化，實時調整。

美聯儲官員預計，一開始的經濟增長會很快，然後放緩到較正常的速度。可以預期在複蘇的早期階段，改善的速度是最快的。美聯儲FOMC官員廣泛期待更多的財政支持。財政支持的缺失將反映在經濟活動等方麵。美聯儲對不平等和種族差異問題進行了大量研究，我們為所有美國人服務。美聯儲確實沒有解決不平等問題的工具。不平等問題拖累經濟。相對低收入工人的收入增長停滯以及流動性降低阻礙了經濟發展。這些問題實際上需要政府官員們來解決。因為這些問題阻礙了經濟生產力。

鮑威爾表示，正在學習與新冠疫情共存和參與經濟活動。目前為止經濟對失業救濟政策的結束具有韌性。救濟的缺失將最終損害經濟。在經濟擴張順利進行之前，美聯儲的政策將保持高度寬鬆，直到我們的通脹率在一段時間內適度超調。我不會說我們用盡了彈藥。我們還能做很多事情，還有很多工具可以使用。

主街貸款計劃（MSLP）參與人數在增加。如有必要，可增加主街貸款計劃（MSLP）的規模。研究主街貸款計劃（MSLP）的部分問題。這項計劃會覆蓋全國，預計更多銀行和借款人會參與進來。一些貸款機構擔憂承銷預期。將對主街貸款計劃（MSLP）作出一些調整。會讓主街貸款計劃（MSLP）更為可用，擴大獲取途徑。讓有需要的企業獲得貸款。許多借款人麵臨困境，他們的企業停工了，而無法償還貸款，我們需要更多財政支持。沒聽說過主街貸款計劃（MSLP）零損失目標的報道。美聯儲必須經過銀行系統來實行主街貸款計劃（MSLP）。希望銀行在參與MSLP時承擔一定的風險。

上一次的經濟複蘇沒有出現泡沫。量化寬鬆和金融穩定沒有很緊密的關係。美聯儲將繼續監測風險。貨幣政策不是維持金融穩定的第一道防線。監管是維持金融穩定的主要工具。需要監管、壓力測試和宏觀審慎工具。不知道資產價格和金融穩定之間是否有聯繫。

鮑威爾回應“FOMC有人投反對票”時表示，我們進行了非常高效的討論，有不同的意見是正常的。對地產市場的進一步支持需要國會采取更多行動。當你有不同想法和觀點的時候，這就是正常的情況。