議息前夕 機構觀點匯總

摩根大通：本周的美聯儲利率決議作出調整的預期較低，預計不會出台基於通脹結果的指引。此外，預計美聯儲不會延長國債購買期限。

瑞銀集團：美聯儲將於當地時間周三發布政策決議與季度經濟預估報告，預計美聯儲將會明確強調，在一年期通脹率預期至少達到2.25%的目標之前，將維持當前下限為零的政策利率區間不變，而這料令美元指數進一步承壓。

保誠金融首席投資官Quincy Krosby表示，她認為美聯儲不會繼續對貨幣政策，尤其是買多少美國國債的問題上做出更加清晰的表態，因此股市可能不會表現太好。她認為，市場正在擔心美聯儲不會提供對貨幣政策計劃的明確解讀。

Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar認為，美聯儲不太可能對貨幣政策進行大幅調整，並且還將繼續以每月800億的速度購買美國國債。

美國銀行策略師表示，債券市場正在密切關注美聯儲資產負債表及其前瞻指引的變化，尤其是對通脹政策的調整。目前，美聯儲將關注目標通脹率的政策更改為平均利率，這意味著若通脹率超過2%，美聯儲可能不會收緊貨幣政策。

他同時表示，美聯儲目前的政策變化，可能會支持更高的後端利率和更陡峭的收益率曲線。這意味著如果美聯儲如果不明確購買國債的計劃，長期債券可能會被拋售。

BMO Capital Markets外匯策略全球主管Greg Anderson表示，大新聞將是點陣圖預計2023年升息。我們希望看到的是，美聯儲預計2023年不會加息。如果他們預計2023年升息，股市和大宗商品將遭拋售，美元將上揚。

Bannockburn Global Forex首席市場策略師Marc Chandler表示，預計美聯儲的表態聽起來會是安撫市場，但不會討論債券購買目標或者收益率曲線控制。“我認為美聯儲會繼續表態其對通脹不擔心，更大的擔心是市場下行風險。”美股市場可能繼續波動，但不太可能大幅下跌，美元則可能下行。

加拿大帝國商業銀行前瞻美聯儲會議

① 加拿大帝國商業銀行（CIBC）表示，我們相信最有可能的結果將是保守的，這意味著不會提供關於量化寬鬆政策的最新信息。同時，我們預期會提升對於核心PCE物價指數中心趨勢預測。這應該能夠幫助通貨膨脹保值債券（TIPS）在曲線長端達到平衡，也是名義曲線變陡的主要催化劑。現在TIPS的動態是實際收益率和平衡點間的關聯性被打破。10年期美國國債實際收益率交易於曆史低位，而收支平衡點則回升至疫情前的水平上方；

② 如果我們的基本假設場景確定，實際收益率將會上升，這會產生三個後果：1.加強美元；2.弱化貴金屬；3.名義曲線變陡。

美銀美林：利率市場可能會受到美聯儲前瞻指引的影響，這會支撐後端利率走高，債券收益率曲線變得更陡峭。該行表示，如果美聯儲不澄清其債券購買項目的話，債券收益率或許會回升。美股市場希望美聯儲做出鴿派的表態。市場需要這個，因為刺激政策沒什麼起色。

大華銀行：美聯儲9月利率決議重點關注經濟展望

大華銀行經濟學家Lee Sue Ann評估了即將公佈的美聯儲9月利率決議，不再預期收益率曲線控制將成為美聯儲的政策工具，繼宣布采用平均通脹目標製並強調“廣泛和包容的”就業之後，美聯儲目前希望允許通脹率高於正常水平以支持就業市場和更廣泛的經濟，轉向長期低利率時代具有裏程碑式的意義，9月利率決議的焦點將是最新的經濟展望。